DOL Fiduciary Rule Dijelaskan pada 31 Ogos, 2017

DOL Fiduciary Rule Dijelaskan pada 31 Ogos 2017
  • Lebih Banyak Peraturan DOL Fiduciary
  • Bagaimana Peraturan Fiduciary Meratap Nasihat Kewangan
  • Sudah Masa untuk Merangkul Peraturan Fiduciary DOL
  • Bagaimana Rollovers IRA Boleh Terjangkit oleh DOL Fiduciary Rule
  • Apakah Peraturan Fidusiari Baru untuk 401 (k) s

Peraturan Fidusia Jabatan Buruh (DOL) adalah peraturan baru, yang pada asalnya dijadualkan pada 10 April 2017 - 1 Januari 2018, tetapi tertunda sehingga 9 Jun 2017, termasuk peralihan tempoh untuk permohonan pengecualian tertentu kepada peraturan yang memperluaskannya hingga 1 Januari 2018. Pelaksanaan penuh semua unsur peraturan itu telah ditolak kembali pada 1 Julai 2019.

Peraturan memperluas definisi "fidusiari nasihat pelaburan" di bawah Akta Keselamatan Pendapatan Persaraan Pekerja tahun 1974 (ERISA). Sekiranya undang-undang menyapu (1, 023 muka surat panjang) tidak berhenti secara terang-terangan, ia akan secara automatik menaikkan semua profesional kewangan yang bekerja dengan rancangan persaraan atau memberikan nasihat perancangan persaraan kepada tahap fidusiari, terikat secara sah dan etika untuk memenuhi piawaian status itu. Walaupun peraturan baru mungkin mempunyai sekurang-kurangnya beberapa kesan kepada semua penasihat kewangan, diharapkan orang-orang yang bekerja pada komisen, seperti broker dan agen insurans, akan paling banyak mempengaruhi.

Undang-undang itu pada mulanya diwujudkan di bawah pentadbiran Obama, tetapi pada Februari 2017, Presiden Trump mengeluarkan satu memorandum yang cuba menangguhkan pelaksanaan peraturan itu pada 180 hari. Tindakan ini termasuk arahan untuk DOL untuk menjalankan "analisis ekonomi dan undang-undang" mengenai kesan potensi peraturan tersebut. Kemudian pada 10 Mac 2017, DOL mengeluarkan memorandum itu sendiri, Buletin Bantuan Bidang Bil. 2017-01, menjelaskan pelaksanaan kemungkinan penangguhan 60 hari kepada peraturan fidusiari.

Pada akhir Mac, 2017, dua pengurus aset terbesar di dunia, Vanguard dan BlackRock, menyeru kelewatan yang lebih penting memandangkan kekeliruan ini bergerak berulang untuk melambatkan peraturan telah menyebabkan. Selepas tempoh komentar awam selama 15 hari, pada masa mana DOL menerima kira-kira 193,000 surat komen dengan hampir 178,000 menentang penangguhan, DOL menghantar peraturannya mengenai penangguhan ke Pejabat Pengurusan dan Anggaran untuk semakan.

Selepas semakan oleh OMB, DOL secara terbuka mengeluarkan kelewatan 60 hari rasmi kepada tarikh penggunaan fidusiari. Pengumuman 63 halaman menyatakan bahawa "... tidak sesuai untuk melengahkan permohonan definisi fidusiar dan Standard Tingkah Laku Tidak Terhalang untuk tempoh yang panjang tanpa menghiraukan penemuan sebelumnya tentang kecederaan berterusan kepada pelabur persaraan."Tanggapan terhadap penangguhan itu berkisar dari sokongan kepada penuduh, dengan beberapa kumpulan yang menyebut kelewatan itu" bermotivasi politik. "Pada akhir Mei 2017, Setiausaha Jabatan Buruh yang baru dilantik, Alexander Acosta, menulis dalam satu pendapat untuk Wall Street Journal, mengesahkan Peraturan fidusiari tidak akan ditangguhkan melampaui 9 Jun kerana DOL memohon "input awam tambahan," dan DOL secara rasminya membuka semula tempoh komen awam untuk peraturan selama 30 hari lagi pada 30 Jun, 2017.

