Lembu jantan yang tersebar adalah variasi strategi penulisan yang popular, di mana pelabur pilihan menulis sebuah stok untuk mengumpulkan pendapatan premium dan mungkin membeli stok pada harga murah. Risiko utama untuk menulis adalah bahawa pelabur diwajibkan membeli stok pada harga mogok, meskipun stok turun jauh di bawah harga mogok, sehingga investor menghadapi kerugian segera dan cukup besar. Lembu jantan yang tersebar meringankan risiko yang melekat ini meletakkan penulisan melalui pembelian serentak dengan harga yang lebih rendah, yang mengurangkan premium bersih yang diterima tetapi juga merendahkan risiko kedudukan yang pendek.
Bull Put Spread
Bullet spread spread melibatkan penulisan atau menjual pendek opsyen putar, dan pada masa yang sama membeli satu lagi pilihan (pada aset pendasar yang sama) dengan tarikh tamat yang sama tetapi mogok yang lebih rendah harga. Lembu jantan yang tersebar adalah salah satu daripada empat jenis asas spread menegak - tiga yang lain adalah penyebaran panggilan lembu, penyebaran panggilan beruang dan beruang yang tersebar. Premium yang diterima untuk kaki pendek yang disebarkan oleh lembu jantan adalah lebih dari jumlah yang dibayar untuk jangka panjang, yang bermaksud bahawa memulakan strategi ini melibatkan menerima bayaran pendahuluan atau kredit. Oleh itu, lembu jantan yang tersebar juga dikenali sebagai penyebaran kredit (put) atau penyebaran pendek.
Menguntungkan dari Bull Spread Spread
Pukulan lembu harus dipertimbangkan dalam situasi berikut:
- Untuk mendapatkan pendapatan premium : Strategi ini sangat sesuai apabila peniaga atau pelabur ingin mendapatkan pendapatan premium, tetapi dengan tahap risiko yang lebih rendah daripada melalui tulisan hanya meletakkan.
- Untuk membeli stok pada harga yang lebih rendah : Bullet spread spread adalah cara yang baik untuk membeli stok yang dikehendaki pada harga efektif yang lebih rendah daripada harga pasaran semasa.
- Untuk memanfaatkan sisi ke pasaran yang lebih rendah : Menulis penulisan dan spread lembu adalah strategi yang optimum untuk pasaran dan saham yang didagangkan ke arah margin yang lebih rendah. Strategi kenaikkan harga lain, seperti membeli panggilan atau memulakan spread bull call, tidak akan berfungsi juga di pasaran sedemikian.
- Untuk menjana pendapatan dalam pasaran berus : Meletakkan penulisan adalah perniagaan yang berisiko apabila pasaran tergelincir kerana risiko yang lebih tinggi untuk ditugaskan pada harga yang tidak perlu. Lembu jantan yang tersebar mungkin membolehkan dimasukkan ke dalam pasaran walaupun dengan meletakkan risiko penurunan.
Contoh
Stok hipotesis, Bulldozers Inc., didagangkan pada $ 100. Seorang peniaga pilihan menjangkakan ia akan berdagang sehingga $ 103 dalam satu bulan, dan sementara dia ingin menulis meletakkan saham itu, dia prihatin terhadap potensi risiko penurunannya. Oleh itu, peniaga menulis tiga kontrak $ 100 meletakkan - perdagangan pada $ 3 - tamat dalam satu bulan, dan pada masa yang sama membeli tiga kontrak $ 97 meletakkan - perdagangan pada $ 1 - juga tamat dalam satu bulan.
Oleh kerana setiap kontrak opsyen mewakili 100 saham, pendapatan premium bersih peniaga pilihan ialah:
($ 3 x 100 x 3) - ($ 1 x 100 x 3) = $ 600
(Komisyen tidak termasuk dalam pengiraan
Senario 1
: Bulldozers Inc. didagangkan pada $ 102.
Dalam kes ini, $ 100 dan $ 97 dimasukkan kedua-duanya daripada wang dan akan luput tidak bernilai.
Oleh itu, peniaga dapat menyimpan jumlah penuh bersih $ 600 (kurang komisen).
Sesuatu senario di mana stok perdagangan di atas harga mogok kaki putaran pendek adalah senario terbaik untuk menimbulkan bantahan.
Senario 2
: Bulldozers Inc. didagangkan pada $ 98. Dalam kes ini, $ 100 meletakkan dalam wang sebanyak $ 2, sementara $ 97 meletakkan keluar dari wang dan oleh itu tidak bernilai.
Oleh itu, peniaga mempunyai dua pilihan: (a) menutup kaki putar pendek pada $ 2, atau (b) membeli stok pada $ 98 untuk memenuhi kewajiban yang timbul dari melakukan putaran pendek.
Langkah awal tindakan yang lebih baik, kerana yang terakhir akan dikenakan tambahan komisen.
Tutup kaki putar pendek pada $ 2 akan melibatkan pengeluaran sebanyak $ 600 ($ 2 x 3 kontrak x 100 saham setiap kontrak). Oleh kerana peniaga menerima kredit bersih sebanyak $ 600 ketika memulakan bull bull spread, pengembalian keseluruhan adalah $ 0.
