YPF (YPF YPFYPF25 16 + 2. 24% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), syarikat minyak milik negara Argentina, - bon matang yang matang pada tahun 2020 dalam peso Argentina, dalam tanda lain untuk memperbaiki keadaan pasaran. Syarikat memanfaatkan keadaan kredit negara yang semakin baik untuk mengakses pembiayaan antarabangsa. YPF menerbitkan bon domestik dalam kedua-dua U. S. dolar dan peso tahun ini. Bon ini, bagaimanapun, akan menjadi penerbitan antarabangsa pertama YPF pada 2016, berdagang di Luxembourg, dengan perjanjian itu dijangka ditutup pada 7 Julai, menurut laman web YPF. Penerbitan ini amat penting kerana pendedahan mata wang tempatan yang dihadapi pelabur. (Lihat juga: Akan Pelaburan Kepimpinan Argentina Baru? )

Fitch Ratings, agensi penarafan kredit antarabangsa, telah memberikan penarafan kredit "B" kepada bon tersebut dan berkata dalam siaran akhbarnya, "Pada penutupan nilai terbitan [dolar AS] ke dalam jumlah Peso Argentina bersamaan awal berdasarkan pada kadar tukaran semasa … Oleh itu, pembayaran nota tersebut terdedah kepada turun naik kadar pertukaran. " Pelabur menghadapi risiko mata wang dalam terma dolar AS, yang bermakna mereka boleh ditinggalkan dengan bayaran faedah yang lebih rendah dan bayaran balik pokok yang lebih kecil jika peso menyusut nilai sepanjang hayat bon tersebut.

Moody's, agensi penarafan kredit lain, memberikan penarafan "B3" kepada pengeluaran yang dicadangkan, yang merupakan satu langkah di bawah Fitch. Moody's berkata dalam siaran akhbar mereka, "[YPF] telah menunjukkan akses yang berjaya ke pasaran tempatan dan antarabangsa untuk menjalankan pengurusan liabiliti." Seperti yang ditunjukkan dalam carta di bawah, kematangan bon 2020 itu berada pada tahap rendah dalam jadual kematangan syarikat. Ini mengurangkan risiko kecairan korporat dan pembiayaan semula dengan lebih merata pembayaran balik masa hadapan.

Fitch berkata hasil itu akan digunakan untuk membiayai pelaburan aset tetap di Argentina dan keperluan modal kerja. Menurut persembahan pelabur 1Q16 YPF, perbelanjaan modal meningkat 19. 4% dari segi peso dari tempoh yang sama pada tahun 2015. Perbelanjaan projek utama adalah dalam operasi huluan, khususnya 66% dalam penggerudian, 15% dalam kemudahan, 11% dalam kerja-kerja dan 8% dalam penerokaan dan aktiviti huluan lain.

Line Bottom

Terbitan bon antarabangsa mata wang tempatan YPF dalam peso adalah ujian litmus utama untuk pasaran bon korporat negara. Sekiranya isu itu terlebih langganan, ia juga akan menjadi keyakinan utama dalam dasar ekonomi kerajaan kerana ia menunjukkan pelabur kurang prihatin terhadap peso susut nilai. Peso yang lemah dapat memperkenalkan risiko mata wang yang signifikan kepada pulangan pelabur apabila aliran tunai tempatan ditukar kembali ke U.S. dolar.

Penafian: Gary Ashton adalah perunding kewangan minyak dan gas yang menulis untuk Investopedia. Pemerhatian yang dibuatnya sendiri dan tidak dimaksudkan sebagai nasihat pelaburan.