Membeli pilihan panggilan memberikan anda hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli saham (atau aset kewangan) pada harga mogok sebelum tamat tempoh panggilan. Ia adalah cara yang kemas untuk mengambil bahagian dalam peningkatan potensi stok jika anda mempunyai modal terhad dan mahu hanya mengambil sedikit risiko. Tetapi bagaimana jika premium panggilan terlalu tinggi? Sambungan panggilan jantan adalah jawapannya. (Untuk jenis spread menegak lain, lihat "Apakah Bull Spread Spread?")

Bull Call Spread Basics

Penyebaran panggilan bull adalah strategi pilihan yang melibatkan pembelian pilihan panggilan, dan penjualan serentak pilihan lain dengan tarikh tamat tempoh yang sama tetapi harga mogok yang lebih tinggi . Ia adalah salah satu daripada empat jenis spread harga asas atau spread "menegak", yang melibatkan pembelian dan jualan serentak dua put atau panggilan dengan tamat tempoh yang sama tetapi harga mogok yang berbeza.

Dalam penyebaran panggilan bull, premium yang dibayar untuk panggilan yang dibeli (yang merupakan kaki panggilan panjang) selalu melebihi premium yang diterima untuk panggilan yang dijual (kaki panggilan pendek). Ini bermakna bahawa permulaan strategi penyebaran panggilan jantan melibatkan kos pendahuluan - atau "debit" dalam istilah dagangan - itulah sebabnya ia juga dikenali sebagai penyebaran panggilan debit.

Menjual atau menulis panggilan pada harga yang lebih rendah daripada sebahagian kos panggilan yang dibeli. Ini mengurangkan harga keseluruhan kedudukan, tetapi juga menampung potensi keuntungannya, seperti ditunjukkan dalam contoh di bawah.

Contoh

Pertimbangkan stok hipotesis yang dipanggil BigBucks Inc., dengan simbol ticker BBUX. Stok diperdagangkan pada $ 37. 50 dan peniaga pilihan menjangka ia akan berdagang antara $ 38 dan $ 39 dalam masa satu bulan. Oleh itu, peniaga membeli lima kontrak panggilan $ 38 - perdagangan pada $ 1 - luput dalam satu bulan, dan pada masa yang sama menjual lima kontrak panggilan $ 39 - berdagang pada $ 0. 50 - juga tamat dalam masa satu bulan.

Oleh kerana setiap kontrak opsyen mewakili 100 saham, pengeluaran bersih peniaga opsyen adalah =

($ 1 x 100 x 5) - ($ 0 50 x 100 x 5) = $ 250

(Perhatikan bahawa walaupun komisen tidak termasuk dalam pengiraan di bawah demi kesederhanaan, mereka harus dipertimbangkan dalam situasi kehidupan sebenar).

Mari kita perhatikan senario yang mungkin sebulan dari sekarang, pada minit-minit akhir dagangan pada tarikh tamat pilihan:

Senario 1 : BBUX didagangkan pada $ 39. 50.

Dalam kes ini, panggilan $ 38 dan $ 39 adalah dalam bentuk wang, dengan $ 1. 50 dan $ 0. 50 masing-masing. Oleh itu, peniaga peniaga atas penyebaran adalah: [($ 1 50 - $ 0 50) x 100 x 5]

kurang [pengeluaran awal $ 250] = $ 500 - $ 250 = $ 250 .

Oleh itu, tidak termasuk komisen, peniaga membuat pulangan 100% pada perdagangan opsyen ini.

Senario 2

: BBUX didagangkan pada $ 38. 50. Dalam kes ini, panggilan $ 38 berada dalam wang sebanyak $ 0. 50, tetapi panggilan $ 39 keluar dari wang dan oleh itu tidak bernilai. Oleh itu, peniaga pedagang atas penyebaran itu: [($ 0. 50 - $ 0) x 100 x 5]

kurang

[pengeluaran awal $ 250] = $ 250 - $ 250 = $ 0. Oleh itu peniaga memecahkan walaupun pada perdagangan tetapi keluar dari saku sampai sejauh mana komisi yang dibayar.

Senario 3

: BBUX didagangkan pada $ 37.

Dalam kes ini, panggilan $ 38 dan $ 39 keluar daripada wang itu, dan oleh itu tidak bernilai. Keuntungan peniaga atas penyebaran itu: [$ 0]

kurang

[pengeluaran awal $ 250] = - $ 250. Dalam senario ini, di mana dagangan saham di bawah harga mogok panggilan panjang, peniaga kehilangan jumlah yang dilaburkan dalam penyebaran (ditambah komisen). Pengiraan

Ini adalah pengiraan utama yang berkaitan dengan penyebaran panggilan bull:

Kehilangan maksimum = Premium Outlay Bersih (iaitu premium yang dibayar untuk panggilan panjang ditolak premium yang diterima untuk panggilan pendek) + Komisen yang dibayar

= Perbezaan antara harga pemogokan panggilan (contohnya harga mogok panggilan pendek

kurang

harga mogok panggilan panjang) - (Outlay Premium Bersih + Komisen yang dibayar) Kerugian maksimum terjadi apabila saham bergerak di bawah mogok harga panggilan panjang. Sebaliknya, keuntungan maksimum berlaku apabila stok berdagang di atas harga mogok panggilan singkat. Break-even = Harga mogok panggilan panjang + Premium Premium Outlay.

