Pemain baru untuk permainan pelaburan sering bertanya apa bon boleh tukar dan sama ada bon atau saham. Jawapannya adalah bahawa mereka boleh menjadi kedua-duanya, tetapi tidak pada masa yang sama. Pada asasnya, mereka adalah bon korporat yang boleh ditukarkan oleh pemegang ke stok biasa syarikat penerbit. Dalam artikel ini, kami akan merangkumi asas-asas sekuriti seperti bunglon ini dan juga kesan sampingan dan kelemahan mereka.

Apa itu Bon Boleh Tukar?

Seperti namanya, bon boleh tukar memberi pemegang pilihan untuk menukar bon bagi bilangan saham yang telah ditetapkan dalam syarikat penerbit. Apabila dikeluarkan pertama, mereka bertindak seperti bon korporat tetap, walaupun dengan kadar faedah yang sedikit lebih rendah. Oleh kerana pertukaran boleh diubah menjadi stok dan dengan itu mendapat manfaat daripada kenaikan harga stok yang mendasari, syarikat menawarkan hasil yang lebih rendah pada pertukaran. Sekiranya stok tidak berfungsi dengan baik, tidak ada penukaran dan pelabur terjebak dengan pulangan sub-par bon (di bawah bon bon korporat yang tidak boleh ditukar). Seperti biasa, terdapat tradeoff antara risiko dan pulangan. (Untuk lebih mendalam, baca Berkenalan Dengan Duo Harga Hasil Bon.)

Nisbah Penukaran

Nisbah penukaran (juga dipanggil premium penukaran) menentukan berapa banyak saham boleh ditukar daripada setiap ikatan. Ini boleh dinyatakan sebagai nisbah atau sebagai harga penukaran, dan dinyatakan dalam indenture bersama dengan peruntukan lain.

• Contoh: nisbah penukaran 45: 1 bermaksud satu ikatan (dengan nilai nominal $ 1, 000) boleh ditukar dengan 45 saham saham. Atau ia boleh ditentukan pada premium 50%, bermakna bahawa jika pelabur memilih untuk menukar saham, dia perlu membayar harga stok biasa pada masa pengeluaran ditambah 50%. Pada dasarnya, ini adalah perkara yang sama berkata dua cara yang berbeza.

Carta ini menunjukkan prestasi bon boleh tukar apabila harga saham meningkat. Perhatikan bahawa harga bon mula meningkat apabila harga saham mendekati harga penukaran. Pada ketika ini tukar anda melakukan sama dengan pilihan saham. Kerana harga saham bergerak naik atau menjadi sangat tidak menentu, begitu pula ikatan anda.

Adalah penting untuk diingat bahawa bon boleh tukar rapat mengikuti harga asas. Pengecualian berlaku apabila harga saham turun dengan ketara. Dalam kes ini, pada masa kematangan bon, pemegang bon akan menerima tidak kurang daripada nilai tara.

Penukaran paksa

Satu kelemahan bon boleh tukar adalah bahawa syarikat penerbit mempunyai hak untuk memanggil bon tersebut. Dalam erti kata lain, syarikat itu mempunyai hak untuk secara paksa mengubahnya. Penukaran paksa biasanya terjadi apabila harga stok lebih tinggi dari jumlah yang akan terjadi jika bon ditebus, atau ini boleh berlaku pada tarikh panggilan bon.Atribut ini menampung potensi peningkatan modal dari bon boleh tukar. Langit adalah tidak batas dengan orang yang berubah seperti biasa dengan saham umum. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai bon yang boleh disebut, baca Ciri-ciri Panggilan Bon: Jangan Dapatkan Terperangkap Pengawal.)

Angka

Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, bon boleh tukar adalah sekuriti yang agak rumit untuk beberapa sebab. Pertama, mereka mempunyai ciri-ciri kedua-dua bon dan saham, membingungkan pelabur dari kelawar. Kemudian anda perlu menimbang dengan faktor-faktor yang mempengaruhi harga sekuriti ini; faktor-faktor ini adalah campuran apa yang sedang berlaku dalam iklim kadar faedah (yang mempengaruhi harga bon) dan pasaran untuk saham yang mendasari (yang mempengaruhi harga stok).

Maka ada fakta bahawa bon ini boleh dipanggil oleh penerbit pada harga tertentu yang memisahkan penerbit dari sebarang kenaikan dramatik dalam harga saham. Semua faktor-faktor ini penting apabila penukaran harga.

• Contoh: Anggap bahawa TSJ Sports mengeluarkan $ 10 juta dalam bon tiga tahun boleh tukar dengan hasil 5% dan premium 25%. Ini bermakna TSJ perlu membayar $ 500, 000 setiap tahun, atau sejumlah $ 1. 5 juta berbanding kehidupan orang-orang yang bertobat.
  • Jika stok TSJ didagangkan pada $ 40 pada masa terbitan bon boleh tukar, pelabur akan mempunyai pilihan untuk menukarkan bon tersebut untuk saham dengan harga $ 50 ($ 40 x 1. 25 = $ 50).
  • Oleh itu jika stok didagangkan pada $ 55 dengan tarikh tamat tempoh bon, perbezaan $ 5 sesaham adalah keuntungan bagi pelabur. Bagaimanapun, biasanya ada topi pada jumlah saham yang dapat dihargai melalui peruntukan yang boleh dipanggil penerbit.
  • Sebagai contoh, eksekutif TSJ tidak akan membenarkan harga saham melonjak kepada $ 100 tanpa memanggil bon mereka - dan mengikat keuntungan pelabur.
  • Sebagai alternatif, jika tangki harga saham kepada $ 25, pemegang yang menukar akan tetap membayar nilai muka bon $ 1,000 pada tarikh matang. Ini bermakna bahawa walaupun bon boleh tukar menghadkan risiko jika harga saham jatuh, mereka juga menghadkan pendedahan kepada pergerakan harga terbalik jika stok biasa naik.

Bottom Line

Terjejas dalam semua butiran dan kerumitan bon boleh tukar boleh membuat mereka kelihatan lebih kompleks maka mereka benar-benar. Pada asas yang paling asas, convertibles menyediakan sejenis selimut keselamatan untuk para pelabur yang ingin mengambil bahagian dalam pertumbuhan syarikat tertentu yang mereka tidak pasti. Dengan melabur dalam penukaran, anda mengehadkan risiko penurunan anda dengan mengehadkan potensi terbalik anda.