Peningkatan minat pelabur dalam perdagangan frekuensi tinggi (HFT) penting bagi para profesional industri untuk mempercepatkan dengan istilah HFT. Beberapa istilah HFT mempunyai asal-usul mereka dalam industri rangkaian / sistem komputer, yang dijangkakan memandangkan HFT adalah berdasarkan kepada seni bina komputer yang sangat pantas dan perisian terkini. Kami membincangkan secara ringkas di bawah 10 istilah HFT utama yang kami percaya adalah penting untuk mendapatkan pemahaman tentang subjek.

Co-location

Mencari komputer yang dimiliki oleh firma HFT dan pedagang proprietari di premis yang sama di mana pelayan komputer pertukaran ditempatkan. Ini membolehkan firma HFT untuk mengakses harga saham yang terpecah sebelum orang awam yang lain melabur. Co-location telah menjadi perniagaan yang lumayan untuk pertukaran, yang mengenakan firma HFT berjuta-juta dolar untuk keistimewaan "akses latency yang rendah. "

Seperti yang diterangkan oleh Michael Lewis dalam bukunya "Flash Boys," permintaan besar untuk lokasi bersama merupakan sebab utama mengapa sesetengah bursa saham telah memperluas pusat data mereka dengan ketara. Sementara bangunan New York Stock Exchange lama menduduki 46, 000 kaki persegi, pusat data NYSE Euronext di Mahwah, New Jersey hampir sembilan kali lebih besar, pada 398, 000 kaki persegi.

Perdagangan Kilat

Suatu jenis perdagangan HFT di mana pertukaran akan "memaparkan" maklumat tentang membeli dan menjual pesanan dari peserta pasaran kepada firma HFT untuk beberapa pecahan sesaat sebelum maklumat itu tersedia kepada orang ramai. Dagangan kilat adalah kontroversial kerana firma HFT boleh menggunakan kelebihan maklumat ini untuk berdagang menjelang pesanan yang belum selesai, yang boleh dianggap sebagai larian depan.

U. S. Senator Charles Schumer telah menggesa Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa pada bulan Julai 2009 untuk melarang dagangan kilat, dengan mengatakan bahawa ia mewujudkan satu sistem dua peringkat di mana kumpulan istimewa menerima rawatan istimewa, manakala pelabur runcit dan institusi diletakkan pada kelemahan yang tidak adil dan dilucutkan daripada harga yang saksama untuk urus niaga mereka.

Latency

Masa yang berlaku dari saat ini isyarat dihantar ke resitya. Oleh kerana latensi yang lebih rendah sama dengan kelajuan yang lebih pantas, peniaga frekuensi tinggi menghabiskan banyak untuk mendapatkan perkakasan komputer, perisian dan talian data terpantas sehingga melaksanakan pesanan secepat mungkin dan mendapatkan kelebihan bersaing dalam perdagangan.

Penentu latency terbesar ialah jarak yang harus dilalui isyarat, atau panjang kabel fizikal (biasanya serat optik) yang membawa data dari satu titik ke titik lain. Memandangkan cahaya di dalam vakum bergerak pada 186, 000 batu sesaat atau 186 batu pada millisecond prt, firma HFT dengan pelayannya terletak betul-betul di dalam pertukaran akan mempunyai kependaman yang lebih rendah - dan dengan itu suatu kelebihan dagangan - daripada firma saingan yang terletak batu jauhnya.

Menariknya, pelanggan lokasi bersama pertukaran menerima jumlah panjang kabel yang sama tanpa mengira tempat mereka berada di dalam premis tukaran, untuk memastikan bahawa mereka mempunyai kependaman yang sama.

Rebat Mudah Tunai

Kebanyakan bursa telah mengguna pakai "model pembuat-pembuat" untuk mensubsidi peruntukan kecairan stok. Dalam model ini, pelabur dan peniaga yang memasukkan pesanan had biasanya menerima rebat kecil daripada bursa apabila melaksanakan pesanan mereka kerana mereka dianggap telah menyumbang kepada kecairan dalam stok, i. e. mereka adalah pembentuk kecairan ". "

Sebaliknya, mereka yang memasuki pesanan pasaran dianggap sebagai" pengambil "kecairan dan dikenakan bayaran yang sederhana oleh pertukaran pesanan mereka. Walaupun rebat biasanya pecahan sesaham, mereka boleh menambah sehingga jumlah yang ketara berbanding berjuta-juta saham yang didagangkan setiap hari oleh pedagang frekuensi tinggi. Banyak firma HFT menggunakan strategi perdagangan yang direka khusus untuk menangkap sebanyak mungkin rugi kecairan.

Enjin Pencocokan

Algoritma perisian yang membentuk nukleus sistem perdagangan bursa dan terus berturut-turut membeli dan menjual pesanan, fungsi yang sebelum ini dilakukan oleh pakar di tingkat perdagangan. Oleh kerana enjin yang sepadan dengan pembeli dan penjual untuk semua stok, sangat penting untuk memastikan kelancaran pertukaran. Enjin pencocokan terletak di dalam komputer pertukaran dan merupakan sebab utama mengapa firma HFT cuba berada dalam jarak dekat dengan pelayan pertukaran kerana mereka mungkin boleh.

