Adalah mudah untuk menghidupkan televisyen dan mencari pakar-pakar yang bersorak bagi bon-bon sampah pada 2016. Pada pendapat mereka, kami hanya sedikit menakutkan, yang paling teruk, tidak akan ada kemelesetan, dan sampah bon masih menarik.

Alih-alih mendengar orang-orang ini-sebahagiannya mempunyai minat yang berat sebelah-anda mungkin ingin mempertimbangkan untuk mendengar Perkhidmatan Pelabur Moody's. Moody's tidak mempunyai minat yang berat sebelah kerana tugas mereka adalah untuk mendapatkannya dengan betul. Mereka terutamanya ingin mendapatkannya selepas terlalu cerah sebelum krisis kewangan.

Apa yang dikatakan Moody tentang 2016 apabila ia berlaku kepada obligasi sampah?

Nota: Semua angka di bawah diperoleh pada 2 Mac 2016.

Kadar Default Akan Datang

Pada 2016, Moody menjangkakan kadar lalai bon lalat mencapai 4% berbanding 3. 5% pada tahun 2015. Terdapat dua cara untuk melihatnya. Dari segi sejarah, kadar lalai bagi bon sampah adalah 4%, dan ini masih di bawah purata. Sebaliknya, Moody menjangkakan kadar lalai 4. 2% untuk dicapai pada tahun 2017. Daripada melihat peratusan kadar lalai, lihat arah. Ini bererti bahawa walaupun ramai pakar menyeru agar pemulihan ekonomi yang perlahan akan meningkat pada tahun 2017, Moody menganggap 2017 akan lebih buruk daripada 2016.

Ini masuk akal. Pada tahun 2015, ia adalah separuh kedua tahun ini yang benar-benar telah mengalahkan bahagian hasil tinggi, yang telah dibawa ke 2016. Tahun ini, Moody's telah mengeluarkan lebih banyak penarafan daripada naik taraf dengan nisbah 4: 1.

Melihat ke belakang seketika, kadar ingkar untuk logam dan perlombongan pada tahun 2015 adalah 6. 5%. Begitu juga, kadar lalai untuk minyak dan gas tidak lebih rendah pada 6. 3%. Dan kos pinjaman lebih tinggi daripada hampir setiap masa dalam sejarah untuk syarikat tenaga tinggi hasil.

Mari kita lihat pemangkin untuk masa depan, serta beberapa idea pelaburan berpotensi.

Pemalas Kadar Default

Ini semua bermula dengan harga komoditi yang merosot. Menurut Indeks Komoditi Bloomberg, komoditi berada pada paras yang sama seperti tahun 1991. Fikirkanlah seketika itu, terutamanya apabila inflasi pemfaktoran. Ini adalah sebaliknya; ia adalah deflasi. Dan ia bermula di China, di mana permintaan untuk minyak, logam, dan mineral telah berkurang dengan ketara. Kerajaan China telah cuba menggunakan asap dan cermin untuk mengekalkan kerancakan lokomotif ekonomi mereka, tetapi ia kehilangan kelajuan cepat.

Oleh kerana umur penduduk China dan perbelanjaan pengguna melambat, permintaan terhadap komoditi hanya akan lebih perlahan. Oleh itu, syarikat yang bergantung kepada komoditi akan terus melihat keuntungan yang dikurangkan (atau mengayunkan kerugian atau melihat kerugian yang semakin memburukkan) dan lembaran imbangan yang lemah. Apabila ini berlaku semasa komoditi kekal rendah, siapakah yang dalam fikiran mereka yang betul akan meminjamkan wang mereka?

Moody baru-baru ini mengeluarkan kenyataan berikut: "Model ramalan kadar lalai kami mengesahkan bahawa sektor komoditi akan kekal dalam kesusahan yang ketara pada tahun 2016."

Sebagai tambahan kepada kejatuhan komoditi, Moody's juga menunjukkan kitaran ekonomi yang perlahan dan peningkatan pelabur pengaliran risiko sebagai pemangkin bagi pasaran bonet sampah yang lemah pada 2016.

