a:

Partnership limited master (MLP) adalah jenis perkongsian terhad khusus yang didagangkan secara umum. Di bawah struktur undang-undang ini, rakan kongsi terhad adalah pelabur yang menyediakan modal kepada MLP sebagai balasan untuk pengagihan pendapatan daripada aliran tunai MLP. Rakan kongsi umum boleh dianggap sebagai pengurus dana dan bertanggungjawab terhadap pengurusan dana, suatu tugas yang dia menerima pampasan.

MLP adalah satu peluang pelaburan yang unik kerana ia menggabungkan penjimatan cukai perkongsian terhad dan kecairan stok. MLP juga unik kerana mereka perlu memperoleh 90% atau lebih daripada pendapatan mereka daripada aktiviti yang berkaitan dengan hartanah, komoditi atau sumber asli.

Menggabungkan konsep MLP dengan dana yang diperdagangkan (ETF), MLP ETF adalah aset yang diperdagangkan di pasaran yang mengurangkan kesilapan kertas kerja yang dikaitkan dengan menjadi rakan kongsi terhad. ETF MLP juga mengurangkan risiko melalui kepelbagaian. Setiap MLP ETF pada dasarnya adalah ETF yang melabur dalam kumpulan MLP tertentu - beberapa tumpuan terhadap hartanah, dan yang lain menumpukan pada saluran paip minyak atau infrastruktur MLP.

Struktur Unik

MLP ETF adalah struktur yang unik yang direka untuk memberikan pendapatan yang baik kepada para pelaburnya tanpa masalah yang berasal dari menjadi rakan kongsi terhad dana itu sendiri. Sebagai sebahagian daripada struktur kompleks, ETF sendiri sering dianggap sebagai C-korporat dan tertakluk kepada cukai pendapatan yang MLP itu sendiri tidak.

Sebagai perbandingan, kebanyakan ETF disusun sebagai syarikat pelaburan terkawal dan tidak tertakluk kepada liabiliti cukai yang sama yang C-korporat. Alasan untuk struktur yang berbeza kembali kepada sekatan ke atas pemilikan perkongsian terhad.

Di bawah peraturan kerajaan, ETF yang berstruktur biasanya tidak dibenarkan memiliki lebih daripada 25% aset dana dalam kepentingan perkongsian terhad. Sudah tentu, MLP ETF pada dasarnya akan dilaburkan 100% sebagai rakan kongsi terhad kepada pelbagai MLP yang dipegang oleh dana.

C-korporat tidak mempunyai sekatan yang sama dan, oleh itu, dipilih sebagai struktur undang-undang untuk ETF unik ini. Perdagangan untuk 100% yang dilaburkan dalam kepentingan perkongsian terhad adalah untuk menerima liabiliti cukai yang lebih tinggi. Sejak MLP ETF disusun sebagai sebuah syarikat, pendapatan yang diperoleh daripada pelaburannya dikenakan cukai sebelum ia diberikan kepada pemegang saham dana.

Double Taxation

Kadar cukai standard untuk syarikat di Amerika Syarikat adalah 35%, dan kadar ini digunakan untuk MLP ETF, yang meningkatkan nisbah perbelanjaan dana di luar yuran standard yang dikenakan oleh pengurus dana.

Sekali ETF membayar dividen kepada para pemegang sahamnya, mereka juga akan bertanggungjawab secara individu untuk cukai pendapatan ke atas pendapatan, yang secara tidak langsung meningkatkan kos keseluruhan kepada para pelabur.

Dengan cara ini, dapat dilihat bahawa kombinasi MLP dan ETF menawarkan kepelbagaian ETF dengan pendapatan MLP, tetapi struktur undang-undang yang diperlukan untuk membuat MLP ETF yang berdaya maju mewujudkan liabiliti cukai kepada dana dan pelabur yang menjadikannya pelaburan yang mahal.