Firma perdagangan frekuensi tinggi (HFT) membuat wang - dan banyaknya - dengan mengeksploitasi ketidakcekapan dalam harga saham yang dipetik pada beberapa bursa di pasaran yang semakin berpecah belah. Mereka juga menjana pendapatan yang signifikan dengan menangkap rebat yang ditawarkan oleh pelbagai bursa untuk menyediakan kecairan. Walaupun para pengkritik mengamalkan amalan sedemikian sebagai penyalahgunaan dan penangkapan, contohnya, firma HFT terlibat dalam arbitraj rebat tanpa menyediakan kecairan - penyokong HFT menegaskan bahawa perdagangan volum tinggi itu menambah kecairan dan perdagangan mengecut. Daripada meretas perdebatan HFT yang mengamuk, matlamat kami di sini adalah untuk menentukan saham syarikat HFT seperti perdagangan - permodalan yang lebih kecil, yang tidak menentu yang dimakan setiap hari, atau kerang biru besar yang mempunyai kestabilan harga lebih tinggi?

Sifat Stok Ideal untuk HFT

Peniaga semua jalur - termasuk firma HFT, pedagang proprietari dan peniaga hari - memilih untuk berdagang saham yang mempunyai jumlah dagangan yang tinggi, kerana ini diterjemahkan ke dalam tawaran yang lebih sempit penyebaran dan kecairan yang banyak. Stok tersebut lazimnya mempunyai apungan saham yang besar, kerana ini membayangkan bilangan saham yang lebih besar yang merupakan dagangan bebas.

Tetapi dua atribut stok tambahan unik untuk HFT:

• turun naik yang rendah - Peniaga biasa suka turun naik yang tinggi kerana perubahan harga yang besar bermakna lebih banyak peluang keuntungan, tetapi bukan peniaga frekuensi tinggi. Firma HFT lebih suka stok dengan turun naik yang rendah, kerana falsafah perdagangan mereka didasarkan pada membuat keuntungan kecil pada pesanan yang sangat besar ribuan kali sehari. Walaupun ketidaktentuan yang lebih besar mungkin bermakna ganjaran yang berpotensi, ia juga membawa tahap risiko yang lebih tinggi. Peniaga frekuensi tinggi lebih suka persekitaran perdagangan di mana sedikit keuntungan boleh dibuat dengan hampir 100% kepastian, kepada satu di mana keuntungan yang lebih besar boleh dibuat dengan tahap kepastian yang lebih rendah.

• Harga saham rendah - Walaupun peniaga tipikal mungkin tidak peduli dengan harga stok, harga adalah penentu penting sama ada saham sesuai untuk HFT. Ini adalah kerana rebat adalah berdasarkan bilangan saham yang diniagakan, jadi untuk jumlah yang sama dana yang digunakan dalam perdagangan, firma HFT boleh mendapatkan rebat jumlah yang lebih besar pada stok harga yang lebih rendah daripada saham yang lebih tinggi. Sebagai contoh, anggap peniaga frekuensi tinggi mempunyai $ 25 juta untuk digunakan dalam perdagangan yang akan memperoleh firma rebat sebanyak $ 0. 001 sesaham untuk menawarkan kecairan. Sekiranya HFT mengalihkan $ 25 juta dengan membeli 5 juta saham perdagangan Saham A pada $ 5, daripada membeli 0.5 juta saham perdagangan Saham B pada $ 50, firma itu akan mendapat rebat sebanyak $ 5,000 ($ 0.001 per saham x 5 juta saham) dengan saham A bukan $ 500 melalui saham B.

