Rite Aid Corporation (NYSE: RAD RADRite Aid Corp1 53-3. 17% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah rantaian kedai ubat yang besar telah bergelut selama beberapa tahun untuk bersaing dengan pesaingnya yang lebih besar. Hasil kewangan telah meningkat sejak krisis kewangan 2009, namun prestasi masih berfluktuasi. Sehingga Disember 2015, syarikat itu tidak membayar dividen, tetapi ia tidak sepatutnya dianggap sebagai saham pertumbuhan berdasarkan tinjauan atau prestasi sejarah. Tesis bull rite aid berdasarkan asumsi yang akan diperoleh oleh pesaing dalam sembilan bulan ke depan, sebagai kesepakatan tentatif telah diumumkan. Oleh itu, Rite Aid tidak mewakili pelaburan jangka panjang yang berpotensi dan tidak sesuai dengan keterangan biasa tentang pemegangan IRA. Sekiranya pelabur yakin hasil positif daripada pengambilalihan, maka mereka akan dapat mengembalikan semula keuntungan yang direalisasikan. Kesesuaian IRA tradisional atau Roth bergantung kepada bagaimana seorang pelabur merancang untuk melabur semula keuntungan, tetapi IRA tradisional lebih sesuai, yang lain sama.

Outlook

Jualan runcit dadah preskripsi di Amerika Syarikat dijangka menunjukkan 5. 8% pertumbuhan tahunan yang meramalkan melalui 2019. Walau bagaimanapun, kedai ubat dijangka menyerahkan bahagian volum untuk kedai ubat runcit, dengan jisim peruncit dan kedai serbaneka menjadi titik pengedaran depan yang lebih popular. Pertumbuhan jualan dadah didorong sebahagiannya dengan mengembangkan liputan penjagaan kesihatan melalui Akta Penjagaan Mampu (ACA). Penduduk yang semakin tua juga meningkatkan permintaan terhadap dadah. Rangkaian kedai ubat yang besar menggunakan jualan ubat yang lebih baik untuk memacu kenaikan jumlah bulanan dalam kategori lain seperti barangan peribadi, ubat-ubatan dan runcit yang berlebihan, yang semua biasanya dijual pada margin yang lebih tinggi daripada item yang boleh dibandingkan dengan format kedai lain.

Pada bulan Oktober 2015, Walgreens Boots Alliance mengumumkan perjanjian untuk memperoleh Rite Aid untuk $ 9. 4 bilion dalam urus niaga tunai. Perjanjian itu akan membayar setiap pemegang saham RAD $ 9. Pengambilalihan itu akan hanya meninggalkan dua pesaing utama di pasar kedai ubat U. S. Oleh itu, ia mungkin menghadapi penelitian kawal selia yang berat. Terdapat juga sedikit peluang untuk Walgreens tidak mampu untuk mendapatkan pembiayaan yang diperlukan selepas mengembangkan profil hutangnya secara substansial, walaupun hasilnya tidak mungkin.

Analisis Kewangan

Selepas mengalami perjuangan berikutan krisis ekonomi 2009, Rite Aid telah pulih dengan kembali ke pertumbuhan pendapatan dan keuntungan. Pertumbuhan pendapatan tahunan hanya sekali melemahkan 4% dalam dekad yang lalu, tetapi trend rangkaian kedai ubat secara amnya positif, dengan pertumbuhan jualan mempercepatkan kepada 17. 5% untuk suku yang berakhir pada bulan Ogos 2015.

Walaupun pertumbuhan pendapatan dalam suku baru-baru ini, keuntungan telah dicabar dengan mereput margin. Margin kasar sepanjang 12 bulan yang membawa kepada bulan Ogos 2015 adalah 27. 5%, sementara margin kasar adalah dari 28. 8 hingga 28. 6% untuk tahun-tahun penuh 2013, 2014 dan 2015. Ini adalah penurunan yang agak kecil, tetapi ia menyumbang kepada pendapatan bersih yang lebih rendah di tengah-tengah pengembangan talian teratas. Margin kasar Rite Aid lebih tinggi daripada pengendali rantai kedai ubat Walgreens dan CVS Health, walaupun kedua-dua syarikat itu mempunyai model perniagaan yang sedikit berbeza dari Rite Aid. Kekurangan skala Rite Aid adalah faktor yang menyebabkan margin operasi 2. 8%, berbanding dengan CVS dan Walgreens. Kedua-dua rantaian kedai ubat ini mengekalkan margin operasi melebihi 8%.