Memecah Peraturan Fiduciary

Definisi Jabatan Tenaga Kerja mengenai tuntutan fidusiari bahawa penasihat bertindak demi kepentingan pelanggan mereka yang terbaik, dan meletakkan kepentingan pelanggan mereka di atas mereka sendiri. Ia tidak memberi ruang kepada penasihat untuk menyembunyikan apa-apa kemungkinan konflik kepentingan, dan menyatakan bahawa semua fi dan komisen mestilah didedahkan dengan jelas dalam bentuk dolar kepada pelanggan. Takrifan telah diperluaskan untuk memasukkan profesional membuat cadangan atau permintaan - dan bukan hanya memberikan nasihat yang berterusan. Sebelum ini, hanya penasihat yang mengenakan bayaran untuk perkhidmatan (sama ada setiap jam atau sebagai peratusan pegangan akaun) pada rancangan persaraan dianggap sebagai fiduciari.

Fidusia adalah tahap akauntabiliti yang lebih tinggi daripada standard kesesuaian yang sebelum ini diperlukan oleh jurujual kewangan, seperti broker, perancang dan ejen insurans, yang bekerja dengan rancangan persaraan dan akaun. "Kesesuaian" bermaksud bahawa selagi cadangan pelaburan memenuhi keperluan dan objektif pelanggan yang jelas, ia dianggap sesuai. Sekarang, profesional kewangan mempunyai kewajipan secara sah untuk meletakkan kepentingan pelanggan mereka terlebih dahulu daripada hanya mencari "sesuai" pelaburan. Peraturan baru itu boleh menghapuskan banyak struktur komisen yang mengawal industri.

Penasihat yang ingin meneruskan kerja komisen perlu menyediakan klien dengan perjanjian penzahiran, yang dikenali sebagai Pengecualian Kontrak Minat Terbaik (BICE), dalam keadaan di mana terdapat konflik kepentingan (seperti, penasihat yang menerima komisen yang lebih tinggi atau bonus khas untuk menjual produk tertentu). Ini adalah untuk menjamin bahawa penasihat bekerja tanpa syarat demi kepentingan pelanggan. Semua pampasan yang dibayar kepada fidusiari mestilah dinyatakan dengan jelas. Pelan persaraan yang dilindungi termasuk:

Pelan sumbangan yang ditetapkan: empat jenis pelan 401 (k), 403 (b) pelan, pelan pemilikan saham pekerja, pelan pencen Insentif Pekerja Mudah (SEP) IRA)

Pelan manfaat yang ditakrifkan: pelan pencen atau yang menjanjikan pembayaran tertentu kepada peserta seperti yang ditakrifkan oleh dokumen pelan

  • Akaun Persaraan Individu (IRA)
  • Apa yang Tidak Dilindungi
  • Jika pelanggan memanggil penasihat kewangan dan meminta produk atau pelaburan tertentu, yang bukan merupakan nasihat kewangan.

Penasihat kewangan boleh memberikan pendidikan kepada pelanggan, seperti nasihat pelaburan am berdasarkan umur seseorang atau pendapatan, dan ia juga bukan merupakan nasihat kewangan.

  • Akaun atau akaun transaksi yang boleh dikenakan cukai yang dibiayai dengan dolar selepas cukai tidak dianggap sebagai rancangan persaraan, walaupun dana tersebut diperuntukkan secara peribadi untuk simpanan persaraan.
  • Sejarah Peraturan Fiduciary
  • Pada asalnya, DOL mengawal kualiti nasihat kewangan sekitar persaraan di bawah ERISA. Diisytiharkan pada tahun 1974, ERISA tidak pernah disemak semula untuk mencerminkan perubahan dalam trend penjimatan persaraan, terutamanya peralihan daripada pelan manfaat tertentu kepada pelan sumbangan yang ditetapkan, dan pertumbuhan besar dalam IRA.

Satu set pembaharuan telah dicadangkan pada tahun 2010, tetapi ia telah ditarik balik dengan pantas pada tahun 2011 selepas protes sengit dari industri kewangan mengenai kos pengawalseliaan, kos liabiliti dan kebimbangan pelanggan.

Lima tahun kemudian, industri kewangan telah diberitahu pada tahun 2015 bahawa landskap akan berubah. Pembaikpulihan utama telah dicadangkan oleh Presiden Obama pada 23 Februari 2015. "Hari ini, saya menyeru Jabatan Tenaga Kerja untuk mengemaskini peraturan dan keperluan yang memberi penasihat pensiun kepada kepentingan pelanggan mereka atas kepentingan kewangan mereka sendiri," "Ini satu prinsip yang sangat mudah: Anda ingin memberikan nasihat kewangan, anda perlu meletakkan kepentingan pelanggan anda terlebih dahulu."