Saham Kegemaran HFT Orang ramai

Satu atau dua tahun selepas jagung yang dimulakan pada bulan Mac 2009 adalah persekitaran yang ideal untuk HFT, kerana sebilangan besar cip biru didagangkan pada tahap satu digit dan dua digit. Satu saham yang merupakan kegemaran panas di kalangan HFT adalah Citigroup, yang didagangkan di bawah $ 5 untuk sebahagian besar tempoh dua tahun dari Mac 2009. Stok itu sangat didagangkan pada masa itu, dengan jumlah perdagangan purata setiap hari lebih daripada 500 juta saham dari Mac hingga Mei 2010, menurut satu kajian mengenai kegemaran saham HFT oleh Stamford, Conn-based Woodbine Associates. Kajian Woodbine Associates yang dikeluarkan pada bulan Jun 2009 mengenal pasti 25 stok yang merupakan sasaran perdagangan kegemaran bagi firma HFT, yang sebahagiannya berdasarkan jumlah dagangan harian purata dari bulan Mac hingga Mei 2009. Citigroup, yang sangat digemari, diikuti oleh Ford Motor, walaupun Ford Jumlah dagangan harian 133 juta saham hanya sedikit lebih daripada satu perempat jumlah dagangan untuk Citigroup.

Saham lain pada senarai kegemaran HFT adalah - Bank of America, General Electric, Intel, Pfizer, Sprint Nextel, Microsoft, Cisco Systems, Wells Fargo, JPMorgan Chase, Las Vegas Sands, Alcoa, AT & T, Oracle, Kawasan Kewangan , Exxon Mobil, Fannie Mae, Motorola, Yahoo! , Dell, EMC, Apple, Morgan Stanley dan Home Depot (simbol ticker dan pautan ke laman quote adalah dalam carta di bawah).

Adakah ini Kegemaran HFT Semasa?

Untuk mengenal pasti saham mana yang boleh menjadi kegemaran HFT semasa, titik permulaan logik ialah Indeks Russell-3000, salah satu indeks luas U. S. saham. Menggunakan tiga atribut berikut - harga di bawah $ 50 (penanda aras yang agak sewenang-wenangnya untuk mengenal pasti saham yang agak rendah harga), beta kurang daripada 1. 5 (yang termasuk saham yang turun naiknya tidak lebih daripada 50% lebih tinggi daripada pasaran luas) dan Permodalan pasaran sekurang-kurangnya $ 50 bilion (cip biru terbesar) dapat memberikan pendekatan yang efisien untuk mengenal pasti saham-saham sekarang yang sesuai untuk HFT.

Keputusan yang ditunjukkan dalam jadual di bawah ini menggambarkan stok dengan parameter yang telah disebutkan sebelumnya pada Mei 2014 yang berpangkalan pada kenaikan harga. 24 saham di atas meja menunjukkan kecairan yang tinggi, mengapungkan sekurang-kurangnya 1 bilion saham dan terapung sebagai peratusan daripada jumlah saham tertunggak melebihi 90% bagi kebanyakan mereka. Jumlah harian sebagai peratusan jumlah purata 0. 6%, yang bermakna jumlah dagangan keseluruhan setahun (250 hari bekerja) akan menjadi 1. 5 kali float.

Pada nota menarik, sedikit lebih separuh daripada senarai Woodbine 2010 muncul pada senarai semasa 24 saham. Ini termasuk - Bank of America, Ford Motor, Cisco Systems, Intel, EMC, General Electric, Pfizer, Morgan Stanley, AT & T, Microsoft, Oracle, Citigroup dan Wells Fargo. Walaupun Bank of America dan Ford Motor mungkin menjadi dua pilihan utama HFT, bekas Citigroup kegemaran teratas telah diturunkan ke kedudukan yang lebih rendah berikutan perpecahan terbalik 1-untuk-10 pada Mac 2011.Akibatnya, purata dagangan harian harian 30 hari pada bulan Mei 2014 adalah kurang daripada 20 juta saham (berbanding lebih 500 juta empat tahun lalu).

Sedikit di bawah separuh daripada kegemaran 2010 tidak dipaparkan pada senarai 2014 untuk beberapa sebab - kenaikan harga saham yang besar dari tahun 2010 hingga 2014 (contohnya, Fannie Mae, Las Vegas Sands, Home Depot, Apple, Yahoo ! dan Exxon Mobil); syarikat yang diperoleh atau disusun semula (Dell, Motorola, Sprint Nextel); atau semata-mata kerana sektor yang mendasari, seperti pengeluar komoditi dan bank, tidak lagi panas seperti pada tahun 2010 (Alcoa, JPMorgan Chase, Kawasan Kewangan).

