Jika anda menonton berita itu, anda pasti akan mendengar dari semasa ke semasa bahawa Federal Reserve telah memutuskan untuk menambah atau menurunkan kadar faedah utamanya. Apabila ini berlaku, anda mungkin boleh meneka bahawa bank pusat cuba sama ada memperlahankan pertumbuhan ekonomi atau memberi negara itu suatu angkat kewangan.

Mungkin kurang jelas sama ada perubahan kepada kadar faedah ini, yang dikenali sebagai kadar dana persekutuan, memberi impak kepada anda pada tahap peribadi. Sekiranya anda mempunyai kad kredit, gadai janji kadar laras atau pinjaman pelajar swasta, mungkin tidak. Banyak produk kewangan kadar berubah terikat kepada salah satu daripada dua kadar tanda aras - Perdana atau LIBOR. Dan sementara Fed tidak mengendalikan kadar ini secara langsung, mereka cenderung bergerak ke arah yang sama seperti kadar dana persekutuan.

Gambaran Keseluruhan Kadar Dana

Untuk memahami bagaimana membuat keputusan oleh Fed - dan lebih khusus, Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan - memberi kesan kepada pinjaman pengguna dan perniagaan, penting untuk memahami bagaimana kadar dana persekutuan berfungsi.

Menurut peraturan U. S., institusi pemberi pinjaman harus memegang peratusan simpanan mereka dengan Federal Reserve setiap malam. Memerlukan tahap rizab yang minimum membantu menstabilkan sektor kewangan dengan mencegah berlakunya bank pada masa-masa kesulitan ekonomi. Apa yang berlaku apabila bank U. S. tidak mempunyai wang tunai pada masa tertentu? Ia terpaksa meminjamnya daripada pemberi pinjaman lain. Kadar dana hanya kadar satu bank yang mengenakan institusi lain untuk pinjaman tidak terjamin, jangka pendek ini.

Jadi bagaimanakah Fed mempengaruhi kadar ini, betul? Ia mempunyai dua mekanisme utama yang dapat digunakan untuk mencapai sasaran yang diinginkan: membeli dan menjual sekuriti kerajaan di pasaran terbuka, dan mengubah peratusan rizab yang diperlukan.

Apabila Fed membeli atau menjual sekuriti kerajaan di pasaran terbuka, ia menambah atau mengurangkan jumlah tunai dalam edaran. Dengan cara ini, Fed mampu menentukan harga pinjaman di kalangan bank perdagangan. Katakan jawatankuasa itu bersetuju bahawa ekonomi memerlukan rangsangan dan memutuskan untuk mengurangkan kadar sasarannya dengan seperempat titik peratusan. Untuk melakukan ini, ia membeli sejumlah sekuriti kerajaan tertentu di pasaran terbuka, menyalurkan sistem kewangan dengan wang tunai. Menurut undang-undang bekalan dan permintaan, kemasukan wang tunai ini bermakna bank swasta tidak dapat mengenakan satu sama lain sebanyak untuk pinjaman. Oleh itu, kadar pinjaman semalaman di kalangan bank perdagangan turun. Sekiranya Fed mahu menaikkan kadar, ia boleh melakukan sebaliknya dengan pergi ke pasaran terbuka dan menjual sekuriti kerajaan.Ini mengurangkan jumlah wang tunai dalam sistem kewangan dan mempengaruhi bank untuk mengenakan kadar satu sama lain.

Menukar peratusan rizab yang diperlukan mempunyai kesan yang serupa tetapi jarang digunakan. Mengurangkan peratusan rizab yang diperlukan meningkatkan rizab berlebihan dan wang tunai dalam sistem. Sebaliknya adalah benar apabila meningkatkan peratusan rizab yang diperlukan. Alasannya bukan pendekatan yang sangat umum oleh Fed adalah ia dianggap sebagai alat yang paling berkuasa untuk mempengaruhi pertumbuhan ekonomi. Memandangkan magnitud sistem kewangan U. S. pergerakannya dirasai di seluruh dunia, dan perubahan minimum dalam peratusan rizab yang diperlukan boleh memberi impak yang lebih besar daripada yang dikehendaki.

Hubungan dengan Perdana

Walaupun kebanyakan pinjaman bank berubah-ubah tidak secara langsung terikat dengan kadar dana persekutuan, mereka biasanya berpindah ke arah yang sama. Itu kerana kadar utama dan LIBOR, dua kadar tanda aras penting yang mana pinjaman ini sering dipatok, mempunyai hubungan rapat dengan dana persekutuan.