Opsyen Pelaburan

Oleh kerana tidak ada jaminan bahawa maklumat di atas adalah tepat, jika anda jenis pelabur yang suka risiko tinggi, maka anda mungkin mahu untuk mempertimbangkan iShares iBoxx $ Tinggi Hasil Korporat Bd (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0. 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang menjejaki prestasi Markit iBoxx USD Cecair Indeks Keuntungan Tinggi.

HYG sangat cair dengan purata dagangan harian sebanyak 17 juta dalam tempoh tiga bulan yang lalu. Nisbah perbelanjaan 0.50% juga hanya sedikit lebih tinggi daripada purata ETF. Tetapi titik jualan sebenar bagi banyak pelabur adalah hasil dividen 6. 03%. Ini adalah lobak merah pada batang yang menyeret pelabur ke dalam perangkap. Dengan penghargaan sebanyak 92% sepanjang bulan lalu, anda mungkin berfikir bahawa ini jauh dari perangkap, tetapi HYG telah menyusut 11% berbanding tahun lalu dan 22. 36% sejak penubuhannya pada 4 April 2007. Tambahan pula, ia menjunam kira-kira 44% semasa krisis kewangan. Sekiranya Moody menjangkakan kadar ingkar akan menjadi buruk pada tahun 2009, maka anda tidak boleh mengecualikan hasil yang serupa menjadi kemungkinan dalam tempoh satu hingga dua tahun akan datang.

SPDR Barclays Bond High yielding ETF (JNK JNKSPDR Blmbrg Brc36. 98-0.0% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah pilihan yang sama, yang menjejaki prestasi Indeks Harga Cecair Tinggi Barclays Tinggi. JNK juga sangat cair dengan purata dagangan harian sebanyak 15 juta dalam tempoh tiga bulan yang lalu. Nisbah perbelanjaan 0. 40% adalah di bawah purata ETF, yang positif. Dan hasil dividen 6. 77% adalah lobak yang lebih besar. 3. Peningkatan 99% sepanjang bulan lalu mungkin kelihatan seperti pemulihan, tetapi ia lebih cenderung menjadi kucing yang mati. JNK telah menyusut 14. 22% berbanding tahun lalu dan 29. 20% sejak penubuhannya pada 27 November 2007.

Jika anda ingin bon pendek pendek dengan melabur dalam prestasi songsang Indeks Merit Tinggi Cair Markit iBoxx, anda melakukannya melalui ProShares Hasil Tinggi Pendek (SJB SJBPSh Shr Hgh Yld23. 16 + 0. 07% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ).

SJB tidak hampir sama dengan cecair dengan purata dagangan harian 245,000 dalam tempoh tiga bulan yang lalu. Dan nisbah perbelanjaan 0. 95% jauh melebihi purata ETF. Tambahan pula, sebagai ETF songsang, tidak ada hasil dividen. Dengan penurunan sebanyak 45% sepanjang bulan lepas, SJB mungkin mengubah beberapa pelabur. Walau bagaimanapun, mereka mungkin tidak melihat gambar besar itu. SJB telah menghargai 3. 46% berbanding tahun lalu, dan sebagai ETF songsang 1x, ia tidak begitu mudah berubah, yang membantu pelabur mengelakkan emosi. Paling penting, ia mungkin cara paling mudah untuk bon sampah pendek.

Garis Bawah

Moody menjangkakan kadar lalai bon lalat meningkat pada 2016, kemudian meningkat lagi pada tahun 2017.Moody tidak mempunyai minat yang berat sebelah dan, oleh itu, harus diberi manfaat keraguan itu. Walaupun anda tidak mempercayai Moody's dan hanya menggunakan logik, komoditi perlu terus melemahkan kerana ekonomi China terus perlahan. Jika anda tidak percaya dengan logik mudah ini, maka pertimbangkan HYG dan JNK. Jika anda percaya pada logik ini, maka anda mungkin ingin mempertimbangkan SJB. Atau, anda tidak boleh berbuat apa-apa dan melihat bagaimana ia bermain.

Nota: Dan Moskowitz memegang kedudukan lama di SJB. Beliau tidak mempunyai sebarang jawatan dalam HYG atau JNK.