Jika anda pernah terdedah kepada satu komersil di rangkaian TV kewangan, anda telah diberitahu bahawa emas adalah, dan untuk selama-lamanya akan menjadi pelaburan terbesar sepanjang masa. Pengekalan nilai, sejarah ribuan tahun, kekurangan, dll. Walau bagaimanapun, syarikat-syarikat yang menjual emas akan dengan senang hati mengambil wang tunai anda sebagai pertukaran, yang sepatutnya memberitahu anda tentang ramalan jangka pendek emas dan kemungkinan inflasi yang akan berlaku.

Peperiksaan sesaat akan menunjukkan bahawa pasaran lembu jantan kekal untuk emas tidak mungkin. Jika emas telah meningkat secara konsisten dan terukur sejak zaman Tutankhamen, harganya sekarang menjadi sempadan tak terhingga. Harga logam jelas meningkat dan jatuh setiap hari, jadi apa yang menjadikan keluk bekalan dan permintaan satu hari bersilang pada satu harga, dan hari berikutnya di lain? (Untuk melihat ke dalam konvensyen yang menarik dan menarik dengan emas yang berharga, lihat "Insiders Yang Memperbaiki Emas, Faedah, dan kadar LIBOR.")

Pembekalan emas adalah sebahagian besarnya statik dari satu tempoh ke seterusnya. Lombong emas adalah besar dan berlimpah, tetapi hampir keseluruhannya apa yang mereka hasilkan adalah kotoran. Apabila teknologi bertambah baik, bijih dengan kepekatan emas yang semakin menurun menjadi ekonomi yang boleh dilaksanakan. Bijih yang mengandungi sekurang-kurangnya satu bahagian emas per 300, 000 adalah perlombongan bernilai. Buang semua batu berbilion batu yang tidak berharga, dan dianggarkan bahawa semua emas yang pernah dilombong akan sesuai di padang bola sepak, menimbun kurang dari 10 kaki tinggi. Emas yang dilombong setiap tahun menambah kurang daripada ketebalan lapisan cat kepada jumlahnya.

Sebagai komoditi lama, emas bukan sekuriti untuk spekulatif. Tidak seorang pun, atau sekurang-kurangnya seorang yang waras, membeli emas fizikal dengan harapan ia akan menjejaskan nilai dalam tahun depan. Sebaliknya, membeli emas adalah langkah pertahanan: pengawal terhadap inflasi, penurunan nilai mata wang, kegagalan kurang aset ketara, dan masalah lain.

Tidak seperti kebanyakan komoditi lain - minyak mentah ringan, perut babi, etanol, kapas - logam berharga berbeza-beza di mana sebahagian besarnya, mereka tidak dimakan. Hanya sekitar 10% emas yang ditambang untuk kegunaan industri (ubat-ubatan arthritis rheumatoid, jambatan pergigian), meninggalkan selebihnya yang akan diadakan dan kemudian dijual pada kehendak pembeli, sama ada dalam bentuk emas, duit syiling, atau perhiasan. Ia hanya mempermudahkan keadaan sedikit untuk mengandaikan bahawa jumlah bekalan emas lebih kurang statik.

Lima tahun yang lalu, Aaron Regent, presiden Barrick Gold Corporation (ABX ABXBarrick Gold Corporation14) 01 + 0 07% Dicipta dengan Highstock 4. 2. 6 ; pengeluar), menyatakan bahawa pengeluaran telah memuncak pada permulaan alaf dan akan terus jatuh. Dan harga sememangnya meningkat dalam tempoh 2½ tahun yang akan datang.Malah, mereka berlipat ganda. Namun, mereka telah kehilangan 50% daripada kemunculan sepanjang masa. Memandangkan eksekutif korporat biasanya mempunyai insentif untuk mengeluarkan kenyataan-kenyataan yang berpandangan ke hadapan yang berhati-hati, wajar untuk membuat spekulasi mengenai motif Regent. Walau apa pun, harga stok syarikatnya telah separuh sejak pengumumannya. Pengeluaran emas tahunan Barrick telah turun dari 42 juta auns sehingga kepada 7. 17 juta pada bulan Jun 2014, apabila emas duduk di sekitar $ 1300 auns.

Kejatuhan harga emas yang paling ketara pada dekad yang lalu berlaku antara September 2012 dan April 2013, setengah tahun di mana logam itu kehilangan satu pertiga daripada nilainya. Teori ekonomi klasik akan menyalahkan pasaran beruang sama ada peningkatan dalam penawaran, yang telah kami tentukan tidak mungkin, atau penurunan permintaan. Yang terakhir itu memang bertanggungjawab, tetapi mengapa?

Jawapan pendek: Spekulasi, dalam erti berspekulasi tentang apa yang akan dilakukan oleh kerajaan dan bank pusat dan bertindak dengan sewajarnya. Kejatuhan bersejarah terbaru Gold datang pada tumit Rizab Persekutuan mengumumkan ia membungkus program rangsangan kontroversialnya. Pasangan yang dengan inflasi preternaturally rendah masa (dan sejak), dan peranan emas sebagai lindung nilai terhadap kenaikan harga harga menjadi moot. Buang pasar saham merah-panas ke dalam campuran, dan godaan untuk meningkatkan pulangan berbanding dengan mengekalkan nilai kedai seseorang menjadi terlalu besar. Mengapa duduk di luar dengan logam berkilat lengai apabila pelabur lain mendapat sekurang-kurangnya sementara buat?

Adalah sukar untuk beberapa pelabur muda percaya, tetapi pada akhir 1990-an emas berada di kisaran $ 250. Itu setiap auns, bukan setiap miligram. Orang ramai yang cerdik dan pesakit yang cukup untuk memegang emas mereka di sepanjang keganasan, peperangan, kemelesetan yang berpanjangan dan pergolakan global yang lain adalah cukup bangga. Dan mungkin masih tidak menjual. Terutama apabila anda menganggap bahawa tekanan ekonomi dan politik di seluruh dunia sering menjadi kebiasaan, bukan pengecualian.

Garis Bawah

Ia menggoda untuk berfikir bahawa emas mewakili objektif, kekayaan yang tidak berwibawa, terutamanya memandangkan peranan logam sebagai pelaburan sepanjang tamadun. Namun ia tidak. Nilai emas naik dan turun dengan apa-apa lagi, sama seperti yang lain. Walaupun emas hampir pasti tidak akan mendapat atau kehilangan nilai relatif secepat stok penny dan tawaran awal awal dot-com, pergerakan harga emas masih boleh menyampaikan maklumat - keyakinan pelabur, kebarangkalian harga saham dan peningkatan mata wang, dan banyak lagi. Seorang pelabur yang bijak adalah orang yang mengiktiraf tempat emas di pasaran, tanpa menyertakan terlalu banyak atau tidak terlalu penting kepadanya.

Greg McFarlane memiliki emas fizikal, dan tidak memegang kedudukan dalam ABX.