Melalui Tawaran Awam Awal, atau IPO, syarikat menimbulkan modal dengan mengeluarkan saham saham, atau ekuiti dalam pasaran awam. Pada umumnya, ini merujuk kepada apabila syarikat mengeluarkan saham buat kali pertama. Tetapi seperti yang akan kita lihat di bawah, terdapat cara syarikat boleh pergi lebih awam sekali. Proses IPO adalah lokomotif kapitalisme. Ini kerana sepanjang sejarah, IPO telah membiarkan orang awam melabur saham kecil di banyak syarikat yang telah berkembang besar dan sangat berjaya sejak mula-mula menjadi orang awam.
Mengeluarkan saham melalui IPO adalah salah satu sebab utama pasaran saham wujud. Ia membolehkan syarikat menaikkan modal untuk pelbagai sebab, seperti untuk terus berkembang, biarkan pelabur awal dan awal mengeluarkan sebahagian daripada pelaburan mereka, atau membuat mata wang (seperti saham biasa) untuk memperoleh saingan, atau menjual saham pada masa akan datang. Seluruh proses disebut sebagai pasaran utama dan berlaku apabila seorang pelabur membeli saham langsung dari syarikat. Sebuah pasaran sekunder lebih biasa, dan ia wujud apabila pelabur berdagang di antara mereka dengan saham yang telah dikeluarkan oleh firma.
Proses Mengambil Syarikat Awam
Seperti yang mungkin anda bayangkan, proses untuk mendapatkan syarikat melalui IPOnya memerlukan masa, mahal dan mesti melepasi banyak halangan peraturan. Komponen yang sangat penting bagi orang ramai ialah membuka buku firma kepada pemerhatian awam, serta pengawasan Suruhanjaya Sekuriti & Bursa (SEC). Seorang jurubank pelaburan, atau penaja jamin, akan membantu syarikat melalui proses ini, dan syarikat-syarikat bersekutu yang lebih muda di sebuah syarikat perbankan pelaburan akan menanggung kerja-kerja mengerang. Mereka bersekutu akan menghabiskan banyak malam tanpa tidur yang menyediakan prospektus awal untuk SEC dan pelabur, yang telah dirujuk sebagai herring merah.
Melalui banyak semakan dan perbincangan antara syarikat dengan pihak banknya, herring merah akhirnya akan menjadi prospektus akhir, yang merupakan dokumen undang-undang rasmi yang diajukan kepada SEC yang membolehkan proses IPO berjalan. Salah satu dokumen prospektus yang lebih umum disebut sebagai borang S-1, pernyataan pendaftaran rasmi di bawah Akta Sekuriti 1933. Terdapat versi "S" yang lain dan merujuk kepada tindakan sekuriti yang berlainan, seperti yang berkaitan dengan amanah pelaburan, rancangan pekerja atau syarikat hartanah. Prospek mungkin terdengar membosankan dan boleh memasukkan beratus-ratus halaman yang kelihatannya biasa dan maklumat yang berlebihan. Tetapi sangat penting bagi pelabur untuk menggunakannya untuk memahami apa yang syarikat lakukan, mengapa ia mengeluarkan saham melalui IPO dan jenis struktur pemilikan apa yang ditawarkan.
PwC menyediakan ringkasan kos yang syarikat boleh mengharapkan untuk dikenakan untuk umum. Ia juga menggambarkan langkah-langkah yang diperlukan untuk melengkapkan IPO. Sebagai permulaan, para penaja jamin, yang biasanya termasuk penanggung jamin utama dan beberapa penaja jamin yang lain (juga dirujuk sebagai firma sampingan menjual dan "pelari buku" utama, dengan "pengurus bersama"), boleh mengambil potongan 3% hingga 7 % daripada IPO kasar hasil untuk mengagihkan saham kepada pelabur. Sebagai contoh, Goldman Sachs adalah Twitter <> GSGoldman Sachs Group Inc243 49-0 37% MSMorgan Stanley50 14 + 0 24% ( Morgan Stanley Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan JPMorgan (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100 78-0 62% 999), mereka berkongsi kira-kira $ 59. 2 juta, 3. 25% daripada $ 1. 82 bilion yang dibangkitkan oleh Twitter dalam IPOnya, untuk menguruskan penjualan. Terdapat juga perbelanjaan undang-undang, perakaunan, pengedaran dan mel; dan perbelanjaan jalan raya yang boleh berjumlah berjuta-juta dolar. Persembahan jalan raya adalah seperti yang dibaca, dan ia berlaku apabila eksekutif syarikat, termasuk Ketua Pegawai Eksekutif, CFO dan individu hubungan pelabur (jika sudah ada) melanda jalan untuk membina semangat untuk melabur dalam IPO dan menjelaskan motivasi mereka untuk berbuat demikian. Prestasi jalan yang berjaya dapat memacu permintaan untuk stok dan menghasilkan lebih banyak modal yang dibangkitkan.