Beberapa kegemaran 2010 mungkin telah digantikan oleh beberapa yang telah muncul dengan identiti baru dalam beberapa tahun kebelakangan - Abbott Laboratories (yang berputar dari sebahagian perniagaannya ke AbbVie pada Januari 2013), Mondelez International (diputar oleh Kraft Makanan) dan General Motors (bangkit dari muflis tahun 2009). Saham-saham lain yang boleh menjadi kegemaran HFT semasa ialah - Hewlett-Packard, Fox Century Twenty-First, Coca-Cola, Kumpulan Altria, Bancorp AS, Bristol-Myers Squibb, Verizon dan Dow Chemical. Perhatikan bahawa saham tiga kali ganda seperti Google dan Apple tidak mungkin menjadi kegemaran HFT kerana harga curam mereka.

Saham

Ticker	Cap Pasar.	Harga	Saham Keluar.	Float	Float / Shares Out.	Beta	Purata. Volum harian.	Vol. Harian. / Float	($ bilion)
(22-Mei-14)	(berbilion)	(berbilion)	(%)	saham)	(%)	Bank of America	BAC
BACBank of America Corp27. 82-0. 18%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 154. 05 $ 14. 71	10. 53	10. 51	99. 8%	1. 18	94. 20	0. 90%	Ford Motor	F
FFord Motor Co12. 36-0. 48%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 63. 07 $ 15. 91	3. 95	3. 85	97. 5%	1. 11	26. 01	0. 68%	Cisco Systems	CSCO
CSCOCisco Systems Inc34. 47 + 0. 76%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 125. 64 $ 24. 38	5. 15	5. 14	99. 8%	0. 89	38. 85	0. 76%	Intel	INTC
INTCIntel Corp46. 34-1. 61%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 130. 12 $ 26. 15	4. 97	4. 97	100. 0%	0. 89	27. 88	0. 56%	EMC Corp	EMC
$ 54. 23	$ 26. 44	2. 05	2. 03	99. 0%	0. 90	17. 76	0. 87%	General Electric	GE
GEGeneral Electric Co20. 14 + 1. 00%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 265. 43 $ 26. 51	10. 03	10. 02	99. 9%	1. 03	27. 69	0. 28%	Pfizer	PFE
PFEPfizer Inc35. 55 + 0. 25%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 189. 83 $ 29. 66	6. 38	6. 24	97. 8%	0. 93	34. 48	0. 55%	Morgan Stanley	MS
MSMorgan Stanley50. 02-0. 79%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 59. 76 $ 30. 40	1. 97	1. 44	73. 1%	1. 34	12. 40	0. 86%	Hewlett-Packard	HPQ
HPQHP Inc21. 47 + 0. 14%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 62. 16 $ 31. 78	1.90	1. 87	98. 4%	0. 87	10. 80	0. 58%	General Motors	GM
GMGeneral Motors Co42. 34-0. 61%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 53. 62 $ 33. 42	1. 60	1. 29	80. 6%	1. 22	17. 36	1. 35%	Dua Puluh Pertama.	FOXA
FOXATwenty-First Century Fox Inc24. 97-3. 26%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 78. 20 $ 34. 53	2. 24	1. 42	63. 4%	1. 12	12. 87	0. 91%	AT & T	T
TAT & T Inc33. 30 + 0. 39%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 183. 41 $ 35. 38	5. 19	5. 19	100. 0%	0. 79	28. 80	0. 55%	Mondelez Intl.	MDLZ
MDLZMondelez International Inc40. 97-0. 46%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 63. 24 $ 37. 29	1. 70	1. 65	97. 1%	1. 03	8. 73	0. 53%	Abbott Labs	ABT
ABTAbbott Laboratories55. 47 + 2. 02%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 59. 64 $ 39. 65	1. 55	1. 50	96. 8%	1. 04	6. 85	0. 46%	Microsoft	MSFT
MSFTMicrosoft Corp84. 14 + 0. 11%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 330. 17 $ 40. 10	8. 26	7. 53	91. 2%	0. 95	31. 99	0. 42%	Coca-Cola	KO
KOCoca-Cola Co45. 97 + 0. 20%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 178. 40 $ 40. 58	4. 39	3. 96	90. 2%	0. 81	14. 69	0. 37%	Kumpulan Altria	MO
MOAltria Group Inc63. 91 + 0. 02%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 80. 37 $ 40. 68	1. 99	1. 98	99. 5%	0. 83	8. 06	0. 41%	US Bancorp	USB
USBUS Bancorp54. 65-0. 42%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 75. 10 $ 41. 37	1. 82	1. 81	99. 5%	0. 89	7. 83	0. 43%	Oracle	ORCL
ORCLOracle Corp50. 18-0. 20%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 186. 02 $ 41. 52	4. 48	3. 34	74. 6%	1. 01	14. 20	0. 43%	Citigroup	C
CCitigroup Inc74. 05-0. 92%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 142. 49 $ 47. 14	3. 04	2. 92	96. 1%	1. 28	19. 52	0. 67%	Bristol-Myers Squibb	BMY
BMYBristol-Myers Squibb Co62. 22-0. 02%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 81. 20 $ 48. 79	1. 65	1. 65	100. 0%	1. 15	8. 72	0. 53%	Verizon Commns.	VZ
VZVerizon Communications Inc47. 42-0. 08%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 204. 30 $ 49. 45	4. 14	4. 14	100. 0%	0. 80	20. 74	0. 50%	Dow Chemical	DOW
$ 60. 08	$ 49. 78	1. 20	1. 20	100. 0%	1. 14	9. 07	0. 76%	Wells Fargo	WF
WFWoori Bank44. 15 + 0. 41%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 C CCitigroup Inc74. 05-0. 92% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 $ 262. 27 $ 49. 99	5. 27	5. 25	99. 6%	1. 04	16. 04	0. 31%	Apa Mengenai Stok Paling Tidak Beragam?	Di sebelah flip skala ketidaksanggupan, 11 saham diklasifikasikan sebagai Indeks yang paling tidak menentu dalam Indeks Russell-3000 berdasarkan beta mereka sepanjang tahun lalu.Tetapi ketika mereka memenuhi jumlah dagangan berat dan kriteria harga rendah, ketidakstabilan mereka dan apungan yang agak kecil dapat membuat mereka kurang menarik untuk perdagangan HFT.

