Para pelabur memanggilnya pasaran lembu yang paling dibenci ketika bercakap tentang enam tahun (kecuali 2011) bahawa pasaran ekuiti Amerika Syarikat telah meningkat dalam nilai sejak krisis kewangan besar tahun 2008. Jadi dengan Standard & Indeks Poor's 500 (S & P 500) turun 2. 6% tahun-to-date (YTD) pada tahun 2015, menurut Yahoo Finance, tahun ini akan menjadi permulaan pembetulan pasaran lama atau sekadar berhenti sejenak sebelum pergi lebih tinggi ? Untuk jawapan soalan ini, pelabur telah beralih perhatian kepada pasaran bon hasil tinggi U. S. Menurut Dow Jones Newswire, bon hasil tinggi (juga dipanggil bon sampah) menuju ke kerugian tahunan pertama mereka sejak 2008, mencerminkan keprihatinan pelabur bahawa perkembangan ekonomi dan pasaran saham yang semakin meningkat berada dalam keadaan yang tidak menentu.

Spread Kredit yang Meningkat

Carta di bawah menunjukkan pulangan yang berlebihan berbanding kadar bebas risiko yang ditawarkan oleh bon bon S. U. bahawa pelabur memerlukan untuk memegang pelbagai kelas hutang. Indeks menggunakan bon korporat syarikat yang membentuk S & P 500. Yang paling ketara ialah kemerosotan kredit dalam tenaga. Sehingga Jun 2015, pelabur menginginkan 2% (atau 200 mata asas - bps) hasil tambahan, atau merebak, untuk memegang bon dari syarikat minyak dan gas. Dengan harga minyak masih rendah, penyebarannya kini lebih hampir kepada 400 bps, kenaikan 100% hanya dalam tempoh enam bulan. (Untuk lebih, lihat: 7 Syarikat-syarikat Minyak Dekat Kebankrapan. ) Bahagian-bahagian lain dari pasaran hasil tinggi juga menderita. Pulangan yang berlebihan bagi syarikat yang diberi nilai tunggal B adalah hampir 5% (500 bps), dan penyebaran dalam pasaran hasil yang lebih tinggi yang lebih tinggi, yang termasuk syarikat yang bermasalah dengan kewangan yang diberi nilai CCC, bahkan lebih tinggi.

Pelabur mempunyai sebab untuk menjadi perhatian. Secara sejarah, penurunan pasaran bon sampah telah meramalkan kemerosotan ekonomi. Para pelabur terperangkap dengan hutang pada masa-masa berlakunya apabila sekuriti lain membayar faedah yang minima dan sering membuangnya seketika apabila pasaran mengalami kecacatan, membuat bon-bon sampah untuk selera risiko pelabur, menurut Dow Jones Newswire. Tetapi ada yang mengatakan kali ini ia berbeza dan melihat nilai dalam penjualan paling terkini ini. MarketWatch melaporkan bahawa Dan Fuss, naib pengerusi Loomis, Sayles & Co, menggambarkan penghasilan hasil tinggi ini sebagai fenomena aliran dana yang telah diburukkan lagi oleh jualan kerugian akhir tahun. Fuss terus berkata, "Berita utama yang mengerikan, orang takut, tetapi itulah yang membuat peluang membeli."

Peluang Pelaburan

Di bawah ini adalah jadual beberapa bon korporat ETF yang popular. (Untuk lebih lanjut, sila lihat: Dana Bon Penjanaan Tinggi Tertinggi 5 .)

Dana Dagangan Terurus Bon (ETF)

