Peraturan 10a-1, yang lebih dikenali sebagai "peraturan uptick", menyatakan bahawa pelabur tidak dapat mempersingkat sekuriti sehingga ia diniagakan lebih tinggi sekurang-kurangnya sekali. Untuk memahami sepenuhnya mengapa peraturan uptick dibuat, anda perlu kembali ke masa untuk apa yang berlaku di Wall Street serta di Main Street pada masa itu.

Pada tahun 2007, Suruhanjaya Sekuriti dan Pertukaran (SEC) telah menghapuskan peraturan uptick untuk menentukan sama ada ia berfungsi. Pejabat Pejabat Ekonomi Ekonomi membuat kesimpulan bahawa ia tidak kelihatan perlu untuk mengelakkan manipulasi pasaran. Walau bagaimanapun, krisis kredit dan ketidaktentuan pasaran yang mengakibatkan pasaran pada tahun 2007 dan 2008 mempunyai banyak pengkritik memanggil pengembalian semula kepada peraturan pada tahun 2009. Baca terus untuk mempelajari sejarah di sebalik penciptaan peraturan ini dan mengapa sesetengah orang mahu melihatnya kembali ke tempatnya.

Meletakkan Brek di Pasar Beruang
Melalui tahun 1930-an, Kemelesetan Besar telah merosakkan kedua-dua Wall Street dan Main Street. Di Wall Street, adalah perkara biasa untuk melihat "menanggung serbuan". Serangan beruang adalah sekumpulan percubaan pedagang untuk memaksa harga saham untuk menutup kedudukan yang pendek yang mereka miliki di stok. Tetapi jika syarikat mempunyai asas yang baik dan kunci kira-kira yang kukuh, maka bagaimana anda akan memaksa harga yang lebih rendah? Ini dilakukan melalui penyebaran khabar angin tentang masa depan syarikat, pengurusannya, atau dengan sebarang maklumat negatif lain yang mungkin menyebabkan penjualan. (Untuk lebih mendalam, lihat The Short And Distort: ​​Manipulasi Saham Di Pasar Beruang .)

Sekali khabar angin ini bermula, mereka sering meningkat kepada bahagian luar kawalan. Apabila mereka memegang Jalan, penunggang beruang menumpuk dengan jualan lebih pendek, menyebabkan tekanan lebih rendah lagi.

Sudah tentu, dengan kemelesetan pasaran saham yang besar pada tahun 1929, ia tidak banyak mengambil masa untuk mendapatkan ramai orang panik. Penjual panik ini boleh menyebabkan syarikat-syarikat yang kukuh pada dasarnya kehilangan penilaian dengan cepat. Ramai yang berpendapat bahawa serbuan beruang seperti itu berleluasa pada masa itu dan perlu ada cara untuk melambatkan ganjaran penjual pendek yang akan menumpuk pada kedudukan pendek baru setiap hari. Itulah sebabnya, pada tahun 1938, SEC memutuskan untuk menambah peraturan baru yang disebut aturan uptick. Ini memaksa sesiapa sahaja yang ingin meletakkan kedudukan baru yang pendek untuk menunggu sehingga harga mencecah satu kelapan dari satu titik - sekurang-kurangnya - sebelum kedudukan pendek baru boleh dibuat. Proses ini menghalang peniaga daripada memaksa harga saham turun. (Untuk mengetahui cara mempraktikkan jualan pendek, lihat Tutorial Jualan Pendek .)

Untuk menstabilkan pasaran tahun 1930, SEC perlu melakukan sesuatu untuk memupuk keyakinan pelabur lagi. Serangan menular dan penurunan harga saham mengikis keyakinan pelabur, sehingga SEC telah membuat peraturan baru sebagai tindak balas. Harapannya untuk peraturan uptick adalah untuk menjadikannya sedikit lebih sukar untuk seluar pendek baru, sekali gus mengurangkan serbuan beruang.

