Inflasi, atau tahap harga umum bagi semua barang dan perkhidmatan dalam ekonomi, telah kekal lemah pada tahun-tahun selepas Kemelesetan Besar. Malah, di Amerika Syarikat, kadar inflasi kekal di bawah 3. 5% setiap tahun sejak 2008. Di Eropah, paras harga juga telah tertekan, dengan sebahagian daripada zon Euro mengalami apa yang inflasi negatif - deflasi. Inflasi biasanya diukur menggunakan indeks harga pengguna (CPI), yang mengukur perubahan dalam harga bakul barang dari masa ke masa atau melalui deflator harga KDNK, yang melihat perubahan nominal vs pertumbuhan KDNK sebenar dalam tempoh tertentu. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengapa Deflation Bad untuk Ekonomi? )

- Bank Sentral Eropah, serta Bank Rakyat China dan Bank of Japan, sedang berusaha untuk memerangi deflasi dengan dasar monetari yang meluas dan melalui dasar bukan tradisional seperti pelonggaran kuantitatif untuk mencetuskan agregat permintaan dan menggalakkan tahap harga meningkat. Sementara itu, pengerusi Rizab Persekutuan U. S. Janet Yellen telah menyatakan bahawa di sini, sekurang-kurangnya, peningkatan kadar faedah boleh berada di cakrawala. Mengapa terdapat perpecahan antara dasar bank pusat di Amerika Syarikat berbanding dengan bahagian lain yang berpengaruh di dunia? Adakah Amerika Syarikat di ambang tempoh inflasi? (Untuk bacaan berkaitan, lihat juga:

Easing Kuantitatif: Adakah Ia Bekerja? )

Gambaran Ringkas Inflasi

Fenomena inflasi telah menjadi sebahagian daripada masyarakat manusia selama beribu tahun. Rekod yang merangkumi berabad-abad untuk kos seragam tentera di Rom purba menunjukkan peningkatan yang mantap dari masa ke masa. Eropah mengalami tempoh inflasi yang pesat selepas penemuan emas atau perak utama atau mengikuti peperangan yang panjang dan merosakkan. Dengan pecahan piawai emas pada tahun 1970-an, di mana mata wang negara tidak lagi dipatok ke nilai intrinsik emas tetapi sebaliknya bebas mengapung antara satu sama lain dalam pasaran pertukaran asing terbuka, inflasi menjadi kebimbangan yang lebih besar.

Emas, jarang dan hanya sedikit yang dihasilkan setiap tahun, secara semula jadi deflasi. Dalam erti kata lain, jika permintaan untuk emas meningkat dengan pertumbuhan ekonomi, tetapi jumlah emas hanya dapat meningkat dengan sedikit, nilai satu ons emas secara semulajadi akan meningkat. Sekiranya epal mengutip satu gram emas dan emas menjadi lebih berharga, kini boleh membeli dua buah epal. Kos epal telah menurun dari satu gram emas hingga separuh daripada gram.

Wang yang tidak disokong oleh emas, kadang-kadang disebut sebagai wang fiat, disokong oleh kerajaan yang mengeluarkan wang itu dan keupayaannya untuk mengecualikan cukai dan mengawal bekalan wang dengan menambah atau membuang jumlah daripada peredaran.Sekiranya orang kehilangan kepercayaan dalam kerajaan itu, atau jika terlalu banyak wang membanjiri pasaran sekaligus, wang itu menjadi lebih berharga. Sekiranya epal menelan kos $ 1 dan dolar kehilangan separuh daripada nilainya atas alasan apa pun, ia sekarang memerlukan $ 2 untuk membeli epal yang sama. Dengan kata lain, harga telah meningkat. Inflasi yang disebabkan dengan cara ini kadang-kadang disebut sebagai inflasi "push-up". Ahli ekonomi sekolah monetari Milton Friedman pernah berkata: "inflasi sentiasa dan di mana-mana fenomena monetari. "Sekiranya kerajaan mencipta terlalu banyak wang berbanding dengan permintaannya, harga akan meningkat apabila wang itu kehilangan nilainya di pasaran. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Bagaimana Rizab Persekutuan Mengurus Bekalan Wang .) Inflasi juga boleh terjadi melalui mekanisme "upah" atau "permintaan tarik" yang disebut. Dalam senario ini, output dan pertumbuhan ekonomi berlaku dengan pesat, mewujudkan permintaan yang besar untuk tenaga kerja untuk mengisi pembukaan kerja baru untuk meneruskan pengembangan. Berikutan permintaan ini, upah dan gaji dibiayai supaya pekerja kini mempunyai lebih banyak wang dalam kantong mereka. Oleh kerana wang tambahan itu dibelanjakan untuk barangan dan perkhidmatan, atau melabur dalam aset, harga barang-barang itu juga akan menjadi tawaran sehingga tahap harga keseimbangan yang lebih tinggi dicapai.

Pemenang dan Peminjam Inflasi

Tanpa mengira punca penyebab inflasi, kenaikan harga secara umumnya akan memberi manfaat kepada orang lain dengan mengorbankan orang lain. Penghutang, atau mereka yang berhutang wang disebabkan oleh pinjaman atau kewajipan, pada umumnya akan keluar. Jika anda mempunyai pinjaman terkumpul dengan kadar faedah tetap, seperti gadai janji tradisional, anda berkewajipan untuk membuat bayaran tetap secara tetap sehingga hutang dibayar. Jika anda berhutang $ 1, 000 sebulan dengan pinjaman $ 250,000, anda akan lebih baik jika nilai (atau lebih tepat, kuasa beli) $ 1,000 itu berkurang. Sekiranya dolar kehilangan separuh nilainya, setiap bayaran pinjaman hanya akan "kos" anda bersamaan dengan $ 500 ke depan.

