Pimco, secara rasmi Pacific Investment Management Co., adalah antara firma terbesar dalam industrinya. Di bawah pengasas baru Bill Gross, syarikat itu berkembang dari awal kepada Goliath, yang mengkhusus dalam sekuriti pendapatan tetap. Dengan kata lain, bon; terdiri daripada hutang dari kerajaan negara, kerajaan perbandaran, dan perbadanan sesekali. Pimco membangunkan dana yang melabur dalam bon tersebut. (Walaupun tidak semata-mata, firma itu juga memiliki REITs berbilion dolar yang kebanyakannya ekuiti.) Kemudian Pimco menjual dana tersebut kepada para pelabur. Tidak ada yang lebih mudah, kan?

Tidak cukup.

Pertama sekali, sukar untuk memahami bagaimana Pimco secara besar-besaran, secara besar-besaran, sangat besar. Firma itu mempunyai $ 1. 97 trilion di bawah pengurusan, iaitu kira-kira 50% lebih besar daripada keseluruhan produk benua kasar Afrika. Ia begitu banyak wang yang apabila Gross meletak jawatan pada akhir September 2014 untuk menyertai Janus Capital Group, Inc. (JNS), $ 10 bilion yang ditarik pelabur dari dana Pimco pada hari berikutnya hampir tidak bergerak jarum. Walaupun ramalan penganalisis yang paling pesimis menjadi kenyataan dan pelabur Pimco terus mengeluarkan wang tunai, ia masih akan mengambil berbilion-bilion lagi dalam pengeluaran untuk membuat perbezaan yang ketara. (Untuk lebih lanjut, lihat: Apa yang Harapkan dari Pimco Selepas Bill Gross .)

Perkara Pencapaian Kebanyakan

Sejak penubuhannya pada tahun 1971, apa yang dibuat Pimco berbeza telah sama ada pengurusan yang berbakat, atau prestasi yang menunjukkan pengurusan berbakat yang tidak biasa. (Kedua-duanya tidak semestinya sama.) Dana yang paling berjaya syarikat telah memukul pasaran bon secara konsisten, walaupun dengan hampir tidak satu tahun sebelum perbelanjaan. Itu masih cukup untuk memastikan para pemegang dana gembira, dan orang-orang yang ditugaskan dengan mengasah dana itu secara konsisten kaya. Pelabur yang meletakkan wang di bawah kepimpinan Pimco membayar untuk kepakaran, dan bukannya dengan dana indeks mudah yang mempunyai nisbah perbelanjaan yang lebih rendah tetapi berjalan pada autopilot. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Ingin Kerjaya dalam Pengurusan Aset? Baca Ini Pertama .)

Jumlah Pulangan

Walaupun Pimco mengekalkan berpuluh-puluh dana, perdana adalah Dana Jumlah Pulangan Bon. Dengan aset melebihi $ 200 bilion, Dana Pulangan Jumlah adalah salah satu daripada dua terbesar di dunia dan yang menembak Pimco menjadi terkenal. Secara umumnya, Dana Pulangan Jumlah melabur dalam bon "jangka menengah, gred pelaburan", yang bagus dan konservatif di permukaan. Tetapi dana yang besar seperti Dana Pulangan Amaun tidak mendapat setinggi itu dengan meletakkan semua wangnya dalam nota perbendaharaan 5 tahun. Sekuriti dalam Dana Pulangan Jumlah adalah eklektik, dan juga termasuk spesies eksotik seperti swap lalai kredit Asia. (Untuk lebih lanjut, lihat: Alternatif untuk Pyrco's Total Return Fund .)

Dana Semua Saiz dan Bentuk

Dana baki Pimco meliputi pelbagai kategori. Sebahagian daripada dana tersebut ditakrifkan oleh komponen mereka - ekuiti domestik, bon global, bon perbandaran, dan lain-lain. Lain-lain dinamakan berdasarkan objektif mereka (pendapatan pendapatan, pendapatan persaraan). Masih yang lain (teras, peruntukan aset global, penyelesaian persaraan) bahkan lebih khusus. Dana firma itu berkisar dari magnitud dari Jumlah Dana Bon Pulangan yang agak kecil. Antara dana Pimco terkecil adalah Dana Bon Perbandaran California, dengan hanya $ 7. 9 juta aset.

