Richard Thaler, bapa ekonomi tingkah laku, telah dianugerahkan Hadiah Memorial Nobel 2017 dalam Sains Ekonomi, diumumkan pada 9 Oktober 2017.

Beliau kini seorang profesor di Chicago Booth School of Business dan presiden Persatuan Ekonomi Amerika. Sorotan kerjaya beliau juga termasuk pengarah bersama, dengan Robert Shiller Projek Ekonomi Kelakuan di Biro Penyelidikan Ekonomi Nasional (NBER). Sebelum mengajar di University of Chicago, beliau mengajar di Cornell University dan University of Rochester.

Sebagai ahli ekonomi pengasas dalam bidang kewangan tingkah laku, beliau adalah pengarang

Nudge (2008) dan Misbehaving: Pembuatan Ekonomi Tingkah Laku (2015 ), yang sebahagian besarnya mengukur kepercayaan hipotesis pasaran yang cekap (EMH), yang digembar oleh ahli ekonomi tradisi neoklasik. Dia berpendapat bahawa bukannya individu yang bertindak dalam bentuk yang rasional dan cekap, terdapat penyimpangan di mana agen manusia bertindak dengan kejatuhan. (Untuk lebih lanjut, lihat: Kewangan Perilaku: Pengenalan .)

Latar Belakang dan Sejarah

Richard Thaler dibesarkan di New Jersey dan menghadiri Case Western Reserve University untuk ijazah sarjana muda beliau. Beliau kemudian menerima tuannya dan Ph.D di University of Rochester.

Diilhamkan oleh kertas-kertas yang ditulis oleh Amos Tversky dan Daniel Kahneman pada tahun 1970-an, Thaler ditarik ke bidang kewangan tingkah laku yang baru muncul. Dia segera diambil oleh penemuan mereka yang mendakwa orang membuat kesilapan yang boleh diramalkan dalam membuat keputusan mereka. Ini seterusnya menggalakkan minatnya dalam bidang itu.

Bidang kewangan tingkah laku baru mula muncul pada pertengahan tahun 80an. Kewangan tingkah laku berpendapat terdapat model deskriptif rasional. Daripada mempertimbangkan pelabur yang bertindak dengan cara yang tidak rasional, Thaler berhujah bahawa pelabur bertindak di bawah pengaruh kecenderungan tingkah laku yang sering membawa kepada keputusan yang kurang daripada keputusan optimum. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Memahami Perilaku Pelabur ) Pada mulanya, penyelidikan Richard Thaler dilihat dengan keraguan oleh rakan akademiknya. Dalam satu ceramah di London School of Economics, beliau berkata dua puluh tahun pertama kerjayanya dibelanjakan terutamanya menghadapi kritikan. Ramai yang berpendapat penyelidikannya tidak penting. Mengingat bagaimana Milton Friedman menerangkan karya beliau dengan berkata, "Kita tidak harus menilai teori dengan realisme andaian, kita harus menilainya dengan kesahan ramalannya. "

Beberapa idea pusat muncul awal dalam karirnya yang menentang andaian dalam ekonomi. Sebagai contoh, dia menulis mengenai "kesan endowmen" untuk menjelaskan bagaimana individu meletakkan nilai yang lebih tinggi pada sesuatu yang mereka sendiri daripada jika item yang sama adalah orang lain.Terdapat juga bukti kesan ini di dalam otak, seperti yang ditunjukkan oleh kajian oleh Brian Knutson dari Stanford University. Fenomena ini mencabar pandangan ekonomi yang rasional. Lebih-lebih lagi, pemergian ini dapat dijelaskan oleh keengganan akut kita kepada kerugian.

Thaler juga membincangkan "kecenderungan pengesahan," di mana individu akan sering mencari maklumat yang menyokong dan mengesahkan kepercayaan mereka yang sedia ada dan "kecenderungan penglihatan", di mana orang cenderung untuk mempercayai bahawa mereka telah meramalkan suatu peristiwa sebelum ia berlaku.