11 saham paling tidak menentu di Russell-3000 pada Mei 2014 adalah - SunEdison, Yelp, Xoma, Pelaburan WisdomTree, Pendidikan Kerjaya, Maxwell Technologies, Celldex Therapeutics, Trulia, Pengurusan Pendidikan, Ziopharm Onkology dan Cytokinetics. Yelp adalah harga tertinggi dari 11 stok ini, yang mana lima perdagangan dalam digit tunggal.

Tetapi hanya SunEdison dan WisdomTree mempunyai terapung melebihi 100 juta saham, dan hanya lima dari 11 yang mempunyai modal pasaran melebihi $ 1 bilion. Walau bagaimanapun, isipadu harian sebagai peratusan apungan sangat tinggi bagi kebanyakan stok ini, yang diketuai oleh Yelp (12. 6%), Cytokinetics (6. 7%), Trulia (5. 6%) dan SunEdison (5. 2% ). Walaupun tahap dagangan ini, ketidaktentuan saham ini mungkin menyekat rayuan mereka kepada firma HFT, kecuali mungkin untuk saham terbesar seperti syarikat solar SunEdison dan direktori talian Yelp.

Bottom Line

Bertentangan dengan kepercayaan popular, peniaga frekuensi tinggi memilih untuk berdagang kerepek biru yang rendah-turun naik - seperti 24 saham yang ditunjukkan sebagai contoh di sini - daripada rakan-rakan mereka yang lebih kecil dan tidak menentu. Pendekatan yang baik dan mudah untuk mengenal pasti potensi saham perdagangan frekuensi tinggi adalah untuk mencari saham harga rendah, permodalan pasaran yang tinggi dan turun naik yang rendah.

Pendedahan: Pada masa penerbitan ini, penulis mempunyai kedudukan yang panjang pada: Pfizer, Yahoo, dan Bristol-Myers Squibb.