The Upside of 'Boring'

Oleh kerana pengurus dana elit terkenal dengan kompensasi, dan komoditi yang berurusan dengan perniagaan mereka adalah wang itu sendiri, ia menggoda untuk memikirkan pelanggan syarikat pengurusan pelaburan sebagai orang kaya. Tetapi pada hakikatnya, pelanggan terbesar Pimco (dan hampir semua pesaingnya) adalah institusi. Jauh daripada menjadi pengusaha yang mengambil risiko yang membahayakan semuanya untuk membina nasib peribadi yang besar, majoriti orang yang menabung wang dengan Pimco adalah pakar persaraan yang sangat kelabu yang sesuai dengan keinginan ibu anda.

Itu hanya hyperbole sedikit. Seorang pentadbir pelan pelan baru-baru ini memetik dalam Financial Times sebagai berkata "Saya mahu pengurus bon saya membosankan. "Dengan pelanjutan, kebanyakan orang dalam permainan - pelan pelan persaraan dan pesara sama - mahu bersara sebagai tidak mungkin. Tiada pakar pelaburan waras di sebuah institusi besar, apalagi seorang pelabur individu, akan mendepositkan wang yang diperuntukkan untuk persaraan ke dalam dana yang tidak menentu yang dapat menampung kerugian yang besar. Oleh itu, tarikan kepada Pimco dan rekodnya yang panjang pulangan purata di atas. (Untuk lebih lanjut, lihat: Pelan Pencen: Sakit atau Kesenangan? )

Tidak Dapat Menang Mereka?

Walaupun Pimco tidak mempunyai perbankan dalam pelaburan spekulatif, kejayaan empat dekad firma itu telah menurun. Malah, sejak 2010, Dana Pulangan Total telah gagal mengikut indeks yang telah dirumuskan untuk ditewaskan. Itu mungkin kesalahan pengurusan tiba-tiba yang lebih rendah, tetapi mungkin hasil kebetulan. Masalahnya ialah jika sesungguhnya yang terakhir yang bertanggungjawab untuk prestasi baru-baru ini, maka kita juga harus dapat mengaitkan tahun-tahun sebelum pulangan dana untuk nasib. Dengan kata lain, gagasan pengurus Pimco yang jenius yang mempunyai bakat untuk secara konsisten mengungguli pasaran mungkin menjadi mitos. (Untuk lebih lanjut, lihat: Pelanggan Pimco? Pertimbangkan Ini Sebelum Melindungi .)

Itu tidak bermakna Pimco diketuai untuk timbunan abu. Laporan kematian Pimco selepas keluar dari Gross adalah, seperti hampir semua berita kewangan, meniup cahaya tahun dari perkadaran. Firma itu masih menawarkan begitu banyak dana dalam banyak kelas yang ada sesuatu untuk hampir setiap pelabur. Seperti Dana Pendapatan, dua pertiga daripadanya adalah bon yang matang dalam jangka pertengahan, dan bahagian singa itu dalam gadai janji. Atau Dana All Asset, yang merupakan dana dari dana PIMCO dan ETF yang lain, melabur secara besar-besaran dalam isu hutang dan ekuiti global.Bekas dana itu memegang $ 38 bilion, secara konsisten menggandakan atau lebih tiga kali ganda prestasi indeks agregat U. S. dan mempunyai nisbah perbelanjaan 55% yang kompetitif. (Untuk maklumat lebih lanjut, sila lihat: Jolts Firm Fund: Pimco bukanlah yang pertama atau terburuk .)

Bottom Line

Menganalisis dan menduduki semua dana Pimco yang banyak dan pelbagai adalah masa penuh kerja. Secara harfiah. Itulah sebabnya mengapa pengurus pelaburan di seluruh negara telah menjadikannya. Walaupun baru-baru ini pengadukan dalaman syarikat itu dan ketidakpastian pasukan pengurusan baru (walaupun pengurus lama Dana Dana, Dan Ivascyn, adalah syarikat lif yang dipilih untuk menggantikan Gross), Pimco akan terus menjadi antara bilangan syarikat yang sangat kecil yang pelaburannya pengurus secara tidak sengaja mengamanahkan wang pelanggan mereka. (Untuk lebih lanjut, lihat: Evolusi Pengurusan Wang .)