DOL mencadangkan peraturan baru pada 14 April 2016. Kali ini, Pejabat Pengurusan dan Belanjawan (OMB) telah meluluskan peraturan dalam masa rekod, sementara Presiden Obama mengesahkan dan mempercepat pelaksanaannya; keputusan akhir dikeluarkan pada 6 April 2016. Sebelum menyelesaikan keputusan itu, Jabatan Tenaga Kerja mengadakan empat hari pemeriksaan awam. Walaupun versi akhir sedang dibongkar, undang-undang itu dikenali sebagai standard fidusiari. Pada Januari 2017 semasa sesi pertama Kongres tahun ini, rang undang-undang diperkenalkan oleh Wakil Joe Wilson (R, S.C) untuk menangguhkan permulaan peraturan fidusiari yang sebenar selama dua tahun.

Reaksi terhadap Peraturan Fiduciary

Tidak syak lagi bahawa peraturan ERISA berusia 40 tahun telah terlambat untuk perubahan, dan banyak kumpulan industri telah melompat di atas kapal dengan rancangan baru, termasuk Lembaga CFP, Perancangan Kewangan Persatuan (FPA), dan Persatuan Penasihat Kewangan Peribadi Nasional (NAPFA). Para penyokong memuji peraturan baru ini, dengan mengatakan ia harus meningkatkan dan menyelaraskan ketelusan untuk pelabur, membuat perbualan lebih mudah bagi para penasihat yang menghiburkan perubahan, dan yang paling penting, menghalang penyalahgunaan dari segi penasihat kewangan, seperti komisen yang berlebihan dan pelaburan berpura-pura atas alasan pampasan. Laporan 2015 oleh Majlis Penasihat Ekonomi Majlis Putih mendapati nasihat berat sebelah telah menguras $ 17 bilion setahun daripada akaun persaraan.

Walau bagaimanapun, undang-undang ini telah menemui pembangkang yang kuat dari profesional lain, termasuk broker dan perancang. Penasihat kewangan lebih suka dipertanggungjawabkan kepada standard "kesesuaian" daripada piawaian "fidusiari" kerana mereka akan membebankan wang mereka - dalam komisen yang hilang dan perbelanjaan tambahan pematuhan.Piawaian fidusiari yang lebih ketat boleh menyebabkan industri perkhidmatan kewangan dianggarkan $ 2. 4 bilion setahun dengan menghapuskan konflik kepentingan seperti komisen beban hadapan dan dana bersama 12b-1 yang dibayar kepada pengurusan kekayaan dan firma penasihat.

Walaupun pengecualian kontrak minat yang terbaik akan membenarkan peniaga broker dan syarikat insurans memberikan peserta rancangan dengan nasihat fidusiari ketika masih menerima komisi, banyak profesional yang takut tegas kepentingan kepentingan pada dasarnya akan menghapuskan komisi. Ini seterusnya akan memaksa para penasihat kewangan untuk membuat atau menukar yuran kepada individu, dan boleh menilai banyak pelabur menengah dan bawah pasaran keluar dari pasaran, mereka berhujah.

Tiga tindakan undang-undang telah difailkan terhadap peraturan itu. Yang menarik perhatian difailkan pada Jun 2016 oleh Dewan Perniagaan U. S., Persatuan Industri Sekuriti dan Pasaran Kewangan dan Meja Bulat Perkhidmatan Kewangan di U. S. Mahkamah Daerah untuk Daerah Utara Texas. Dasar samannya ialah pentadbiran Obama tidak mempunyai kuasa untuk mengambil tindakan yang dilakukannya dalam mengesahkan dan mempercepat undang-undang. Sesetengah penggubal undang-undang juga percaya DOL itu sendiri telah melampaui bidang kuasanya dengan mensasarkan IRA. Precedent menentukan Kongres sahaja mempunyai kuasa kelulusan berhubung hak pengguna untuk mendakwa.

