Sektor farmaseutikal memainkan peranan penting dalam mengekalkan kesihatan dan kesejahteraan penduduk dunia dengan membangunkan dan memasarkan ubat-ubatan dan alat-alat perubatan yang menyelamatkan nyawa. Industri global didominasi oleh multinasional AS dan Eropah. Memandangkan syarikat-syarikat ini merupakan sektor utama ekonomi, mereka juga boleh memberi impak yang besar ke atas kesihatan kewangan seseorang dengan memberikan pulangan yang mantap dalam jangka panjang. Sebagai contoh, dalam tempoh enam tahun yang berakhir pada 6 Mac 2015, indeks Farmasi S & P 500 sebanyak 14 saham menjana pulangan sebanyak 22% setiap tahun. Tetapi risiko selalu menemani ganjaran, jadi mari kita lihat bagaimana stack ini untuk sektor farmasi.

Risiko

Risiko pengawalseliaan : Sektor farmaseutikal tertakluk kepada banyak risiko pengawalseliaan, terutamanya berpusat pada proses kelulusan ubat oleh Pentadbiran Makanan dan Dadah Amerika Syarikat (FDA) dan proses penggantian untuk ubat yang semakin mahal. Penolakan calon dadah oleh FDA boleh mengetuk sebahagian besar daripada nilai pasaran sebuah syarikat farmaseutikal, walaupun saluran paip yang mendalam dan beragam dari golongan raksasa pharma memastikan bahawa kejatuhan biasanya terhad (bertentangan dengan biotek kecil dengan hanya satu beberapa calon dadah, yang boleh dihancurkan oleh penolakan FDA). Begitu juga, ketidakpastian yang disebabkan oleh Akta Penjagaan Terjangkau (lebih dikenali sebagai "Obamacare") membuang selera pelabur untuk saham farmasi selama berbulan-bulan pada tahun 2009 dan 2010.

Keputusan binari untuk calon dadah : Sektor farmasi adalah unik kerana calon produknya mempunyai hasil binari. Calon dadah yang menjadikannya melalui percubaan klinikal dan dikomersialkan boleh menjana beratus juta pendapatan dan keuntungan sepanjang hayatnya; ubat blockbuster boleh menghasilkan berbilion. Sisi flip adalah bahawa nilai calon dadah dud pada dasarnya sifar, yang boleh menjadi satu kemunduran besar kerana syarikat-syarikat farmasi perlu menghabiskan banyak untuk memajukan calon-calon dadah mereka melalui percubaan klinikal. Satu kajian menganggarkan kos $ 2 kekalahan. 6 bilion untuk membangunkan ubat baru dan memenangi kelulusan FDA. Majoriti calon-calon dadah tidak membuatnya melalui proses kelulusan FDA yang ketat, jadi syarikat-syarikat farmasi terus-menerus harus menyeimbangkan antara pemenang berpotensi yang berpotensi dan memenangi orang yang kalah dalam kandang calon yang stabil.

Pertandingan generik : Walaupun selepas ubat baru diluluskan oleh FDA, syarikat farmaseutikal hanya mempunyai beberapa tahun perlindungan paten dan eksklusif pemasaran. Istilah "paten paten" telah menjadi hampir sama dengan industri farmasi dalam beberapa tahun kebelakangan ini, memandangkan bilangan ubat blockbuster yang telah melihat paten mereka tamat, membuka jalan untuk persaingan daripada pengeluar ubat generik yang sama.Sebagai contoh, pada tahun 2012, lebih daripada $ 35 bilion jualan tahunan berisiko daripada tamat paten farmaseutikal, dengan sembilan ubat blockbuster menyumbang lebih daripada tiga perempat jumlah itu. Syarikat-syarikat farmaseutikal terpaksa bertentangan dengan penurunan pendapatan yang mendadak apabila ubat mematikan paten dan dihadapkan dengan persaingan dari pengganti generik yang boleh didapati untuk sebahagian kecil daripada harga.

Ganjaran

Aliran tunai stabil : Syarikat farmaseutikal mempunyai aliran tunai yang stabil kerana sifat perniagaan mereka. Adalah mustahil bagi seorang individu untuk melepaskan perbelanjaan ubat-ubatan preskripsi, tidak kira berapa wang yang ditanggung dia, terutamanya jika ubat diperlukan untuk merawat keadaan yang serius. Oleh kerana perbelanjaan ubat dan penjagaan kesihatan tidak bersifat budi bicara, syarikat farmasi mempunyai aliran tunai mewah yang lazimnya stabil dari setahun ke setahun.

Kunci kira-kira pepejal : Kerana ia menjana aliran tunai yang stabil selama beberapa dekad, kebanyakan syarikat farmaseutikal mempunyai kunci kira-kira yang kukuh, dengan sedikit hutang dan banyak wang tunai di tangan. Kekuatan lembaran imbangan ini membolehkan mereka keluar dan memperoleh bioteknologi dan syarikat farmaseutikal yang lebih kecil (dan kadang-kadang, yang besar) yang mempunyai saluran calon-calon dadah yang menjanjikan, untuk mengimbangi kehilangan hasil daripada tamat paten pada ubat blockbuster.

Harga : Syarikat-syarikat farmaseutikal juga mempunyai kuasa penetapan harga yang belum pernah ada sebelumnya, walaupun terdapat tindak balas daripada penanggung insurans kesihatan kerana kos ubat yang curam. Sovaldi dari Gilead Sciences, Inc. (GILD GILDGilead Sciences Inc72 38-1 47% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang digunakan untuk merawat hepatitis C, muncul sebagai perdana sasaran kebimbangan harga pada tahun 2014, kerana kos $ 1, 000 setiap pil atau $ 84, 000 untuk kursus rawatan 12-weeek. Tetapi hakikat bahawa syarikat itu boleh membebankan banyak adalah bukti bahawa langit adalah batas ketika datang untuk menetapkan harga untuk rawatan yang dapat menyembuhkan penyakit yang melemahkan atau maut. Sudah tentu, seperti yang dinyatakan sebelum ini, ubat-ubatan mahal mahal kerana kos pembangunan mereka dan kadar kegagalan yang tinggi. Syarikat-syarikat farmaseutikal mempunyai kuasa penetapan harga yang tinggi, dan walaupun ini mungkin menarik kritikan di beberapa pihak, para pemegang sahamnya tidak dapat mengadu.

Ciri-ciri pertahanan : Sektor farmaseutikal adalah sektor pertahanan quintessential yang mampu bertahan dalam kitaran ekonomi. Kebanyakan syarikat farmaseutikal juga membayar dividen yang sihat yang memberi para pemegang saham aliran pendapatan biasa. Hasil purata 14 syarikat pada indeks S & P 500 Pharmaceuticals adalah hampir 2. 3% pada 12 Mac 2015.

Bottom Line

Saham farmasi mempunyai faktor risiko seperti risiko pengawalseliaan, keputusan biner untuk dadah calon kerana kos pembangunan dadah, dan persaingan generik. Risiko ini diimbangi oleh aliran wang tunai stabil, lembaran imbangan yang mantap, dan kuasa harga. Ciri-ciri ini, ditambah dengan hasil dividen yang sihat, membuat stok pharma sebagai sektor pertahanan klasik yang relatif kebal terhadap kitaran ekonomi.