Oleh itu peniaga memecahkan walaupun pada perdagangan tetapi keluar dari saku sampai sejauh mana komisi yang dibayar.
Senario 3
: Bulldozers Inc. didagangkan pada $ 93. Dalam kes ini, $ 100 meletakkan dalam wang sebanyak $ 7, manakala $ 97 dimasukkan dalam wang sebanyak $ 4.
Kerugian kedudukan ini adalah: [($ 7 - $ 4) x 3 x 100] = $ 900.
Tetapi sejak peniaga menerima $ 600 ketika memulakan bull bull spread, kerugian bersih = $ 600 - $ 900
= - $ 300 (plus komisi).
Perhitungan
Untuk rekap, ini adalah perhitungan utama yang berkaitan dengan lembu yang tersebar:
Kehilangan maksimum = perbezaan antara harga mogok puts (iaitu harga mogok
kurang harga mogok - panjang premium atau kredit yang diterima + komisen yang dibayar Keuntungan maksimal = premium atau kredit bersih yang diterima - komisen yang dibayar
Kerugian maksimum berlaku apabila dagangan saham berada di bawah harga mogok yang lama. Sebaliknya, keuntungan maksimum berlaku apabila stok berdagang di atas harga mogok yang pendek.
Breakeven = harga mogok dari premium - putaran bersih atau kredit yang diterima
Dalam contoh terdahulu, titik pemisahan adalah $ 100 - $ 2 = $ 98.
Kelebihan Bull Spread Spread
Risiko terhad kepada perbezaan antara harga mogok yang pendek dan lama. Ini bermakna bahawa terdapat sedikit risiko kedudukan yang menimbulkan kerugian besar, seperti halnya dengan tertulis pada stok gelongsor atau pasaran.
- Bulls spread spread memanfaatkan masa kerosakan, yang merupakan faktor yang sangat kuat dalam strategi pilihan. Memandangkan kebanyakan opsyen sama ada luput atau tidak dilaksanakan, kemungkinan terdapat di sebelah penulis atau lembu meletakkan penyebaran penyebar.
- Bull bull spread boleh disesuaikan dengan profil risiko seseorang. Seorang peniaga yang agak konservatif boleh memilih penyebaran sempit di mana harga mogok yang diletakkan tidak terlalu jauh, kerana ini akan mengurangkan risiko maksimum serta potensi keuntungan maksimal bagi kedudukan tersebut. Peniaga yang agresif mungkin lebih suka penyebaran yang lebih luas untuk memaksimumkan keuntungan walaupun ia bermakna kerugian yang lebih besar sekiranya penurunan saham.
- Oleh kerana ia adalah strategi penyebaran, lembu jantan yang disebarkan akan mempunyai syarat margin yang lebih rendah berbanding meletakkan menulis.
- Risiko
Keuntungan adalah terhad dalam strategi pilihan ini dan mungkin tidak mencukupi untuk membenarkan risiko kerugian jika strategi tidak berfungsi.
- Terdapat risiko besar penyerahan pada kaki pendek sebelum tamat, terutama jika stok saham. Ini mungkin menyebabkan peniaga terpaksa membayar harga yang jauh melebihi harga pasaran semasa untuk stok. Risiko ini lebih besar sekiranya perbezaannya adalah besar antara harga mogok yang pendek dan panjang dimasukkan ke dalam lembu jantan.
- Seperti yang dinyatakan sebelum ini, lembu jantan yang disebarkan berfungsi paling baik dalam perdagangan pasaran sehingga ke tahap yang lebih rendah, yang bermaksud bahawa pelbagai keadaan pasaran yang optimum untuk strategi ini agak terhad. Sekiranya pasaran melonjak, peniaga akan lebih baik membeli panggilan atau menggunakan panggilan bull bull; jika pasaran terjun, strategi penyebaran lembu jantan akan secara umumnya tidak menguntungkan.
- Garis Bawah
Bulls spread spread adalah strategi pilihan yang sesuai untuk menjana pendapatan premium atau membeli stok pada harga di bawah harga pasaran yang berkesan. Walau bagaimanapun, walaupun strategi ini mempunyai risiko yang terhad, potensi keuntungannya juga terhad, yang mungkin menyekat daya tarikannya kepada pelabur dan pedagang yang relatif canggih.
Minyak memilih untuk Bulls dan Bears
Semua orang menyangka berita ekonomi terbesar pada tahun 2014 akan jatuh di mana-mana di antara akhir pelonggaran kuantitatif, beberapa gegaran dari Kesatuan Eropah atau apa sahaja langkah berani Putin yang akan datang.
Apakah Bull Spread Spread?
Penyebaran panggilan banteng adalah strategi pilihan yang melibatkan pembelian opsyen panggilan, dan penjualan serentak opsyen lain (pada aset pendasar yang sama) dengan tarikh luput yang sama tetapi harga mogok yang lebih tinggi. Penyebaran panggilan jantan adalah salah satu daripada empat jenis asas penyebaran menegak.
Emas ETFs Vs. Bull Bulls (GLD, IAU)