Dalam contoh terdahulu, titik pemisah adalah = $ 38 + $ 0. 50 = $ 38. 50.

Keuntungan dari Bull Call Spread

Penyebaran panggilan bull harus dipertimbangkan dalam situasi perdagangan berikut:

Panggilan mahal

: Penyebaran panggilan bull masuk masuk akal jika panggilan mahal, seperti aliran masuk tunai dari panggilan pendek akan membiayai harga panggilan panjang.

• Moderate upside dijangka : Strategi ini sangat ideal apabila peniaga atau pelabur menjangka peningkatan sederhana dalam stok, bukannya keuntungan besar di dalamnya. Jika jangkaan adalah untuk yang terakhir, lebih baik untuk memegang panggilan panjang hanya pada stok, untuk memperoleh keuntungan maksimum. Dengan penyebaran panggilan bull, kenaikan pangkat kaki pendek jika saham menghargai dengan ketara.
• Risiko dicari untuk menjadi terhad : Oleh kerana ini adalah penyebaran debit, kebanyakan pelabur dapat kehilangan dengan penyebaran panggilan bull adalah premium bersih yang dibayar untuk posisi tersebut. Perdagangan untuk profil risiko terhad ini ialah potensi pulangan yang dihadkan.
• Leverage dikehendaki : Pilihan sesuai apabila leverage diingini, dan penyebaran panggilan bull tidak terkecuali. Untuk jumlah modal pelaburan yang diberikan, peniaga boleh mendapatkan lebih banyak leverage dengan penyebaran bull bull daripada dengan membeli saham secara langsung.
• Kelebihan penyebaran bull bull Dalam penyebaran panggilan bull, risiko adalah terhad kepada premium bersih yang dibayar untuk kedudukan itu. Terdapat sedikit risiko kedudukan yang menimbulkan kerugian lari, melainkan untuk sebab yang tidak dapat diabaikan peniaga menutup kedudukan panggilan panjang - meninggalkan kedudukan panggilan pendek terbuka - dan stok kemudiannya melonjak.

Penyebaran panggilan bull boleh disesuaikan dengan profil risiko seseorang. Seorang peniaga yang agak konservatif boleh memilih penyebaran sempit di mana harga pemogokan panggilan tidak begitu jauh, kerana ini akan memberi kesan untuk meminimumkan pengeluaran premium bersih sementara juga menyekat keuntungan perdagangan dengan sedikit. Seorang peniaga agresif mungkin lebih suka penyebaran yang lebih luas untuk memaksimumkan keuntungan walaupun ia bermakna menghabiskan lebih banyak pada posisi.

• Penyebaran panggilan bull mempunyai profil risiko ganjaran yang boleh diukur dan boleh diukur. Walaupun ia boleh menjadi agak menguntungkan jika pandangan kenaikkan peniaga berfungsi, jumlah maksimum yang boleh hilang juga diketahui pada awalnya.
• Risiko
• Pedagang berisiko kehilangan keseluruhan premium yang dibayar untuk penyebaran panggilan jika stok tidak menghargai. Risiko ini dapat dikurangkan dengan menutup penyebaran dengan baik sebelum tamat tempoh, jika stok tidak berfungsi seperti yang diharapkan, untuk menyelamatkan sebahagian dari modal yang dilaburkan di dalamnya.

Terdapat kemungkinan ketidaksesuaian tugasan jika anda ditugaskan sebelum tamat tempoh pada kaki panggilan pendek. Menjual panggilan membayangkan bahawa anda mempunyai kewajipan untuk menyerahkan stok jika anda ditugaskan, dan semasa anda boleh melakukannya dengan menjalankan panggilan panjang, mungkin ada perbezaan satu atau dua hari dalam menyelesaikan perdagangan ini.

• Keuntungan adalah terhad dengan penyebaran panggilan bull, jadi ini bukan strategi optimum jika stok dijangka membuat keuntungan besar. Sebagai contoh, dalam contoh terdahulu, walaupun BBUX telah menghargai $ 45 dengan tamat tempoh, keuntungan bersih maksimum pada penyebaran panggilan masih lagi menjadi $ 0. 50 (tidak termasuk komisen). Tetapi seorang peniaga yang telah membeli hanya $ 38 panggilan untuk $ 1 akan melihat mereka menghargai $ 7 jika stok naik kepada $ 45, untuk keuntungan bersih (tidak termasuk komisen) sebanyak $ 6 atau 600%.
• Talian Bawah
• Penyebaran panggilan jantan adalah strategi pilihan yang sesuai untuk mengambil kedudukan dengan risiko terhad pada saham dengan peningkatan yang sederhana. Perhatikan bahawa dalam kebanyakan kes, seorang peniaga mungkin memilih untuk menutup kedudukan pilihan untuk mengambil keuntungan (atau mengurangkan kerugian), daripada melaksanakan pilihan dan kemudian menutup kedudukan itu, kerana komisen yang lebih tinggi yang akan dikenakan dengan yang terakhir.