American Airlines Group, Inc. (NASDAQ: AAL AALAmerican Airlines Group Inc47. 45 + 0. 19% Created with Highstock 4. 2. 6 ) mencatatkan pulangan ekuiti (ROE) sebanyak 112. 8% dalam tempoh 12 bulan yang berakhir pada bulan September 2015, melaporkan pendapatan bersih sebanyak $ 4. 9 bilion dan purata ekuiti pemegang saham sebanyak $ 4. 4 bilion. Pulangan ke atas keuntungan dan nilai buku positif telah mendorong pulangan positif untuk Amerika dalam tempoh kebelakangan ini, sementara leverage kewangan yang tinggi merupakan penyumbang yang lebih penting kepada ROE yang sangat tinggi berbanding dengan syarikat penerbangan utamanya. Dengan pendapatan bersih yang kini lebih daripada nilai buku dan 8% ramalan pertumbuhan pendapatan kompaun oleh penganalisis untuk lima tahun akan datang, adalah munasabah untuk menjangkakan ROE American Airlines 'akan menurun pada masa akan datang apabila pengganda ekuiti jatuh lebih cepat daripada margin bersih naik.

Perbandingan Sejarah dan Peer

Dari tahun 2008 hingga 2013, American Airlines mengalami kerugian bersih, akhirnya memperoleh semula keuntungan pada 2014. 2014 juga menandakan pertama kali Amerika menghabiskan tahun penuh dengan nilai buku positif, jadi 2015 adalah tahun pertama dimana statistik ROE bermakna dapat dikira sejak tahun 2007. ROEnya adalah 49. 2% pada tahun 2007. ROE Amerika lebih tinggi daripada pengendali syarikat penerbangan utama lain. Purata kumpulan rakan sebaya adalah 29. 6%, dengan United Continental Holdings mencatatkan pulangan tertinggi seterusnya pada 105. 4%. Amerika mendapat manfaat daripada kenaikan jualan dan kos bahan api jet yang jatuh, dan penggabungannya dengan US Airways menyediakan beberapa sinergi tambahan. Nilai buku ekuiti pemegang saham adalah faktor utama yang mendorong ROE yang tinggi.

Analisis DuPont

Seperti yang disebutkan di atas, 2014 adalah tahun pertama sejak tahun 2007 bahawa Amerika melaporkan keuntungan bersih. Margin keuntungan bersihnya adalah sebanyak 9% untuk 12 bulan yang berakhir pada bulan September 2015, yang meningkat di atas 6. 8% yang direkodkan pada tahun 2014. Peningkatan margin kasar menyebabkan peningkatan margin bersih, yang mungkin disebabkan oleh kos bahan api jet yang jatuh. Margin keuntungan bersih Amerika lebih tinggi daripada kebanyakan pesaingnya. Purata kumpulan rakan sebaya adalah 9. 4%, dengan hanya United Continental dan Alaska Air melaporkan margin keuntungan yang lebih tinggi daripada Amerika. Margin bersih untuk syarikat penerbangan utama berkisar antara 6. 6 hingga 17. 2% berbanding trailing 12 bulan. Keuntungan bersih memainkan peranan penting dalam menjana ROE positif, tetapi margin keuntungan bukanlah penjelasan yang mencukupi untuk ROE American Airlines berbanding dengan rakan sebayanya.

Nisbah pusing ganti aset American Airlines adalah 0. 89 untuk 12 bulan yang berakhir pada September 2015. Nilai ini jatuh dalam lingkungan sejarah baru-baru ini, yang mempunyai ketinggian atas 1. 05 dan lebih rendah terikat 0. 71. Walaupun jualan syarikat telah berkembang, terutamanya selepas penggabungan dengan US Airways, nilai asetnya juga telah berkembang.Tunai dan kesetaraan, muhibah, dan hartanah, loji dan peralatan (PP & E) telah menunjukkan pertumbuhan yang patut diberi perhatian dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Perolehan aset bagi syarikat penerbangan utama lain berkisar dari 0. 55 hingga 0. 96, dengan nilai purata 0. 77. Amerika adalah cekap dalam menggunakan asetnya untuk menjana pendapatan, tetapi ia dilepasi oleh sebilangan rakan sebaya dalam hal ini. Perolehan aset tidak boleh dianggap seret pada ROE berbanding prestasi atau rakan sebaya sejarah, tetapi tidak mempunyai nilai penjelasan signifikan ketika menilai perbandingan.

Pengagihan ekuiti American Airlines adalah 12. 95 untuk 12 bulan yang berakhir pada September 2015. Kerana syarikat mempunyai nilai buku negatif selama bertahun-tahun, 2014 adalah tahun pertama sejak tahun 2007 apabila pengganda ekuiti adalah bermakna. Nisbah leverage kewangan adalah 10. 75 pada tahun 2007 dan 21. 66 pada tahun 2014. Walaupun asetnya telah berkembang dalam beberapa tahun terakhir, ekuiti pemegang sahamnya telah berkembang dengan lebih tinggi, memacu nisbah leverage kewangan turun. Pengganda ekuiti Amerika adalah yang tertinggi di kalangan rakan sebayanya. Rata-rata kumpulan rakan sebaya ialah 4. 2, dengan nilai-nilai antara 2,6 hingga 5,7. 7. Walaupun Amerika tidak memiliki hutang yang belum dijelaskan, ia memiliki pajakan modal dan liabilitas lain yang diperlakukan mirip dengan hutang oleh banyak penganalisis. Pengganda ekuiti yang tinggi menunjukkan bahawa Amerika tidak banyak menggunakan liabiliti untuk membiayai operasi. Leverage kewangan yang tinggi adalah faktor utama yang mendorong ROE tinggi Amerika berbanding dengan rakan sebayanya, tetapi pengganda ekuiti kemungkinan akan terus jatuh jika syarikat menjana ramalan pertumbuhan pendapatan bersih oleh penganalisis.