J. C. Penney Company Inc. (NYSE: JCP JCPJC Penney Co Inc2 53 + 6. 75% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) melaporkan pulangan ekuiti (ROE) sebanyak -25. 19% untuk tempoh 12 bulan yang berakhir pada bulan Oktober 2015. Seperti kebanyakan kedai serbaneka dan operasi runcit besar, JC Penney mempunyai tahun fiskal yang berjalan dari 1 Feb hingga 31 Jan sehingga peratusan akhir tahun dilakukan selepas musim cuti yang sibuk . Syarikat ini telah berjuang dalam beberapa tahun kebelakangan ini dengan pendapatan negatif dan hutang yang berlebihan, walaupun pesaingnya yang didagangkan secara umum, termasuk Macy's Inc (NYSE: M MMacy's Inc18.19-1.9% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Kohl Corporation (NYSE: KSS KSSKohl's Corp42 62 + 1 40% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) telah pulih dengan baik dari Kemelesetan Besar, yang memukul-mukul kedai serbaneka terutama keras.

Analisis ROE

J. ROE Penney sebanyak -25. 19% adalah pendapatan bersih $ 501 juta dan ekuiti pemegang saham $ 1. 9 bilion. Kedudukan ekuiti syarikat telah beransur-ansur merosot selama lima tahun yang lalu, dan penggunaan hutangnya telah meningkat. Pendapatan bersihnya turun dari positif kepada negatif pada 2012, dan pada tahun 2014, jatuh mendadak kepada - $ 1. 4 bilion. Kerugian telah berkurangan dalam tempoh pelaporan yang seterusnya, walaupun syarikat itu telah beroperasi dalam merah selama empat tahun berturut-turut. Grafik pendapatan J. J. Penney dan Grafik ROE dalam tempoh 10 tahun yang lalu mengikuti corak yang sama, menunjukkan bahawa bekas pemacu utama perubahan di dalamnya.

Para pesaing utama syarikat, Macy dan Kohl, masing-masing melaporkan pendapatan positif dan ROE positif, Macy pada 28. 34% dan Kohl pada 13. 23%. Macy, khususnya, telah dilanda keras oleh kemelesetan; ROEnya menjunam hingga negatif 66% pada tahun 2009. Walau bagaimanapun, syarikat tidak mengalami keganasan yang berlarutan J. C. Penney.

Analisis DuPont

Analisis DuPont mengkaji margin bersih syarikat, nisbah perolehan aset dan pengganda ekuiti, yang merupakan komponen konstituen ROE. Mengendalikan analisis ini membolehkan pelabur membuat kesimpulan bahawa komponen mempunyai pengaruh terbesar terhadap perubahan dalam ROE.

J. Margin bersih C. Penney untuk tempoh 12 bulan yang berakhir pada Oktober 2015 adalah -4%. Seperti ROE syarikat dan pendapatan bersih, margin keuntungannya jatuh ke negatif mulai tahun 2012 dan telah tinggal di sana sejak. Dalam setiap tahun sejak tahun 2006, ROE syarikat telah berpindah ke arah yang sama dengan margin bersihnya. Para pesaing industri J. C. Penney mempunyai margin keuntungan antara 3 dan 5%, yang merupakan tahap yang sihat bagi operasi runcit yang mengendalikan jumlah yang sangat tinggi.

J. C. Penny yang mempunyai nisbah pusing ganti aset 12-bulan adalah 1. 16. Syarikat itu sedikit ketinggalan di belakang pesaingnya pada metrik ini.Margin, bagaimanapun, sangat sempit, dengan Macy masuk pada tahap 1.24 dan Kohl pada tahap 1. 28. Ini menunjukkan dua pesaing utama syarikat sedikit lebih cekap dalam menggunakan aset mereka untuk menjana pendapatan jualan. Bagi J. C. Penney, perolehan aset nampaknya hanya mempunyai kesan kecil terhadap ROE sepanjang dekad yang lalu. Sebagai contoh, dari 2009 hingga 2010, ROE syarikat jatuh separuh, sementara perolehan asetnya sebenarnya meningkat.

J. Pengganda ekuiti Penney untuk tempoh 12 bulan yang berakhir pada bulan Oktober 2015 adalah 6. 82. Angka ini telah meningkat secara mendadak pada tahun-tahun kebelakangan; pada tahun 2011, ia berjumlah pada 2. 38. Ini bermakna syarikat bergantung lebih banyak kepada hutang untuk membiayai pembelian aset setiap tahun yang berlalu. J. C. Penney mempunyai multiplier ekuiti yang lebih tinggi daripada Macy's pada tahap 56 dan Kohl pada tahap 2. 72. Penggandaan ekuitinya berkorelasi lebih lemah dengan ROE daripada margin bersihnya.

Garis Bawah

Berikutan Kemelesetan Besar, J. C. Penney telah berjuang lebih daripada pesaingnya untuk mendapatkan semula. Prestasi ROE sepanjang dekad yang lalu menggambarkan fakta ini, dengan margin negatif atau sangat tipis menjadi faktor utama yang menjaga ROE rendah. Ramalan pendapatan untuk JC Penney tidak bersemangat untuk 2016. Syarikat menghadapi masalah yang semakin membezakan dirinya dalam menghadapi persaingan dari dua arah: populariti peruncit harga luar biasa, seperti Ross dan TJ Maxx, dan kedai serbaneka yang lebih tinggi, seperti sebagai Nordstrom dan Macy.