Syarikat-syarikat yang telah menerbitkan hutang kadar tetap juga akan melihat manfaatnya. Kadang-kadang orang mengatakan bahawa kerajaan-kerajaan negara dengan hutang yang besar untuk perkhidmatan akan berusaha untuk "mengembara jalan keluar" mereka kewajiban melalui mekanik yang sama. (Untuk bacaan yang berkaitan, sila lihat:

Apa Yang Anda Ketahui Mengenai Inflasi .) Pada masa yang sama, pemiutang atau orang yang meminjamkan wang pada kadar faedah tetap, akan merasakan kesan sebaliknya. Setiap pembayaran faedah yang mereka terima akan secara efektif kurang membeli kuasa sebagai tahap harga untuk semua yang lain naik. Sektor kewangan, dan terutamanya bank, biasanya paling cedera dalam keadaan seperti kerana mereka dalam perniagaan memperluaskan kredit dan membuat pinjaman. Pemegang bon hutang korporat atau kerajaan juga akan melihat nilai penurunan pelaburan mereka.

Adakah Amerika Syarikat pada Sudut Inflasi Terbitan?

Jumlah inflasi yang sederhana (biasanya antara 2% - 4%) umumnya diterima oleh para ahli ekonomi untuk menjadi sihat bagi pertumbuhan ekonomi yang stabil.Apa pun yang lebih besar daripada itu dan ekonomi boleh "terlalu panas" menyebabkan bank-bank pusat mengetatkan dasar monetari untuk menghalang hiperinflasi yang berbahaya, lari. Pada masa yang sama, kadar inflasi yang terlalu rendah boleh membawa kepada kemerosotan ekonomi dan lingkaran deflasi yang sama berbahaya yang sukar diperolehi. Sejak Kemelesetan Besar pada tahun 2008, Federal Reserve, atau Fed, telah memberi reaksi terhadap inflasi yang rendah dengan mengadaptasi dasar monetari yang longgar: menurunkan kadar faedah sasaran hingga mencapai 0%, dan mengepam wang ke dalam ekonomi melalui operasi pasar terbuka dengan membeli sekuriti kerajaan dalam pertukaran untuk dolar yang baru diwujudkan. Walau bagaimanapun, ekonomi U. S. tidak mengalami pertumbuhan yang mencukupi untuk mendapatkan kembali inflasi di mana ia sepatutnya dan Fed menggunakan pelbagai lelaran pelonggaran kuantitatif (QE).

Dalam pelonggaran kuantitatif, bank pusat mula menaikkan harga pelbagai pasaran aset dengan membuat pembelian sekuriti bukan kerajaan seperti gadai janji, hutang korporat dan juga saham ekuiti saham awam yang didagangkan. Kesan keseluruhan langkah-langkah ini adalah untuk menjadikan penjimatan kurang menarik, dan perbelanjaan dan pelaburan lebih menarik. Memandangkan penggunaan dan pelaburan adalah pemacu pertumbuhan ekonomi domestik yang terbesar, tindakan ini menjadikan makna logik. (Untuk lebih lanjut, lihat juga:

Bagaimana Dasar Monetari Tidak Konvensional berfungsi

) Masalahnya adalah bahawa walaupun semua usaha ini menyuntik wang ke dalam ekonomi dan membuat kos meminjam rendah, inflasi dan ekonomi Pertumbuhan masih diredam sehingga baru-baru ini. Sekarang, angka pengangguran telah jatuh kepada sekitar 5% dan KDNK telah berkembang dengan mantap. Pasaran aset seperti pasaran saham telah menikmati pertumbuhan yang stabil dari paras pasca-kemelesetan dan sekarang Fed telah menunjukkan bahawa mereka akan mula menaikkan kadar faedah. Persoalannya adalah mengapa inflasi kekal rendah sekalipun walaupun negara sedang dibanjiri dengan wang. Jawapannya adalah bahawa sementara campur tangan bank pusat meningkatkan asas monetari, atau bekalan wang M0, dolar itu telah dipegang oleh sistem perbankan. Malah, bekalan wang M2 yang lebih penting, yang merangkumi perbankan dan kredit rizab pecahan tidak melihat peningkatan yang ketara dalam tempoh yang sama. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Kenapa Tidak Meningkatkan Kuantitatif Membawa ke Hyperinflation?

) Bottom Line Walaupun Eropah dan bahagian lain di dunia berhadapan dengan gejolak ekonomi dan deflasi, Rizab Persekutuan AS telah memberi isyarat bahawa ia akan menaikkan kadar faedah. Selepas bertahun-tahun dasar monetari yang longgar dan pelonggaran kuantitatif, langkah ini mungkin menunjukkan bahawa tahap harga am akhirnya akan meningkat dan U. S. akan mula mengalami tahap inflasi yang bermakna untuk kali pertama dalam hampir sedekad. Walau bagaimanapun, jangkaan ini boleh runtuh jika ekonomi China dan Eropah terus mengalami masalah yang meresap melalui pasaran global dan menjejaskan pertumbuhan ekonomi U. S. kini sedang mengalami.Malah, Fed mengatakan bahawa ia mungkin bertahan pada peningkatan kadar faedah jika data pasaran dan ekonomi mula tergelincir sebelum membuat keputusan mereka.