Mungkin yang paling menarik, kajian Thaler tentang teori prospek menawarkan cara baru untuk memahami bagaimana individu bertindak balas terhadap pasaran kewangan. Di sini, dia melihat dengan lebih dekat pengambilan keputusan manusia. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Kewangan Perilaku: Konsep Utama - Teori Prospek. ) Pada dasarnya, ia menunjukkan bagaimana individu membuat keputusan berdasarkan rangka, atau konteks yang keputusannya diletakkan di dalamnya. Thaler berpendapat bahawa teori prospek mungkin salah satu alat yang paling penting untuk ahli ekonomi tingkah laku. Satu bahagian teori prospek adalah keengganan kehilangan, di mana rasa sakit kerugian hampir dua kali lebih kuat dari jumlah yang sama yang berpengalaman dari keuntungan. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bagaimana ekonomi tingkah laku mereplikasi risiko?) Dalam satu contoh, Thaler melihat teka-teki premium risiko ekuiti. Apabila anda melihat pergerakan harian S & P 500 dari 1950-2014, anda melihat kerugian 46% sepanjang masa ini dan melihat keuntungan sebanyak 54% pada masa ini. Ini membingungkan adalah untuk pelabur yang menyemak portfolio mereka setiap hari. Penyelidikan Thaler menunjukkan bahawa pelabur yang memantau portfolio mereka kurang kerap mengalami kerugian atau kesakitan. Sekiranya pelabur menyemak portfolio mereka setiap bulan, berbanding setiap hari dari tahun 1927-2014, mereka akan mengalami kerugian sebanyak 38%. Sekiranya pelabur memeriksa asas tahunan yang sangat berdisiplin, kerugian yang ketara akan turun kepada 27% pada masa itu. Diasaskan pada perasaan kehilangan yang hilang untuk mengelakkan keputusan yang lemah, penyelidikan Thaler bertujuan untuk membantu individu membuat keputusan yang lebih produktif apabila ia digunakan untuk portfolio mereka.

Apabila berkaitan dengan simpanan persaraan, Thaler juga telah menjalankan penyelidikan yang menggunakan ekonomi dan psikologi tingkah laku. Menyedari bahawa kadar simpanan di Amerika Syarikat merosot, melalui peralihan di banyak majikan yang menawarkan pelan sumbangan yang ditetapkan dan bukan pelan manfaat yang ditetapkan, mereka mengakui bahawa kelas menengah perlu menanggung beban yang lebih berat dalam perancangan untuk bersara. "Seperti yang kita telah bertukar lebih daripada pelan manfaat yang ditetapkan untuk pelan sumbangan yang ditetapkan, kami telah mengalihkan tanggungjawab untuk keputusan pendaftaran dan sumbangan kepada individu, yang kebanyakannya tidak mempunyai kepakaran dalam bidang ini, "kata Thaler. Thaler dan Shlomo Benartzi, pengerusi bersama Kumpulan Pengambilan Keputusan Kelakuan di UCLA Anderson School of Management, mencipta satu pelan yang membolehkan pekerja meningkatkan jumlah sumbangan mereka kerana kenaikan gaji mereka dari masa ke masa. Dalam pelaksanaan pertama program, purata kadar simpanan para peserta meningkat tiga kali ganda lebih dari 28 bulan, dari 3.5 peratus hingga 11 peratus.

Bottom Line

Kerja Richard Thaler dalam bidang kewangan tingkah laku bertujuan untuk membongkar dan menerangkan bagaimana individu boleh meningkatkan keputusan mereka berkaitan dengan peruntukan aset, melihat pasaran kewangan, melihat peluang pelaburan, dan rancangan simpanan persaraan . Penyelidikannya bertujuan untuk memahami kesilapan-kesilapan yang ditimbulkan oleh individu, dan menggunakan model yang mencerminkan cara individu bertindak secara empirikal.