Englewood, IHS Inc yang berpangkalan di Colorado (IHS) mengumumkan hari Isnin bahawa ia akan bergabung dengan Markit Ltd. yang berpangkalan di London ( MRKT) dalam "penggabungan sama" untuk membentuk sebuah syarikat bernilai $ 13 bilion yang berpangkalan di UK Transaksi tersebut telah menarik perhatian sebagai penyongsangan korporat, sebuah amalan yang mana syarikat AS bergabung dengan entiti asing untuk memindahkan asas cukai mereka ke bidang kuasa yang lebih murah.

Dalam siaran akhbar pada hari Isnin, penyedia data mengatakan entiti gabungan itu akan dipanggil IHS Markit dan ia akan memberi lebih daripada 50,000 pelanggan, termasuk tiga suku dari Fortune Global 500. Mereka mengatakan bahawa, sejak banyak pelanggan ini tidak bertindih, penggabungan itu akan segera mengakibatkan EPS dilutif yang diselaraskan, dengan pertumbuhan sekitar 20% pada tahun 2017 dan pada pertengahan remaja pada tahun berikutnya. Sinergi kos dijangka berjumlah $ 125 juta menjelang pertengahan 2019, dan kadar cukai korporat dijangka berada di "rentang rendah hingga pertengahan 20 peratus." Syarikat itu merancang untuk membeli semula saham $ 2 bilion menjelang akhir tahun 2018.

Pengerusi IHS dan Ketua Pegawai Eksekutif Jerre Stead akan menjadi pengerusi dan CEO syarikat baru, manakala Markit Chairman dan CEO Lance Uggla akan menjadi presiden dan mempunyai tempat duduk di papan. Beliau akan menggantikan Stead sebagai pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif pada awal 2018. Markit akan melantik lima daripada 11 kerusi lembaga, termasuk pengarah utama, dan IHS akan melantik enam. Pemegang saham IHS akan mengawal 57% daripada syarikat gabungan, pemegang saham Markit 43%. Nilai urus niaga saham Markit pada $ 31. 13, berbanding dengan harga penutupan Jumaat sebanyak $ 29. 49. Pada masa penulisan, dagangan Markit didagangkan pada $ 33. 88, 15% lebih tinggi daripada penutup Jumaat. Saham IHS telah meningkat 11% kepada $ 123. 28 dalam tempoh yang sama.

Adakah Ia Penyisihan?

Walaupun perjanjian itu merupakan penyongsangan di wajahnya, IHS menikmati kadar cukai yang agak rendah sebanyak 20. 5% pada tahun ini hingga November. Sekiranya anggaran syarikat mengenai beban cukai masa depan mereka betul, perjanjian itu tidak akan menurunkan kadar dengan banyak dan tidak mungkin menarik perhatian atau kritikan sebagai penaksiran sebelumnya. Sumber yang tidak disebutkan dalam perjanjian itu memberitahu Wall Street Journal bahawa penggabungan itu didorong oleh pertimbangan strategik, bukan hanya cukai, jadi ia tidak seharusnya menarik perhatian dari Washington.

Senat Presiden dan Vermont Senator Bernie Sanders berhubung isu penyongsangan hari Jumaat, menghantar surat kepada Setiausaha Perbendaharaan Jack Lew meminta dia mengambil langkah-langkah untuk mencegah Pfizer Inc (NYSE: PFE PFEPfizer Inc35 32%, 65% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) daripada penggabungan akan Allergan PLC (NYSE: AGN AGNAllergan PLC174.34-0. 33% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) untuk memindahkan asas cukai ke Ireland, memanggil langkah "tidak kurang daripada penipuan cukai." Cadangan Sanders - kekurangan perundangan kepada syarikat-syarikat yang terbalik cukai sebagai orang Amerika - termasuk peraturan untuk menghalang "pinjaman hopscotch," yang mana syarikat-syarikat terbalik memulangkan pendapatan asing bebas cukai dengan membentangkannya sebagai pinjaman, dan "penghapusan pendapatan," keuntungan kepada subsidiari di bidang kuasa rendah cukai. (Lihat juga, Peraturan Perbendaharaan Baru Tidak Akan Menghalang Penyertaan Korporat. )

Donald Trump juga telah menyatakan hasrat untuk menghentikan pencerobohan. Pendekatannya adalah untuk menurunkan kadar cukai korporat maksimum dari 35% semasa hingga 15%, menghapus insentif untuk berpindah ke negara lain. (Lihat juga, An America Dengan Donald Trump sebagai Presiden. )

Clinton mengkritik penyongsangan Johnson Controls Inc. yang berpangkalan di Milwaukee (JCI JCIJohnson Controls International PLC41. Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang mengumumkan pada bulan Januari bahawa ia akan membeli Tyco International PLC (TYC) yang berpangkalan di Ireland dan memindahkan markasnya ke Cork. Ketua Pegawai Eksekutif Tyco, yang bekerja di luar Mahon, Ireland, akan berpindah ke Milwaukee. Clinton memanggil langkah itu "keterlaluan" dan berkata pelannya akan "menghentikan segera" amalan itu melalui cukai keluar dan ambang pemilikan 50% untuk menentukan kewarganegaraan (majoriti pemegang saham Pfizer dan Allergan akan berada di Amerika Syarikat, menurut Surat Sanders). (Lihat juga, Penggabungan Johnson-Tyco adalah penyusu tulen.)

Bottom Line

Penggabungan IHS dan Markit mungkin penyongsangan dalam segi teknikal, tetapi mungkin tidak akan mengurangkan beban cukai syarikat gabungan dengan banyak, dan nampaknya bertindak lebih kepada pertimbangan strategik daripada bil cukai. Pergerakan itu mungkin masih menjana kontroversi, bagaimanapun, memandangkan penemuan - khususnya Pfizer - telah menjadi titik bercakap bagi calon presiden dalam kedua-dua pihak semasa kitaran pilihan raya yang bertengkar.