Inflasi mempengaruhi harga ekuiti dalam beberapa cara. Paling penting, pelabur sanggup membayar kurang untuk tahap pendapatan tertentu apabila inflasi tinggi, dan lebih tinggi untuk tahap pendapatan tertentu apabila inflasi rendah (dan dijangka kekal demikian).
Mari mengkaji kedua-dua konsep yang terlibat: nisbah harga kepada pendapatan (P / E) dan inflasi. Nisbah P / E adalah ukuran penilaian yang menunjukkan berapa banyak pelabur bersedia membayar untuk pendapatan syarikat. Contohnya, jika harga stok ialah $ 50 dan pendapatan sesaham adalah $ 2, nisbah P / E ialah $ 25 ($ 50 / $ 2). Ini menunjukkan bahawa para pelabur sanggup membayar 25 kali pendapatan syarikat. Inflasi adalah ukuran kenaikan harga dalam ekonomi.
P / E dipengaruhi oleh inflasi dengan cara berikut:
1. Inflasi stabil dan sederhana bermakna kebarangkalian peningkatan ekonomi yang lebih tinggi. Inflasi sederhana biasanya bermaksud bahawa bank pusat tidak akan menaikkan kadar faedah untuk memperlahankan pertumbuhan ekonomi. Apabila inflasi dan kadar faedah rendah, terdapat peluang yang lebih besar untuk pertumbuhan pendapatan sebenar yang lebih tinggi, meningkatkan jumlah orang yang akan membayar pendapatan syarikat. Semakin ramai orang sanggup membayar, semakin tinggi P / E.
2. Apabila tahap inflasi stabil dan sederhana, pelabur mempunyai jangkaan yang lebih rendah dari pulangan pasaran yang tinggi. Sebaliknya, jangkaan meningkat apabila inflasi tinggi. Apabila inflasi meningkat, begitu juga harga dalam ekonomi, para pelabur memimpin memerlukan kadar pulangan yang lebih tinggi untuk mengekalkan kuasa beli mereka.
Jika pelabur menuntut kadar pulangan yang lebih tinggi, nisbah P / E akan jatuh. Dari segi sejarah, semakin rendah P / E, semakin tinggi pulangan. Apabila anda membayar P / E yang lebih rendah, anda membayar kurang untuk lebih banyak pendapatan dan, apabila pendapatan meningkat, pulangan yang anda capai lebih tinggi. Dalam tempoh inflasi yang rendah, pulangan yang dituntut oleh pelabur lebih rendah dan P / E lebih tinggi. Semakin tinggi P / E, semakin tinggi harga untuk pendapatan, yang menurunkan jangkaan anda terhadap pulangan yang sihat.
3. Semasa masa inflasi yang rendah, kualiti pendapatan dianggap tinggi. Ini merujuk kepada jumlah pendapatan yang boleh dikaitkan dengan pertumbuhan sebenar dalam syarikat dan bukan kepada faktor luar seperti inflasi. Misalnya, inflasi adalah 10% setahun (yang tinggi), dan sebuah syarikat membeli widget untuk $ 100. Dalam satu tahun, syarikat akan dapat menjual widget yang sama sekurang-kurangnya $ 110 kerana inflasi. Kerana kosnya untuk widget tetap $ 100, nampaknya telah meningkatkan margin keuntungan, ketika benar-benar pertumbuhan itu semua melakukan inflasi.Secara umum, pelabur lebih bersedia untuk membayar premium, atau lebih tinggi, untuk pertumbuhan sebenar berbanding dengan pertumbuhan tiruan yang disebabkan oleh inflasi.
Sejarah telah menunjukkan bahawa pelabur menyedari fenomena ini dan mengambil kira inflasi ketika menilai saham. Apabila inflasi tinggi, nisbah P / E adalah rendah; apabila inflasi rendah, nisbah P / E adalah tinggi.
(Untuk bacaan lebih lanjut, lihat tutorial kami Memahami Nisbah P / E dan Semua Perihal Inflasi .)
Kenapa harga bidaan T-bill lebih tinggi dari harga yang diminta? Tidak ada tawaran yang sepatutnya lebih rendah daripada harga yang diminta?
Ya, anda betul bahawa harga askar keselamatan biasanya lebih tinggi dari harga bidaan. Ini adalah kerana orang tidak akan menjual jaminan (meminta harga) lebih rendah daripada harga yang mereka sanggup membayarnya (harga tawaran). Jadi, kerana terdapat lebih daripada satu kaedah memetik tawaran dan meminta harga T-bills, harga harga disebut harga hanya boleh dilihat sebagai lebih rendah daripada tawaran. Sebagai contoh, satu petikan biasa yang boleh anda lihat untuk T-tag 365 hari ialah 12 Julai
Saham dengan nisbah P / E yang tinggi boleh terlalu mahal. Adakah saham dengan P / E yang lebih rendah sentiasa pelaburan yang lebih baik daripada stok dengan yang lebih tinggi?
Jawapan pendek? Tidak. Jawapan yang panjang? Ia bergantung. Nisbah harga kepada pendapatan (nisbah P / E) dikira sebagai harga saham semasa saham dibahagikan dengan perolehan sesaham (EPS) untuk tempoh dua belas bulan (biasanya 12 bulan terakhir, atau berbaring dua belas bulan (TTM) ).
Bolehkah sebuah syarikat dikendalikan secara umum dan didagangkan secara awam pada masa yang sama?
Syarikat atau perusahaan yang dikendalikan oleh kerajaan tidak dapat didagangkan secara umum di U. S. Walau bagaimanapun, adalah mungkin untuk membeli saham syarikat-syarikat yang dikendalikan oleh kerajaan di beberapa negara asing, seperti China dan India. Menurut Undang-undang Pentadbiran Negeri-Run Enterprise, sebuah syarikat yang dikendalikan oleh kerajaan ditakrifkan sebagai: Sebuah perusahaan yang semata-mata dimiliki oleh negara; atau Perusahaan yang, menurut peraturan-peraturan khas, dim