Bilangan bergerak pasaran dan ekonomi. Kontrak kewangan bernilai hampir $ 360 trilion bergantung kepada jumlah tersebut. Derivatif utama dan pinjaman dibuat atas dasar nombor ini. Walau bagaimanapun, bagi jumlah yang sangat penting, kadar Libor itu sangat mudah untuk diperbaiki.

Percubaan bekas UBS Group (UBS UBSUBS Group Inc. 17. 05-0. 18% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) pedagang Tom Hayes untuk menetapkan kadar Libor adalah peringatan tentang bagaimana sistem kewangan boleh dicuri untuk memihak keuntungan untuk bank terpilih. Dalam kes ini, beberapa peniaga yang mempunyai kedudukan besar dalam kontrak swap mata wang mendapat manfaat dengan menipu sistem kewangan. Pasti, Hayes atau UBS bukanlah satu-satunya orang atau bank yang bercanggah dengan broker untuk menetapkan kadar. Menurut laporan, beberapa bank terlibat dalam beberapa bentuk penetapan kadar. Walau bagaimanapun, kegelisahan yang mana UBS dan Hayes bertindak membezakan kes mereka.

Bagaimana Set Libor?

Libor bermaksud Tawaran Antara Bank London Kadar. Ia adalah kadar di mana bank-bank pinjaman antara satu sama lain dan boleh dianggap sebagai barometer tidak rasmi risiko kewangan yang berkaitan dengan setiap bank. Ia dikira dengan menggunakan anggaran pinjaman yang dikemukakan oleh bank-bank itu sendiri. (Untuk maklumat lebih lanjut, sila lihat: Pengenalan kepada LIBOR.)

Bagi pihak Persatuan Bankir Inggeris, Thomson Reuters mengira 150 kadar Libor yang berbeza dalam 15 tempoh matang yang berbeza dalam 10 mata wang setiap hari. Tetapi, proses itu subjektif dan legam kerana anggaran individu yang dikemukakan oleh setiap bank diturunkan hanya pada akhir proses. Di samping itu, proses mereka untuk mencapai anggaran tidak telus.

Ini menjadi penting apabila anda menganggap bank-bank tidak adil; mereka mempunyai insentif untuk memanipulasi kadar bergantung pada kedudukan mereka di meja perdagangan. Sebagai contoh, kos pinjaman yang tinggi untuk bank akan mendedahkannya sebagai cadangan yang berisiko. Begitu juga, kos pinjaman yang rendah akan membahayakan pegangan lain bank.

Menurut kajian 2008 oleh Bank of International Settlements, terdapat hari-hari semasa krisis kewangan yang kadarnya tidak mencerminkan kedudukan sebenar pasar kewangan. Sebagai contoh, walaupun risiko kewangan berlipat ganda, kadar pinjaman Libor merosot.

Bagaimana Tom Hayes Memperbaiki Libor

Menurut Tom Hayes, penetapan Libor adalah prosedur operasi standard di UBS. Semasa perbicaraan, beliau mengemukakan bukti, seperti panduan pengguna yang diedarkan oleh bank yang mengarahkan pekerja pada matematik kadar penipuan untuk memberi manfaat kepada UBS dan meningkatkan kedudukannya.

Tetapi Hayes 'adalah satu-satunya dengan genius untuk menyedari bahawa dia boleh menilai dengan menggunakan rangkaian peniaga. Walaupun Libor adalah jumlah yang penting, orang yang bertanggungjawab untuk menetapkan ukuran ini adalah pedagang biasa.Ramalan mereka dihantar melalui pangkat, di mana mereka disatukan dan dihantar ke pihak berkuasa tetapan. (Untuk lebih lanjut, lihat: Insiders Yang Memperbaiki Kadar Untuk Emas, Mata Wang, Dan Libor.)

Hayes telah bekerja sebagai peniaga junior di London dan meningkat melalui pangkat di Royal Bank of Scotland. Beliau telah menemui peniaga yang cukup di bank-bank di London untuk memahami motivasi mereka dan berkawan dengan mereka. Oleh itu, apabila broker mencadangkan bahawa rakannya campurtangan atas nama Hayes untuk menetapkan yen Libor selepas beberapa siri kedudukan yang sangat buruk, Hayes bersetuju. Intervensi pertama tidak menggerakkan jarum, tetapi Hayes menyadari bahwa ide itu dapat menghasilkan keuntungan besar jika ia mendorong beberapa pedagang untuk membuat ramalan yen Libor menguntungkan kedudukannya. Hayes mengulangi rancangan itu dengan dua peniaga dan bukannya satu. Kali ini, dia berjaya.

Selepas itu, Hayes menanam rangkaian peniaga di seluruh bank untuk membantu beliau menetapkan kadar. Walaupun dia membantunya lebih luas, Hayes mengesahkan pengaturan penetapan kadar dengan peniaga sedia ada dengan memastikan mereka dibayar sebahagian daripada keuntungan. Beliau juga mengatur perdagangan basuh, atau memposisikan dagangan yang membatalkan satu sama lain, untuk memberi manfaat kepada orang tengah atau broker yang terlibat dalamnya. Menurut satu anggaran, Hayes membayar sebanyak $ 330,000 dalam rasuah selama bertahun-tahun.

Keistimewaan operasi Hayes berlaku apabila kadar Libor yen jatuh, bukannya meningkat, selepas runtuhnya Lehman Brothers. Pada tahun 2009, Hayes berpindah ke Citigroup, Inc. (C CCitigroup Inc73, 80-0, 34% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan cuba meniru operasi UBS di sana. Dia menghantar Hayato Hoshino, seorang peniaga Citi, ke Tokyo untuk memenuhi penetapan kadar. Pada masa itu, pihak berkuasa di kedua-dua belah Atlantik telah memulakan penyiasatan ke penetapan kadar. Oleh itu, apabila Hoshino mendekati penetapan kadar pada hari itu pada tahun 2009, dia dilaporkan kepada ketua meja tunai, yang melaporkan perkara itu kepada Komisi Perdagangan Niaga Komoditi U. S. (CFTC). Selepas itu, Hayes dan UBS didakwa.

Line Bottom

Kadar libor adalah penyelesaian yang mudah dan bank memanfaatkan proses tersebut untuk menetapkan kadar yang baik kepada kedudukan dagangan mereka. Beberapa denda berat dibayar sebagai penalti untuk menetapkan kadar Libor. Pengerusi Barclays Bob Diamond juga meletak jawatan selepas tuduhan itu. Sebagai tindak balas kepada skandal, bank-bank telah mula mengawal proses untuk menjejaki bagaimana mereka tiba di meneka. Bagi pihaknya, Tom Hayes baru-baru ini dijatuhi hukuman 14 tahun penjara.