a:

Perniagaan menggunakan pelbagai alat untuk membantu memastikan modal dibelanjakan dengan bijak. Ini bermakna memilih projek yang mungkin menjana pulangan pelaburan (ROI) terbesar. Walau bagaimanapun, kerana nilai pendapatan di bawah jalan adalah lebih rendah berbanding dengan nilai pendapatan yang diperoleh hari ini, belanjawan modal adalah perbuatan mengimbangi yang halus. Dua daripada pengiraan yang paling penting yang digunakan oleh perniagaan untuk menentukan projek yang harus dibiayai ialah nilai sekarang bersih (NPV) dan kadar pulangan dalaman (IRR). Kedua-dua konsep ini dikaitkan secara intrinsik dan, digunakan bersama, memberi pandangan yang jelas tentang nilai sebenar jangkaan pulangan projek dan bagaimana ia menjadi tumpuan terhadap kos modal yang diperlukan untuk membiayainya.

Secara ringkas, NPV sesuatu projek mencerminkan nilai semasa semua aliran tunai masa depan yang didiskaun selepas menyumbang untuk pelaburan modal permulaan. Untuk memperakaunkan nilai masa wang, pendapatan yang dijana pada tahun-tahun berikutnya didiskaunkan menggunakan kadar pulangan yang telah ditetapkan, yang dikenali sebagai kadar halangan, yang mewakili pulangan minimum yang didapati oleh syarikat dalam sesuatu projek. IRR hanyalah kadar diskaun di mana NPV sesuatu projek adalah sifar, yang bermaksud bahawa nilai diskaun semua pendapatan adalah sama dengan pelaburan modal. Untuk projek yang akan dijalankan, IRR sesuatu projek yang diberikan mesti melebihi kadar halangan.

Syarikat sering menggunakan kos purata wajaran modal, atau WACC, sebagai kadar rintangan dalam belanjawan modal kerana ia mewakili kos purata setiap dolar pembiayaan modal selepas menyumbang kepada nisbah relatif hutang dan pembiayaan ekuiti. Sekiranya IRR sesuatu projek tidak melebihi kos purata modal yang digunakan untuk membiayainya, maka syarikat itu harus beroperasi pada kerugian untuk meneruskan projek tersebut. Membandingkan IRR projek untuk penanda aras seperti WACC mewujudkan penentuan jelas antara projek yang menguntungkan dan yang harus dielakkan.