Penilaian

Pada $ 7. 89 pada Disember 2015, Rite Aid mempunyai nisbah harga-untuk-pendapatan (P / E) ke hadapan sebanyak 32. 9, yang tinggi untuk sebuah syarikat yang ditubuhkan dengan prospek pertumbuhan Rite Aid. Ini juga lebih tinggi daripada pesaing Walgreens, CVS dan GNC Holdings, yang mempunyai nisbah P / E ke hadapan masing-masing 16. 8, 16. 4 dan 9. 58. Ritus Aid juga mempunyai nisbah harga / pendapatan yang sangat tinggi kepada pertumbuhan (PEG) sebanyak 5, manakala Walgreens, CVS dan GNC semuanya mempunyai nisbah PEG 1. 1 atau 1. 2. Rite Aid mempunyai harga / buku yang tinggi (P / B) nisbah 18. 8, yang berada jauh di luar kumpulan kumpulan peer 2. 9 hingga 4. 0. Para pemegang saham RAD tidak menerima dividen, manakala pesaing membayar hasil dividen antara 1. 5 hingga 2. 4%. Tiada metrik penilaian ini menunjukkan pelabur harus menjangkakan penghargaan harga berasaskan asas.

Penilaian Rite Aid sedang dipengaruhi oleh perjanjian yang diumumkan olehnya yang diperoleh oleh Walgreens. Perjanjian itu masih menunggu kelulusan pengawalseliaan akhir, tetapi kedua-dua syarikat telah bersetuju dengan kesepakatan semua tunai untuk $ 9 per saham RAD. Pengumuman Oktober 2015 menyebabkan harga saham meningkat daripada kira-kira $ 6 sesaham kepada hanya $ 8 sesaham. Harga RAD $ 7. 90 sehingga Disember 2015 mencerminkan kemungkinan penerimaan perjanjian itu selesai seperti yang diumumkan. Ini menjadikan tesis pelaburan pilihan antara dua hasil binari. Stok itu akan sama dengan kira-kira 14% sebelum dibubarkan dalam jangka pendek atau jatuh kembali ke julat harga di mana metrik penilaian adalah serupa dengan rakan sebaya.

Kesesuaian untuk IRA

IRA tradisional paling sesuai untuk pelabur yang memegang saham cip biru yang membayar dividen. Sumbangan yang berkelayakan kepada IRA tradisional bertindak sebagai potongan kepada pendapatan yang boleh dikenakan cukai, yang bermaksud penabung persaraan boleh melabur sebahagian besar pendapatan mereka. Dividen yang dibayar atas pegangan juga tidak dilunaskan sepanjang hayat akaun tersebut. Walaupun pengeluaran dikecualikan sebagai pendapatan tetap, rawatan cukai khas dan keuntungan pengkompaunan menjadikan kenderaan ini sebagai manfaat bersih bagi saham yang betul. Walaupun Rite Aid tidak membayar dividen, pelabur yang membuat keputusan untuk bertaruh atas manfaat pengambilalihan yang berjaya dari keupayaan untuk menumpukan sebahagian besar pendapatan mereka kepada hasil. Apa-apa keuntungan pada kedudukan RAD tidak layak untuk kadar cukai keuntungan jangka panjang kerana perjanjian itu dijangka ditutup dalam tempoh sembilan bulan, jadi struktur IRA tradisional tidak mewakili peluang yang tidak dijangka untuk mengeksploitasi insentif cukai dalam hal itu.Keuntungan berpotensi dari saham RAD kemudiannya dapat dilaburkan semula dalam pembayar dividen yang lebih sesuai dengan profil konstituen tradisional IRA yang sesuai.

Roth IRA direka untuk mewujudkan insentif untuk pelaburan dalam saham pertumbuhan. Walaupun pemegang IRA Roth tidak mendapat faedah dari sebarang sumbangan cukai khas untuk sumbangan, pengeluaran yang layak tidak diluluskan. Oleh itu, keuntungan pada saham yang menghargai dengan ketara sepanjang hayat akaun tidak dikenakan cukai. Tidak ada bukti yang berasaskan asas, metrik penilaian atau keadaan kewangan yang saham RAD akan menghargai dengan ketara jika Walgreens tidak memperoleh saham. Meskipun penghargaan sebanyak 14% sekiranya pengambilalihan menunjukkan peningkatan yang ketara, keuntungan ini tidak boleh ditarik balik oleh kebanyakan pemegang IRA Roth dalam jangka pendek tanpa menanggung penalti untuk pengeluaran awal. Apa-apa keuntungan perlu dilaburkan semula selepas ia direalisasikan. Oleh itu, faedah cukai IRA tradisional untuk sumbangan mungkin menjadikan Roth IRA sebagai pilihan yang lebih rendah untuk saham RAD, yang semuanya sama. A Roth IRA hanya lebih sesuai jika pelabur mengharapkan untuk melabur semula keuntungan dalam stok pertumbuhan.