Pinging

Merujuk kepada taktik memasuki pesanan kecil yang boleh dipasarkan - biasanya untuk 100 saham - untuk mengetahui pesanan tersembunyi yang besar di kolam atau pertukaran gelap. Walaupun anda boleh memikirkan ping seperti analogi dengan kapal atau kapal selam menghantar isyarat sonar untuk mengesan penghalang yang akan datang atau kapal musuh, dalam konteks HFT, ping digunakan untuk mencari "mangsa" tersembunyi.

Berikut adalah cara - beli-sisi firma menggunakan sistem perdagangan algoritma untuk memecah pesanan besar ke yang lebih kecil dan memberi mereka terus ke pasaran untuk mengurangkan kesan pasaran pesanan besar. Untuk mengesan kehadiran pesanan besar itu, firma HFT meletakkan tawaran dan menawarkan dalam 100 lot saham untuk setiap saham tersenarai.

Sekali firma mendapat "ping" (iaitu pesanan kecil HFT yang dilaksanakan) atau siri ping yang memberi amaran kepada HFT dengan kehadiran pesanan membeli besar, ia mungkin terlibat dalam aktiviti perdagangan pemangsa yang memastikannya keuntungan hampir tanpa risiko dengan perbelanjaan pembeli, yang akan menerima harga yang tidak baik untuk pesanan besarnya. Pinging telah disamakan dengan "umpan" oleh beberapa pemain pasaran berpengaruh, kerana tujuannya adalah untuk memikat institusi dengan pesanan besar untuk mengungkapkan tangan mereka.

Titik Kehadiran

Titik di mana peniaga berhubung dengan pertukaran. Untuk mengurangkan kependaman, matlamat firma HFT adalah untuk mendekati titik kehadiran yang mungkin. Juga lihat "Co-location."

Trading Predatory

Amalan perdagangan yang digunakan oleh beberapa peniaga frekuensi tinggi untuk membuat keuntungan hampir tanpa risiko dengan perbelanjaan pelabur. Dalam buku Lewis, pertukaran IEX, yang bertujuan untuk memerangi beberapa prateks HFT shader, mengenal pasti tiga aktiviti yang membentuk perdagangan pemangsa:

• "Arbitraj pasar yang lambat" atau "arbitraj kependaman", di mana arbitrase peniaga yang berkuasa tinggi perbezaan harga minit saham di antara pelbagai bursa.
• "Elektronik yang sedang berjalan," yang melibatkan perlumbaan firma HFT menjelang perintah pelanggan besar di bursa, merangkumi semua saham yang ditawarkan di pelbagai bursa lain (jika pesanan beli) atau memukul semua tawaran ( jika ia adalah pesanan menjual), dan kemudian beralih dan menjualnya kepada (atau membelinya dari) pelanggan dan mengasingkan perbezaannya.
• "Rebat arbitraj" melibatkan aktiviti HFT yang cuba menangkap rugi kecairan yang ditawarkan oleh bursa tanpa benar-benar menyumbang kepada kecairan. Juga lihat "Rebat Mudah Tunai. "

Pemproses Maklumat Sekuriti

Teknologi yang digunakan untuk mengutip data kutipan dan perdagangan dari bursa yang berbeza, menyusun dan menyatukan data tersebut, dan terus menyebarkan petikan harga dan perdagangan harga masa nyata untuk semua stok. SIP mengira Tawaran dan Tawaran Terbaik Kebangsaan (NBBO) untuk semua stok, tetapi kerana jumlah data semata-mata yang dikendalikannya, mempunyai tempoh latensi terhingga.

Latihan SIP dalam mengira NBBO umumnya lebih tinggi daripada firma HFT (kerana komputer lebih cepat dan lokasi bersama), dan perbezaannya dalam kependaman - dianggarkan oleh Lewis untuk sesekali mencapai 25 milisaat - itu adalah teras aktiviti HFT pemangsa. Nasdaq OMX Group dan NYSE Euronext masing-masing menjalankan SIP bagi pihak 11 pertukaran di U. S.

Smart Routers

Teknologi yang menentukan pertukaran pesanan atau perdagangan yang dihantar. Router pintar boleh diprogramkan untuk menghantar potongan pesanan besar (selepas mereka dipecahkan oleh algoritma perdagangan) untuk mendapatkan pelaksanaan perdagangan yang efektif. Router pintar seperti penghala kos berkala boleh mengarahkan pesanan ke kolam yang gelap dan kemudian ke bursa (jika ia tidak dilaksanakan di bekas), atau ke bursa di mana ia lebih mungkin menerima rebat kecairan.

Bottom Line

HFT telah membuat gelombang dan bulu ruffling (menggunakan metafora campuran) dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Tetapi tanpa mengira pendapat anda mengenai perdagangan frekuensi tinggi, membiasakan diri dengan istilah HFT ini akan membolehkan anda meningkatkan pemahaman anda mengenai topik kontroversial ini.