Dalam kes kadar utama, pautan itu sangat dekat. Perdana biasanya dianggap sebagai kadar yang ditawarkan oleh bank perdagangan kepada pelanggan yang kurang berisiko. The Wall Street Journal meminta 10 bank utama di U. S. apa yang mereka mengenakan pelanggan korporat yang paling kredit mereka. Ia menerbitkan purata setiap hari, walaupun ia hanya mengubah kadar apabila 70% responden menyesuaikan kadar mereka.

Walaupun setiap bank menetapkan kadar utama mereka sendiri, purata secara konsisten bergerak pada tiga mata peratusan di atas kadar dana. Akibatnya, kedua-dua angka bergerak dalam langkah maya dengan satu sama lain.

Jika anda seorang individu dengan kredit purata, kad kredit anda boleh mengecaj prinsip ditambah, katakan, enam poin peratusan. Sekiranya kadar dana berada pada 1. 5%, ini bermakna perdana mungkin pada 4. 5%. Jadi pelanggan hipotetikal kami membayar 10. 5% pada baris kredit bergulirnya. Jika Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan menurunkan kadar tersebut, dia akan menikmati kos pinjaman yang lebih rendah serta-merta.

Sambungan LIBOR

Walaupun kebanyakan bank kecil dan sederhana meminjam dana persekutuan untuk memenuhi keperluan rizab mereka - atau memberi pinjaman lebihan mereka - bank pusat bukanlah satu-satunya tempat yang mereka boleh pergi untuk harga jangka pendek yang kompetitif pinjaman. Mereka juga boleh berdagang eurodollars, yang merupakan deposit denominasi U. S.-dollar di bank asing. Kerana saiz urus niaga mereka, banyak bank yang lebih besar sanggup pergi ke luar negara jika ia bermakna kadar yang sedikit lebih baik.

LIBOR, mungkin kadar penanda aras paling berpengaruh di dunia, adalah jumlah bank mengenakan satu sama lain untuk eurodollars di pasaran antara bank London. Kumpulan IntercontinentalExchange (ICE) meminta beberapa bank besar berapa banyak yang akan dikenakan mereka untuk meminjam dari institusi pinjaman lain setiap hari. Purata penapisan responden mewakili LIBOR. Eurodollars datang dalam pelbagai tempoh, jadi sebenarnya terdapat beberapa kadar penanda aras - satu bulan LIBOR, tiga bulan LIBOR dan sebagainya.

Oleh kerana eurodollars adalah pengganti dana persekutuan, LIBOR cenderung untuk mengesan kadar faedah utama Fed agak rapat.Walau bagaimanapun, tidak seperti kadar utama, terdapat perbezaan yang ketara antara kedua-dua semasa krisis kewangan 2007-2009.

Rajah 1

Carta berikut menunjukkan kadar dana, kadar utama dan satu bulan LIBOR dalam tempoh 10 tahun. Perubahan pergolakan kewangan pada tahun 2008 membawa kepada perbezaan di antara LIBOR dan kadar dana.

(Data dari Federal Reserve Bank of St. Louis)

Sebahagian daripada ini mempunyai kaitan dengan LIBOR antarabangsa. Banyak bank asing di seluruh dunia memegang eurodollars juga. Semasa krisis berlaku, ramai yang teragak-agak untuk meminjamkan atau takut bahawa bank lain tidak dapat membayar balik kewajipan mereka. Sementara itu, Federal Reserve sedang sibuk membeli sekuriti dalam usaha untuk menurunkan kadar dana untuk peminjam domestik. Hasilnya adalah perpecahan yang ketara antara kedua-dua kadar sebelum mereka sekali lagi berkumpul.

Sekiranya anda mempunyai pinjaman yang diindeks ke LIBOR, kesannya cukup besar. Sebagai contoh, pemilik rumah dengan gadai janji kadar laras yang diset semula pada akhir 2008 mungkin melihat kadar faedah efektifnya melompat lebih daripada satu titik peratusan penuh semalaman.

Bottom Line

Dua daripada kadar penanda aras yang paling menonjol, perdana dan LIBOR, kedua-duanya cenderung untuk mengesan kadar dana persekutuan sepanjang masa. Bagaimanapun, semasa tempoh kemelut ekonomi, LIBOR kelihatan lebih cenderung menyimpang dari kadar utama bank pusat ke tahap yang lebih tinggi. Bagi mereka yang mempunyai pinjaman LIBOR, kesannya boleh menjadi penting.