Dalam keadaan yang lebih jarang, pameran jalan boleh memberi kesan yang bertentangan. Kembali apabila Groupon dipublikasikan, ia dibebaskan dari SEC untuk istilah perakaunan yang dirujuk sebagai "Pendapatan Operasi Segmen Disatukan Diselaraskan." SEC, serta pelabur lain, mempersoalkan bagaimana ia diselaraskan untuk perbelanjaan pemasaran dan pengiklanan , dan mempersoalkan betapa cepatnya syarikat dapat berkembang atau menjana keuntungan yang mencukupi pada masa akan datang. Peranan Pengunderait IPO Mengembalikan secara ringkas kepada peranan para penaja jamin, terdapat istilah lain yang perlu diketahui dalam IPO Melalui opsyen greenshoe, penaja jamin boleh berhak untuk menjual saham tambahan, atau keseluruhan saham. Ini boleh berlaku jika IPO berakhir dengan permintaan yang kuat dan membolehkan pihak bank membuat keuntungan tambahan, yang diperolehi dengan menjual saham pada harga yang lebih tinggi, ia juga boleh membiarkan syarikat memperoleh modal tambahan. Batu nisan merujuk kepada dokumen pengiklanan ringkasan yang diterbitkan oleh penaja jamin kepada bakal pelabur (dan kadang-kadang mereka memperingati bahawa proses IPO telah selesai). Ia pada dasarnya meringkaskan prospektus dan memperkenalkan syarikat secara ringkas. Penaja jamin juga membantu syarikat menentukan harga, atau cara terbaik mengimbangi penawaran saham yang ditawarkan dengan permintaan pelabur. Sudah tentu, kebanyakan syarikat akan dengan senang hati meningkatkan bekalan (seperti melalui pilihan greenshoe) untuk memenuhi permintaan yang lebih tinggi, tetapi baki yang sukar mesti dicapai.Sebuah bursa saham, seperti New York Stock Exchange (NYSE), boleh membantu proses dan menunjukkan apa harga pembukaan pada hari IPO mungkin. Pembuat pasaran dan broker lantai membantu dalam proses ini, seperti juga sindikat penaja jamin, untuk mengukur tahap keseluruhan minat pelabur.

Memutuskan pertukaran yang digunakan juga sangat penting. Kebanyakan firma lebih suka pasaran NYSE atau Nasdaq memandangkan kemampuan mereka untuk bertukar berbilion-bilion ringgit dalam aktiviti perdagangan harian dan jaminan kecairan pasaran, pelaksanaan perdagangan dan pelaporan susulan.

Proses dari Perspektif Syarikat

Sebagai tambahan kepada pertimbangan kos, sebuah syarikat mesti membuat banyak perubahan untuk bertahan ketika orang ramai. Prospek ini menetapkan banyak beban kewangan, peraturan dan undang-undang baru, dan PwC menganggarkan bahawa akan ada sekurang-kurangnya $ 1. 5 juta dalam kos berterusan tambahan kepada firma purata yang berlaku umum. Menyewa dan membayar lembaga pengarah, atau sekurang-kurangnya papan profil yang lebih tinggi, boleh mahal. Peraturan Sarbanes Oxley juga mengenakan tugas rumit ke atas syarikat awam yang masih harus dipenuhi oleh firma yang paling besar. Belajar untuk berurusan dengan penganalisis, mengadakan panggilan persidangan dan berkomunikasi dengan para pemegang saham mungkin juga pengalaman baru.
Adakah Membeli IPO Ide yang Baik?
Bagi pelabur secara umum, ia perlu berhati-hati apabila melabur dalam IPO. Paling penting, syarikat dan penaja jamin mempunyai kawalan ke atas masa IPO dan akan cuba mengambil orang awam di bawah keadaan yang paling sesuai. Ini boleh termasuk semasa pasaran kenaikan atau turun naik, atau selepas jawatan firma yang sangat menggalakkan keputusan operasi. Harga yang lebih tinggi sangat bagus untuk syarikat dan bank, tetapi ini bermakna potensi pelaburan di masa depan kurang terang. Saham banyak syarikat melonjak di atas harga IPO pada hari pertama perdagangan, terutama yang dianggap "panas". Strategi yang hebat untuk dipertimbangkan ialah membeli IPO kemudian di pasaran sekunder setelah kegembiraan telah meninggal dunia. Saham yang jatuh nilai berikutan IPO boleh menunjukkan penyingkiran harga oleh penaja jamin, atau berpotensi harga yang lebih rendah untuk melabur dalam syarikat yang kukuh.

IPO biasanya merujuk kepada penjualan saham kepada orang awam buat kali pertama. Tetapi syarikat boleh diambil secara peribadi (seperti oleh firma ekuiti swasta) dan kemudiannya akan dipanggil semula awam, yang juga merupakan IPO. Ini telah berlaku dengan Burger King beberapa kali.

Bottom Line
Sejak kapitalisme telah wujud, melabur dalam syarikat awam telah menjadi enjin kapitalisme yang membolehkan individu melabur dalam firma besar yang telah mencipta kekayaan yang besar untuk para pemegang saham. Prosesnya adalah rumit, dan pelabur perlu menyedari masa IPO, tetapi memahami jalan untuk mewujudkan IPO boleh menjadi lumayan bagi syarikat, penaja jamin dan pelabur sama.