Sesetengah pengkritik mencadangkan Peraturan Fiduciary baru tidak memberi sebarang perbezaan. Para pemerhati mengatakan bahawa pengguna masih tertipu oleh "pelaku buruk. "Sebagai contoh, mematuhi peraturan baru memerlukan lebih banyak dokumen. Kertas kerja, pengkritik mengatakan, adalah tempat yang bagus untuk menyembunyikan penipuan dan kemudian mengatakan pelanggan menandatangani dan mengetahui apa yang ditandatangani mereka. Baru-baru ini, ahli-ahli pasukan penasihat Presiden Trump telah mengkritik peraturan itu dan Trump menandatangani perintah eksekutif untuk menangguhkan pelaksanaannya. DOL terus mempertahankan peraturan itu dalam banyak tuntutan undang-undang pada tahun 2017. Selepas DOL secara rasmi mengumumkan kelewatan 60 hari untuk kebolehterimaan peraturan itu, "Kaunter Ripoff Persaraan" telah diumumkan oleh Senator Elizabeth Warren dan Presiden AFL-CIO Richard Trumka . Berpartpart dengan Amerika untuk Pembaharuan Kewangan dan Persekutuan Pengguna Amerika, cubaan kaunter mereka menonjolkan "... kos untuk rakyat Amerika menjimatkan untuk persaraan tanpa peraturan fidusiari, mulai dari 03 Februari 2017." Siaran akhbar dari Amerika untuk Pembaharuan Kewangan menyatakan, "Setiap hari nasihat yang bertentangan terus membiayai mereka [Amerika] $ 46 juta sehari, $ 1. 9 juta per jam, dan $ 532 sesaat

Siapa Apakah Peraturan Fidusia? Peraturan-peraturan DOL yang baru dijangka akan meningkatkan kos pematuhan, terutamanya di dunia broker-dealer. Penasihat bayaran hanya dan Penasihat Pelaburan Berdaftar (RIA) dijangka akan melihat kenaikan kos pematuhannya juga.

Peraturan Fiduciary boleh menjadi sukar kepada peniaga broker bebas dan firma RIA yang lebih kecil. Mereka mungkin tidak mempunyai sumber kewangan untuk melabur dalam teknologi dan kepakaran pematuhan untuk memenuhi semua keperluan.Oleh itu, tidaklah menghairankan untuk melihat beberapa firma kecil yang dibubarkan atau diperolehi. Operasi pembrokeran MetLife Inc. dan American International Group telah dijual dengan menjangkakan peraturan-peraturan ini dan kos yang berkaitan.

Penasihat dan wakil berdaftar yang berkomplot dari segi menasihatkan 401 (k) rancangan boleh dipaksa keluar daripada perniagaan itu oleh peniaga broker mereka kerana aspek kepatuhan yang baru. Ini dapat mengurangkan jumlah penasihat yang berkhidmat dengan rancangan yang lebih kecil. Itulah yang berlaku di U. K. selepas negara meluluskan aturan serupa pada tahun 2011; sejak itu, jumlah penasihat kewangan di sana telah menurun sebanyak kira-kira 22. 5%. Ketua Pegawai Eksekutif Ameriprise, Jim Cracchiolo berkata, "Persekitaran kawal selia itu mungkin membawa kepada penyatuan dalam industri, yang sudah kita lihat. Penasihat bebas atau peniaga broker bebas boleh kekurangan sumber atau skala untuk menavigasi perubahan yang diperlukan, dan mencari pasangan yang kuat. "

Penjual anuiti juga akan mendedahkan komisen mereka kepada pelanggan, yang boleh mengurangkan jualan produk ini dalam banyak kes. Kenderaan ini menjadi punca kontroversi utama di kalangan pakar industri dan pengawal selia selama beberapa dekad, kerana mereka biasanya membayar komisen yang sangat tinggi kepada ejen yang menjualnya, dan datang dengan pelbagai tuduhan dan bayaran yang dapat mengurangkan pulangan yang diperoleh pelanggan dengan mereka .

Apakah Susunan Pelaburan Apakah Kesan Peraturan?

Impak utama dijangkakan untuk dihubungkan dengan IRA, kerana kenderaan ini sering ditangani oleh pembrokeran. Khususnya, rollovers dari 401 (k) merancang untuk IRAs pasti akan di bawah pengawasan. Terdapat banyak contoh yang dilaporkan dalam akhbar kewangan (dan mungkin berpuluh-puluh ribu lagi realiti) mengenai penasihat yang mencadangkan rollovers kepada IRA, walaupun ia tidak mungkin dalam kepentingan pelanggan - sama ada dari segi memindahkan wang pelanggan keluar sebuah rancangan persaraan syarikat kos rendah yang menawarkan pilihan pelaburan yang kukuh atau dari segi jenis pelaburan bernilai tinggi yang dicadangkan dalam IRA baru.

