Seperti bank pusat, lembaga mata wang adalah pihak berkuasa monetari negara yang mengeluarkan nota dan syiling. Tidak seperti bank pusat, bagaimanapun, sebuah lembaga mata wang bukanlah "pemberi pinjaman terakhir", atau "bank kerajaan". Papan mata wang boleh berfungsi sendiri atau bekerja secara selari dengan bank pusat; Walau bagaimanapun, yang terakhir adalah tidak biasa. Sistem kewangan monetari yang sedikit diketahui ini telah wujud selagi bank pusat yang lebih banyak digunakan dan telah digunakan oleh banyak ekonomi besar dan kecil. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai bank pusat, lihat artikel Apakah Bank Pusat ?)

Tutorial: Rizab Persekutuan

Alternatif kepada Bank Pusat? Dalam teori konvensional, papan mata wang mengeluarkan nota dan syiling tempatan dalam edaran yang "berlabuh" dengan mata wang asing (atau komoditi), yang juga dikenali sebagai mata wang rizab. Mata wang utama adalah mata wang yang kuat dan didagangkan di peringkat antarabangsa (biasanya dolar AS, euro, atau pound British), dan nilai dan kestabilan mata wang tempatan secara langsung dikaitkan dengan nilai dan kestabilan mata wang utama asing terhadap. Akibatnya, kadar pertukaran dalam sistem lembaga mata wang adalah sangat tegas. (Untuk mengetahui mengapa sesetengah kadar pertukaran ditetapkan sementara yang lain tidak, sila lihat artikel Kadar Terapung dan Tetap Tetap .)

Dengan lembaga mata wang, dasar monetari negara tidak dipengaruhi oleh keputusan pihak berkuasa monetari (seperti amalan dalam sistem perbankan pusat) tetapi ditentukan oleh penawaran dan permintaan. Papan mata wang hanya mengeluarkan nota dan syiling dan menawarkan perkhidmatan menukar mata wang tempatan ke mata wang utama pada kadar pertukaran tetap. Lembaga mata wang ortodoks tidak boleh mencuba dan memanipulasi kadar faedah dengan menetapkan kadar diskaun, dan, kerana lembaga mata wang tidak memberi pinjaman kepada bank atau kerajaan, satu-satunya cara kerajaan perlu menaikkan wang yang diperlukan adalah melalui cukai atau pinjaman, bukan dengan percetakan lebih banyak wang (punca utama inflasi). Selain itu, kadar faedah akan sama dengan pasaran rumah mata wang utama.

Konversi dan Komitmen

Secara teorinya, bagi lembaga mata wang berfungsi, ia mesti mempunyai sekurang-kurangnya 100% mata wang rizab yang tersedia dan mempunyai komitmen jangka panjang kepada mata wang tempatan. Oleh itu, sebuah lembaga mata wang dikehendaki menggunakan kadar pertukaran tetap dan mengekalkan jumlah rizab minimum yang ditentukan oleh undang-undang. Aset rizab mata wang utama mata wang dalam mata wang - yang, sekurang-kurangnya, biasanya seratus semua nota setempat dan syiling dalam edaran - biasanya sama ada bon berfaedah rendah dan / atau jenis sekuriti lain. Oleh itu dalam sistem lembaga mata wang, asas wang (M0) disokong 100% oleh rizab asing.Papan mata wang biasanya akan memegang lebih daripada 100% untuk menampung semua liabiliti (nota dan syiling yang diterbitkan).

Lembaga mata wang juga mesti komited sepenuhnya kepada keupayaan lengkap untuk menukarkan mata wang tempatan ke mata wang utama. Ini bermakna tidak ada sekatan untuk individu dan perniagaan untuk menukar mata wang yang diterbitkan di dalam negeri dan untuk melaksanakan transaksi akaun semasa dan modal.

Beyond the Last Resort

Tidak seperti bank pusat, lembaga mata wang tidak menyimpan deposit bank, yang menghasilkan minat dan menimbulkan keuntungan. Oleh itu, lembaga mata wang bukanlah pemberi pinjaman terakhir untuk sistem perbankan: jika bank gagal, lembaga mata wang tidak akan membebankan bank keluar. Walaupun bank perdagangan tidak semestinya dikehendaki memegang walaupun rizab 1% untuk menampung liabiliti (permintaan terhadap deposit), ada yang berpendapat bahawa, dalam sistem lembaga mata wang tradisional, jarang sekali melihat bank gagal. Di mana Mereka Ditemui?

