a:

Melabur dalam sektor perbankan membawa sedikit lebih separuh risiko melabur di pasaran yang lebih luas. Sektor ini terdiri daripada banyak bank yang sangat besar, mantap dan telah berjaya beroperasi selama beberapa dekad. Saham perbankan cenderung menawarkan kestabilan yang sangat baik semasa penurunan pasaran; banyak pelabur menggunakannya sebagai lindung nilai terhadap pendedahan kepada pelaburan yang lebih tidak menentu seperti bioteknologi dan aeroangkasa. Walau bagaimanapun, rekod prestasi kestabilan tidak menjamin bahawa sektor tidak menanggung bencana atau penurunan. Pada tahun 2008, sektor perbankan melonjakkan reputasinya untuk pertumbuhan yang stabil walaupun di tengah-tengah pergolakan pasaran dengan kemalangan mendadak.

Pelabur mengukur risiko sektor terhadap pasaran yang lebih luas dengan menilai pekali beta. Beta adalah metrik yang mengukur volatiliti; sektor yang mempunyai pertaruhan tinggi membuat keuntungan besar ketika pasaran naik dan mengalami kerugian besar apabila turun. Sektor yang berpengalaman berpengalaman mengalami peningkatan yang lebih lemah dan turun berbanding dengan pasaran yang lebih luas, manakala sektor dengan barisan negatif bergerak ke arah yang bertentangan di pasaran. Beta beta 1 mewakili turun naik yang sama dengan pasaran yang lebih luas.

Sektor perbankan membawa beta 0. 53. Ia bukan sektor yang pelabur pertumbuhan melabur dengan banyak kerana ia hanya menghasilkan purata 53% daripada pulangan yang dijana oleh pasaran yang lebih luas apabila pasaran sudah siap. Walau bagaimanapun, pelabur konservatif tertarik kepada perbankan kerana risikonya jauh lebih rendah daripada pasaran yang lebih luas. Kerugiannya semasa purata pasaran beruang hanya 53% daripada apa yang pasaran yang lebih luas hilang.

Pertimbangkan dua stok, setiap dagangan pada $ 100 sesaham. Satu adalah stok perbankan, manakala yang lain mewakili sektor dengan beta 1, yang bermaksud ia bergerak di lockstep dengan pasaran yang lebih luas. Apabila lembu merebut pasaran dan menghantarnya ke atas sebanyak 20%, stok dari sektor purata meningkat kepada $ 120; stok perbankan hanya meningkat kepada $ 110. 60, menunjukkan mengapa pelabur pertumbuhan mengelakkan sektor ini kecuali sebagai lindung nilai terhadap pelaburan yang lebih agresif.

Apabila beruang mengambil alih pasaran, namun stok perbankan adalah pelaburan yang lebih baik; Risiko yang lebih rendah ini dilunaskan semasa penurunan pasaran kerana ia kehilangan lebih rendah daripada pasaran yang lebih luas. Penurunan pasaran sebanyak 25% tenggelamkan stok lain kepada $ 75. Sementara itu, saham perbankan hanya jatuh kepada $ 86. 75.

Nombor ini didasarkan pada purata dalam tempoh yang panjang. Keadaan yang unik dapat membuang sektor dari trajektori yang telah ditetapkan. Seperti halnya pada tahun 2008, ketika krisis kewangan yang dipicu oleh gabungan hipotik subprima berisiko, pelaburan bon dan perdagangan derivatif di syarikat kewangan besar melemparkan sektor perbankan menjadi ekor yang mengejutkan banyak pelabur yang bergantung pada kestabilannya.Sungguhpun sektor ini akhirnya mendapat semula kerugiannya dan juga, pada tahun 2015, kestabilannya, tempoh gejolak pada akhir 2000-an berfungsi sebagai peringatan bahawa trend tidak ditetapkan dalam batu, dan risiko cecair daripada tetap.