Pencetak	Nama Dana < HYGiSh iBoxx HYCB87. 85-0. 16%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6
iShares iBoxx $ Bon Tinggi Yield Corp Bon korporat hasil yang tinggi dengan kematangan antara 1 dan 15 tahun JNK	JNKSPDR Blmbrg Brc36.97-0. 03%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6
SPDR Barclays High Yield Bond Bon korporat berprestasi tinggi yang mempunyai tempoh matang sekurang-kurangnya satu tahun BSJG	Guggenheim 2016 High Yield Dana Bon Korporat	Kira-kira 140 bon korporat hasil yang tinggi dengan kematangan efektif pada tahun 2016
PHB	PHBPwrShr ETF FTII19. 00-0. 13%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6
BondShield Fundamental High Powerield U. S. Bon korporat tinggi hasil dengan tempoh matang antara satu dan sepuluh tahun ANGL	ANGLVanEck Vect Fal30. 16-0. 22%	Dicipta dengan Highstock 4. 2. 6
Vektor Pasaran Jatuh Jatuh Tinggi Angel Fall Bon korporat yang kini diberi nilai hasil tinggi setelah pelaburan	LQDiSh iBoxx IGCB121 . 06-0. 09%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6
iShares iBoxx $ Inv Grade Corp Bond Bon korporat gred pelaburan Sumber: Penaja Dana	Prestasi harga dana ini telah berubah secara meluas Sebagai contoh, BSJG turun hanya 1% pada tahun 2015 berbanding JNK, yang turun 13% dalam tempoh yang sama. Pada tahun 2015, BSJG juga menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada indeks ekuiti S & P 500 dengan volatiliti yang kurang, menurut data dari MarketWatch. Pulangan harga bagi dana tersenarai lain jatuh di antara kedua-dua ekstrem ini. Perlu diperhatikan juga prestasi ANGL, Vektor Bonds Fallen Angel High Yield, yang merupakan tabungan terbaik pada tahun 2015 hingga akhir bulan September. Suku keempat tidak begitu baik, bagaimanapun, dengan pulangan harga sekarang sekitar negatif 6. 5% untuk tahun ini.	Angels Fallen adalah bahagian tertentu dari pasaran bon hasil tinggi. Malaikat yang jatuh ialah ikatan yang pernah menjadi gred pelaburan tetapi sejak itu telah dikurangkan kepada status bon tidak jual oleh syarikat penarafan kredit utama. Sesetengah pelabur percaya ikatan malaikat jatuh menawarkan potensi pulangan yang lebih tinggi daripada bon dengan penarafan berprestasi tinggi pada masa terbitan kerana bon malaikat yang jatuh cenderung untuk berdagang pada harga diskaun hingga setara. Ini membolehkan peningkatan modal yang ketara apabila bon matang pada paras setara, dengan syarat tiada keingkaran. Adalah menarik untuk melihat bagaimana sentimen pelabur mendadak beralih pada suku keempat, mencadangkan ketakutan pelabur yang semakin meningkat terhadap kegagalan menaik oleh syarikat-syarikat yang membentuk indeks, yang menyumbang kepada penjualan ANGL.

Rising Defaults

CNBC melaporkan pada nota S & P yang diterbitkan pada bulan Disember di mana syarikat penarafan menyatakan bahawa ketinggian kadar faedah korporat 12 bulan S. Tingkat korporat meningkat kepada 2. 8% pada bulan November hingga tahap tertinggi dalam tiga tahun. S & P menjangkakan kemungkiran untuk meningkat kepada 3. 3% pada akhir 3Q16, menurut CNBC. Sementara itu profesor kewangan yang berpangkalan di New York, Edward Altman, pencipta Altman Z-Score, mendakwa ingkar bon lalat mungkin akan melonjak kepada 4. 6% pada 2016, melanggar kadar kegagalan purata 30 tahun sebanyak 3. 8% untuk kali pertama sejak krisis kewangan besar 2008, menurut Dow Jones Newswire.

Garis Bawah

Juri masih keluar sama ada jualan akhir tahun ini hasil jualan tinggi adalah tanda amaran awal pembetulan pasaran yang lebih luas pada tahun 2016 atau satu fenomena yang terhad kepada bon hasil tinggi pasaran yang diburukkan lagi oleh kecairan yang rendah berikutan peraturan yang lebih besar yang membatasi perdagangan bank dalam bon hasil tinggi.Hanya masa yang akan pasti, tetapi pelabur mungkin mahu mencari tanda-tanda lain seperti penjualan yang melangkaui sektor tenaga, bank-bank melaporkan pinjaman tidak berbayar yang lebih tinggi, nisbah kredit korporat yang semakin buruk atau pengembangan ekonomi yang lebih perlahan untuk tanda-tanda bahawa ia mungkin masa untuk beralih ke wang tunai dan tunggu ribut.