Dengan semua nisbah yang pelabur melambungkan, mudah dikelirukan. Pertimbangkan pulangan ekuiti (ROE) dan pulangan ke atas aset (ROA). Kerana mereka berdua mengukur semacam pulangan, pada pandangan pertama, kedua-dua metrik ini kelihatannya hampir sama. Kedua-dua mengukur keupayaan syarikat untuk menjana pendapatan daripada pelaburannya. Tetapi mereka tidak betul-betul mewakili perkara yang sama. Melihat lebih dekat kedua-dua nisbah ini mendedahkan beberapa perbezaan utama. Bagaimanapun, mereka memberikan gambaran yang lebih jelas mengenai prestasi syarikat. Di sini kita melihat setiap nisbah dan apa yang memisahkannya.

ROE
Daripada semua nisbah asas yang dilihat pelabur, salah satu yang paling penting ialah pulangan ekuiti. Ini adalah ujian asas bagaimana pengurusan syarikat menggunakan wang pelabur - ROE menunjukkan sama ada pengurusan sedang meningkatkan nilai syarikat pada kadar yang boleh diterima. ROE dikira sebagai:

Pendapatan Bersih Tahunan Ekuiti Pemegang Saham Purata

Anda boleh mencari pendapatan bersih pada penyata pendapatan, dan ekuiti pemegang saham muncul di bahagian bawah lembaran imbangan syarikat.

Kalkulasi ROE untuk Carpets syarikat fiksyen Ed. Penyata pendapatan ed 2009 meletakkan pendapatan bersihnya pada $ 3. 822 bilion. Pada lembaran imbangan, anda akan mendapati jumlah ekuiti pemegang saham untuk 209 adalah $ 25. 268 bilion; pada tahun 2008 ia adalah $ 6. 814 bilion.

Untuk mengira ROE, purata ekuiti para pemegang saham pada tahun 2009 dan 2008 ($ 25. 268bn + $ 6. 814bn / 2 = $ 16. 041 bn), dan membahagikan pendapatan bersih bagi tahun 2009 ($ 3.822 bilion) dengan purata itu. Anda akan mencapai pulangan ekuiti sebanyak 0. 23, atau 23%. Ini memberitahu kita bahawa pada Tahun 2009 Ed's Carpets menghasilkan keuntungan 23% pada setiap dolar yang dilaburkan oleh para pemegang saham.

Banyak pelabur profesional mencari ROE sekurang-kurangnya 15%. Oleh itu, dengan standard ini sahaja, kemampuan Ed Carpets untuk memecahkan keuntungan daripada wang pemegang saham kelihatan agak mengagumkan. (Untuk bacaan lanjut, lihat Simpan Mata Anda Di ROE .)

ROA
Sekarang, mari kita pulihkan ke atas aset, yang mana menawarkan keberkesanan pengurusan yang berbeza, sebuah syarikat memperolehi setiap dolar asetnya. Aset termasuk perkara seperti wang tunai di bank, akaun belum terima, harta, peralatan, inventori dan perabot. ROA dikira seperti ini:

Pendapatan Bersih Tahunan Jumlah Aset

Mari lihat lagi Ed. Anda sudah tahu bahawa ia memperoleh $ 3. 822 bilion pada tahun 2009, dan anda boleh mencari jumlah aset pada kunci kira-kira. Pada tahun 2009, jumlah aset Ed Carpets berjumlah $ 448. 507 bilion. Pendapatan bersihnya dibahagikan dengan jumlah aset memberi pulangan ke atas aset 0 0 0085, atau 0. 85%. Ini memberitahu kita bahawa pada tahun 2009 Ed's Carpets memperoleh keuntungan kurang daripada 1% daripada sumber yang dimilikinya.

Ini adalah nombor yang sangat rendah. Dalam erti kata lain, ROA syarikat ini menceritakan kisah yang sangat berbeza tentang prestasi berbanding dengan ROEnya.Beberapa pengurus wang profesional akan mempertimbangkan stok dengan ROA kurang daripada 5%. (Untuk bacaan lanjut, lihat ROA On the Way .)

Perbezaannya Berkenaan Dengan Kewajiban
Faktor besar yang memisahkan ROE dan ROA adalah leverage atau hutang. Persamaan asas lembaran imbangan menunjukkan bagaimana ini benar: aset = tanggungan + ekuiti pemegang saham . Persamaan ini memberitahu kita bahawa jika syarikat tidak mempunyai hutang, ekuiti pemegang saham dan jumlah asetnya akan sama. Kemudiannya, ROE dan ROA mereka juga akan sama.

Tetapi jika syarikat itu mengambil leverage kewangan, ROE akan naik melebihi ROA. Persamaan lembaran imbangan - jika dinyatakan berbeza - boleh membantu kami melihat sebab untuk ini: ekuiti pemegang saham = aset - liabiliti. Dengan mengambil hutang, syarikat meningkatkan asetnya dengan wang tunai yang masuk. Tetapi ekuiti bersamaan dengan aset dikurangkan jumlah hutang, syarikat mengurangkan ekuiti dengan meningkatkan hutang. Dalam erti kata lain, apabila hutang meningkat, ekuiti menyusut, dan sejak ekuiti adalah penyebut ROE, ROE pula mendapat rangsangan. Pada masa yang sama, apabila syarikat mengambil hutang, jumlah aset - penyebut ROA - meningkat. Oleh itu, hutang menguatkan ROE berhubung dengan ROA.

Lembaran imbangan Ed akan mendedahkan mengapa pulangan ekuiti dan pulangan aset syarikat sangat berbeza. Pembuat permaidani membawa sejumlah besar hutang - yang memelihara asetnya dengan tinggi sambil mengurangkan ekuiti pemegang saham. Pada tahun 2009, ia mempunyai jumlah liabiliti yang melebihi $ 422 bilion - lebih daripada 16 kali jumlah ekuiti pemegang sahamnya sebanyak $ 25. 268 bilion.

Oleh kerana ROE mengimbangi pendapatan bersih hanya terhadap ekuiti pemilik, ia tidak mengatakan banyak tentang betapa syarikat menggunakan pembiayaannya daripada pinjaman dan bon. Syarikat sedemikian boleh memberikan ROE yang mengagumkan tanpa benar-benar lebih berkesan menggunakan ekuiti pemegang saham untuk mengembangkan syarikat. ROA - kerana penyebutnya termasuk hutang dan ekuiti - dapat membantu anda melihat seberapa baik syarikat meletakkan kedua-dua bentuk pembiayaan untuk digunakan.

Kesimpulan
Jadi, pastikan anda melihat ROA serta ROE. Mereka berbeza, tetapi bersama-sama mereka memberikan gambaran jelas tentang keberkesanan pengurusan. Jika ROA adalah tahap bunyi dan hutang adalah munasabah, ROE yang kukuh adalah isyarat kukuh bahawa pengurus melakukan tugas yang baik untuk menghasilkan pulangan daripada pelaburan pemegang saham. ROE pasti "petunjuk" bahawa pengurusan memberi lebih banyak pemegang saham untuk wang mereka. Sebaliknya, jika ROA adalah rendah atau syarikat itu mempunyai banyak hutang, ROE yang tinggi dapat memberikan gambaran yang salah kepada pelabur tentang kekayaan syarikat.