Secara sejarah, lembaga mata wang hanya setua sebagai bank pusat, dan seperti yang disebutkan sebelumnya, mendapati akarnya dalam Akta Bank Inggeris tahun 1844. Walau bagaimanapun dalam praktiknya, kebanyakan papan mata wang telah digunakan di tanah jajahan, di mana ibu negara dan ekonomi negara tempatan terikat. Walau bagaimanapun, dengan penjajahan, banyak negara yang baru berdaulat memilih sistem lembaga mata wang untuk menambah kekuatan dan prestij untuk mata wang mereka yang baru dicetak. Anda mungkin bertanya mengapa negara tersebut tidak menggunakan mata wang utama tempatan (berbanding dengan mengeluarkan nota dan syiling tempatan). Jawapannya dua kali: 1) negara boleh mendapat keuntungan daripada perbezaan antara faedah yang diperolehi pada aset rizab mata wang utama dan kos penyelenggaraan nota dan syiling dalam peredaran (liabiliti); 2) untuk alasan nasionalistik, negara-negara de kolonis lebih suka menggunakan kemerdekaan mereka melalui penerbitan mata wang tempatan.

Papan Mata Wang Hari Moden

Telah dikatakan bahawa papan mata wang moden tidak ortodoks dalam amalan dan benar-benar sistem seperti papan mata wang menggunakan kombinasi kaedah apabila berfungsi sebagai pihak berkuasa monetari. Contohnya, bank pusat mungkin ada tetapi dengan peraturan yang menentukan tahap rizab yang mesti dikekalkan dan tahap kadar pertukaran tetap, atau sebaliknya, lembaga mata wang tidak boleh mengekalkan sekurang-kurangnya 100% rizab. Hari ini, negara-negara yang baru merdeka seperti Lithuania, Estonia dan Bosnia telah melaksanakan sistem seperti papan mata wang (mata wang tempatan yang berlabuh ke euro). Argentina mempunyai sistem seperti papan mata wang (berlabuh ke dolar AS) hingga 2002, dan banyak negara Caribbean telah menggunakan sistem semacam ini sehingga hari ini. Hong Kong, mungkin negara paling terkenal yang ekonomi menggunakan papan mata wang, mengalami krisis kewangan pada tahun 1997/1998, ketika spekulasi menyebabkan suku bunga naik dan nilai dolar Hong Kong menurun. Walau bagaimanapun, memandangkan apa yang kita ketahui mengenai papan mata wang, nampaknya sukar untuk membayangkan bagaimana dan mengapa dolar Hong Kong boleh jatuh tertakluk kepada spekulasi: mata wang itu adalah mata wang berlabuh pada kadar pertukaran tetap, yang mempunyai sekurang-kurangnya 100% wangnya asas yang dilindungi dalam rizab asing (dalam hal ini terdapat rizab asing sama dengan tiga kali jumlah M0).Kadar pertukaran tetap berada di HKD 7. 80 hingga USD 1. 00. Walau bagaimanapun, penganalisis menuntut bahawa, kerana lembaga mata wang itu terlibat dalam tingkah laku yang tidak sengaja dan mula melaksanakan langkah-langkah untuk mempengaruhi dan mengarahkan dasar monetari, pelabur mula membuat spekulasi jika HKMA akan sesungguhnya menggunakan rizabnya jika perlu. Oleh itu, persepsi bahawa lembaga mata wang tidak lagi berfungsi dengan cara ortodoks dan kesediaan lembaga mata wang untuk mempertahankan kedudukan mata wang tempatan (berbanding kemampuannya) cukup untuk memberi tekanan kepada dolar HK dan menghantarnya jatuh. Apabila peranan HKMA dalam ekonomi mula kabur, lembaga mata wang hilang kredibiliti, mengakibatkan ekonomi Hong Kong melanda dan perlu menilai semula kuasa pihak berkuasa kewangannya. (Ketahui lebih lanjut mengenai krisis bank lalu di

Dari Booms To Bailouts: Krisis Perbankan pada tahun 1980-an .) Kesimpulan

Sistem mana - lembaga mata wang atau bank pusat - lebih baik? Tiada contoh yang dapat menjawab soalan ini. Dalam praktiknya, unsur-unsur setiap sistem, tidak kira bagaimana halus, layak mendapat pengiktirafan. Mana-mana pihak berkuasa kewangan memerlukan kredibiliti untuk berfungsi. Apabila pelabur mula kehilangan kepercayaan mereka dalam sistem, sistem itu - sama ada ia menjadi papan mata wang, bank pusat, atau sedikit pun keduanya - telah gagal.