Dalam Pertahanan Jualan Pendek
Untuk memahami peraturan uptick, anda juga perlu memahami bahawa jualan pendek tidak buruk. Ia sering diberi slant negatif dan, walaupun ia membolehkan pelabur untuk keuntungan pada penurunan harga saham, ia adalah alat pasaran penting. Proses menjual pendek memerlukan seorang pedagang keluar dan meminjam saham dari broker dan kemudian menjualnya dengan harapan bahawa dia akan dapat membelinya kembali dengan harga yang lebih rendah. Akibatnya, jualan pendek bertindak untuk membetulkan tahap semangat euphorik dan gila yang boleh mendorong harga saham lebih tinggi tanpa alasan asas. (Untuk lebih banyak perdebatan mengenai masalah ini, lihat Mempertanyakan Kebaikan Jualan Pendek .)

Penjualan pendek boleh meletakkan nilai atas nilai yang tidak rasional, jadi aturan uptick memperlahankan jualan yang tidak rasional. Kedua-duanya adalah instrumen pasaran yang berfungsi untuk mengekalkan aliran yang tepat untuk berdagang.

Ini adalah sebahagian daripada sebab mengapa aturan uptick jarang berlaku apabila pernah dibicarakan semasa pasaran lembu jantan yang kuat dan kuat. Satu-satunya masa yang anda akan dengar ialah ketika pasaran mengalami penurunan besar atau terdapat masalah ekonomi yang besar (lebih dikenali sebagai pasar beruang). (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Menggali Ke dalam Bull dan Bear Pasaran .)

Selain peraturan uptick, pertukaran seperti Nasdaq, NYSE dan AMEX mempunyai peraturan uptick mereka sendiri di atas arus peraturan uptick.

Peraturan uptick digubal oleh SEC, sebuah agensi kerajaan U. S. yang berfungsi untuk mengawal dan mengawasi perdagangan dan peniaga pasar yang tidak bertanggungjawab. SEC telah diwujudkan oleh Seksyen 4 Akta Bursa Sekuriti 1934, yang diwujudkan untuk meningkatkan kepercayaan orang ramai terhadap pasaran modal. Kepercayaan ini akan dipupuk melalui peraturan di peringkat pasaran serta di peringkat syarikat. Ia adalah keadaan ekonomi yang mengerikan pada era 1930-an yang menimbulkan gagasan bahawa kerajaan perlu menguasai beberapa pasaran untuk melindungi pelabur dan ekonomi secara keseluruhan. (Untuk lebih mendalam, lihat Bagaimana Pasaran Barat Merah Dirahmilik .)

Peraturan uptick meningkat daripada sentimen yang sama, dan dirancang untuk bertindak balas terhadap apa yang dirasakan oleh banyak orang pada masa itu sebab utama kejatuhan pasaran saham pada tahun 1929. Kerusuhan awam memaksa penggubal undang-undang untuk menghentikan penjual pendek daripada menukar slaid saham menjadi longsor.

Walaupun kesan keseluruhan peraturan uptick telah diperdebatkan selama bertahun-tahun, satu perkara adalah jelas: peraturan itu menghalang mana-mana peniaga, besar atau kecil, dari mudah menembusi harga yang sudah lebih rendah. Menambah jawatan pendek apabila stok pada marjin juga membuat pedagang berfikir dua kali sebelum memutuskan pada kedudukan pendek baru. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai bagaimana jualan pendek menjejaskan pasaran, lihat Risiko Jualan Pendek Boleh Sama seperti Pergi .)

Kesimpulan
Banyak yang berpendapat bahawa peraturan uptick tidak berguna dan dicipta dalam tindak balas terhadap panik di Wall Street semasa kemelesetan ekonomi utama. Tidak ada cara untuk mengetahui dengan pasti jika itu memang berlaku. Walau bagaimanapun, adalah benar bahawa peraturan uptick hanya berlaku apabila terdapat minat yang besar dalam kekurangan stok.Mereka yang memihak kepada dan percaya kepada peraturan uptick mengatakan bahawa ia menambah tahap perlindungan dari penjual pendek yang mendapat terlalu banyak momentum dalam mana-mana satu keselamatan, tetapi ada orang lain yang berpendapat bahawa peraturan uptick itu benar-benar tidak mempunyai pengaruh untuk melambatkan penjual pendek, sebagai mereka hanya perlu menunggu untuk downtick. Sama ada aturan uptick berfungsi untuk memerangi kemudahubahan utama adalah soalan lain sama sekali.