DOL juga telah mengeluarkan jawapan kepada soalan umum yang mereka terima mengenai peraturan baru dalam bentuk Soalan Lazim, yang menangani topik dari pelaburan kepada penasihat pampasan.

Peraturan Tambahan dari SEC?

Seolah-olah terdapat kekeliruan yang cukup di kalangan penasihat dan pelanggan tentang rancangan baru, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) telah memproyeksikan mencadangkan satu set peraturan fidusiari sendiri pada bulan April 2017. Kemungkinan mana-mana peraturan SEC yang baru akan melanjutkan melampaui akaun persaraan dan mentadbir cara di mana RIA dan broker memperlakukan pelanggan dalam semua urusan, dengan mandat bahwa kepentingan klien harus datang terlebih dahulu dalam semua kasus. Pengerusi SEC Mary Jo White menyatakan bahawa dia menyokong pemeriksa pelaburan bukan kerajaan, pihak ketiga penasihat pelaburan. Pihak Berkuasa Pengawalseliaan Industri Kewangan (FINRA) akan menjadi contoh pihak ketiga tersebut.

White telah menyatakan keutamaan penguatkuasaan SEC sebagai termasuk:

Peningkatan pemeriksa penasihat pelaburan yang dikawal oleh SEC.

Meningkatkan pengawasan mereka terhadap FINRA kerana ia mengambil peranan yang lebih besar dalam mengawasi peniaga broker.

Keselamatan siber.

Risiko dan analisis ekonomi pelbagai kenderaan pelaburan.

  • Analisis data untuk memfokuskan lebih baik sumbernya untuk pemeriksaan penasihat pelaburan.
  • Satu kebimbangan utama dari banyak penasihat dan broker kemungkinan akan sama ada atau tidak satu set peraturan SEC baru akan selaras dengan peraturan fidusiari DOL yang baru. Sekiranya peraturan yang bertentangan, penasihat kewangan mungkin merasa sukar untuk mengikuti tindakan tindakan yang sepatutnya.
  • Jika penasihat dan firma mereka kini menghadapi peraturan kedua yang jelas berbeza daripada peraturan DOL, kos pematuhan dan tenaga kerja yang diperlukan juga dapat memacu beberapa peniaga broker yang lebih kecil daripada perniagaan.
  • Bagaimana Teknologi Boleh Membantu
  • Peraturan-peraturan ini mungkin akan merangsang pembangunan dan peningkatan platform dan aplikasi teknologi yang banyak yang akan membantu peniaga broker bebas dalam memenuhi cabaran pematuhan mereka. Tidak ada keraguan bahawa peraturan fidusiari baru akan menggigit margin keuntungan penasihat, tetapi penyelesaian perisian mungkin membantu mengurangkan kesannya.

Teknologi digital telah berkembang ke titik di mana komputer telah dapat melaksanakan tugasan pengurusan pelaburan rutin seperti pengimbangan semula portfolio, purata kos dolar dan penebangan kerugian cukai. Program-program automatik ini, atau penasihat robo, dapat menyelesaikan tugas-tugas yang semakin canggih untuk klien dan pada satu ketika kemungkinan besar akan mampu mempertahankan strategi manajemen portfolio yang kompleks yang saat ini memerlukan intervensi manusia.

Konsep fidusiari seperti yang tertulis dalam RUU DOL kini bertabrakan dengan peningkatan campur tangan manusia dalam arena robo-penasihat. Tidak peduli bagaimana isu ini memainkan, nampaknya jelas penasihat robo akhirnya akan mendapat keuntungan dari peraturan DOL. Ia tidak lama lagi mungkin dapat menggunakan pakar penasihat robo untuk membuat algoritma perdagangan yang selalu sepenuhnya mematuhi peraturan DOL, tanpa mengira keadaan pasaran atau keadaan klien, dan tanpa kemungkinan kesalahan manusia. Kebanyakan program ini sudah menggunakan dana indeks kos rendah untuk perdagangan mereka, yang akan berfungsi dengan baik dengan pengawal selia.