a:

Teori portfolio moden (MPT) dan ajarannya mempunyai pengaruh yang meluas di kalangan pengurus portfolio kontemporari. Teori ini menyatakan bahawa risiko di antara aset yang dipegang secara serentak boleh dipelbagai dengan mengurangkan hubungan positif antara mereka. Pengurus menggunakan analisis statistik prestasi sejarah pelbagai aset dalam usaha untuk membina portfolio yang mempunyai potensi tertinggi untuk pulangan positif, selagi pulangan tersebut tidak berkorelasi terlalu dekat.

Korelasi dan Kepelbagaian

Korelasi adalah metrik yang digunakan dalam statistik untuk mengukur hubungan antara dua pembolehubah. Korelasi positif yang kuat menunjukkan bahawa dua pemboleh ubah cenderung meningkat dan jatuh bersama pada masa yang sama. Korelasi negatif yang kuat menunjukkan bahawa kedua-dua pemboleh ubah cenderung bergerak ke arah yang bertentangan.

Konsep mudah ini adalah alat penting di belakang kepelbagaian portfolio. Portfolio terpadu menggabungkan pelaburan yang berbeza untuk mengurangkan risiko keseluruhan dengan mencari pulangan yang tidak berkaitan dengan rapat. Contoh aset yang paling umum dengan korelasi yang rendah ialah stok dan bon. Walaupun stok dan bon telah melalui tempoh ketika mereka bangkit dan jatuh pada masa yang sama, bon biasanya dilakukan jauh lebih baik di pasaran turun dan lebih buruk pada masa pertumbuhan yang tinggi.

Portfolio Korelasi dan Pelaburan

Mengapa pengurus dana cuba mengurangkan korelasi positif antara aset dalam portfolio mereka? Andaian bahawa pekali korelasi positif yang tinggi menunjukkan bahawa kedua-dua harga aset didorong oleh kuasa pasaran yang sama. Ia berisiko untuk melabur sepenuhnya dalam aset yang bergerak bersama pada masa yang sama; seolah-olah, satu peristiwa ekonomi tunggal boleh menyebabkan semua aset kehilangan banyak nilai serentak.

Terdapat beberapa teknik yang digunakan pengurus dana untuk menganggarkan korelasi masa depan yang berpotensi. Ada yang menggunakan matriks korelasi, yang menunjukkan korelasi di antara beberapa aset dalam bentuk jadual. Yang lain bergantung kepada alat MPT, seperti beta dan R-kuadrat. Ada yang menggunakan analisis regresi ekonometrik yang lebih rumit untuk melihat kedua-dua kovarians dan mungkin penyebaban di antara petunjuk luas. Matlamat akhir selalu sama: mengurangkan korelasi untuk mengurangkan risiko penurunan.