Opsyen adalah kontrak derivatif bersyarat yang membenarkan pembeli kontrak a. k. pemegang opsyen, untuk membeli atau menjual keselamatan pada harga yang dipilih. Pembeli pilihan dikenakan amaun yang dipanggil "premium" oleh penjual untuk apa-apa hak. Sekiranya harga pasaran tidak menguntungkan bagi pemegang opsyen, mereka akan membiarkan opsyen itu luput tidak bernilai dan dengan itu memastikan bahawa kerugian tidak lebih tinggi daripada premium. Sebaliknya, penjual pilihan, a. k. penulis pilihan mengambil risiko yang lebih besar daripada pembeli pilihan, itulah sebabnya mereka menuntut premium ini.

Pilihan dibahagikan kepada "panggilan" dan "meletakkan" pilihan. Opsyen panggilanadalah di mana pembeli kontrak membeli hak untuk membeli aset asas pada masa hadapan pada harga yang telah ditetapkan, yang disebut harga pelaksanaan atau harga mogok. Opsyen put di mana pembeli memperoleh hak untuk menjual aset asas pada masa hadapan pada harga yang telah ditetapkan.

Mengapa pilihan perdagangan bukan aset langsung?

Terdapat beberapa kelebihan kepada pilihan dagangan. Lembaga Pertukaran Opsyen Chicago (CBOE) adalah bursa yang terbesar di dunia, menawarkan pilihan pada pelbagai stok dan indeks tunggal. Peniaga boleh membina strategi pilihan yang terdiri daripada yang mudah biasanya dengan satu pilihan, kepada yang sangat kompleks yang melibatkan pelbagai pilihan opsyen serentak.

[Pilihan membolehkan kedua-dua strategi dagangan mudah dan lebih kompleks yang boleh membawa kepada beberapa pulangan yang mengagumkan. Artikel ini akan memberikan anda beberapa strategi asas, tetapi untuk mempelajari amalan secara terperinci, lihatlah Course Opsyen Investopedia Academy, yang akan mengajar anda pengetahuan dan kemahiran yang paling berjaya digunakan peniaga-peniaga pilihan ketika memainkan kemungkinan.]

Berikut adalah strategi pilihan asas untuk pemula.

Membeli panggilan - panggilan panjang

Ini adalah kedudukan pilihan peniaga yang:

• Menarik pada stok atau indeks tertentu dan tidak mahu risiko modal mereka dalam hal pergerakan penurunan.
• Ingin mengambil keuntungan memanfaatkan pasaran menurun.

Pilihan adalah instrumen yang dimanfaatkan - mereka membenarkan para pedagang untuk menguatkan manfaatnya dengan mempertingkatkan jumlah yang lebih kecil daripada yang diperlukan jika aset mendasar itu sendiri. Pilihan standard pada saham tunggal bersamaan dengan saiz 100 saham ekuiti. Dengan pilihan perdagangan, pelabur boleh mengambil kesempatan daripada pilihan memanfaatkan. Katakan seorang pedagang ingin melabur sekitar $ 5000 di Apple (AAPL AAPLApple Inc172. 50 + 2. 61% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), berdagang sekitar $ 127 setiap saham. Dengan jumlah ini dia boleh membeli 39 saham dengan harga $ 4953. Katakanlah bahawa harga saham meningkat kira-kira 10% hingga $ 140 dalam tempoh dua bulan akan datang.Mengabaikan sebarang broker, komisen atau yuran transaksi, portfolio peniaga akan meningkat kepada $ 5448, meninggalkan peniaga pulangan dolar bersih $ 448 atau kira-kira 10% pada modal yang dilaburkan.

Memandangkan bajet pelaburan yang tersedia untuk pedagang dia boleh membeli 9 pilihan untuk $ 4, 997. 65. Saiz kontrak adalah 100 saham Apple, jadi pedagang secara efektif membuat perjanjian 900 saham Apple. Selaras dengan senario di atas, jika harga meningkat kepada $ 140 pada tamat pada 15 Mei 2015, hasil peniaga dari kedudukan pilihan adalah seperti berikut:

900 * (140-127) = 11, 700 > Keuntungan bersih dari kedudukan akan menjadi 11, 700 - 4, 997. 65 =

6, 795 atau pulangan 135% ke atas modal dilaburkan, pulangan yang lebih besar berbanding perdagangan aset asas secara langsung. Risiko strategi:

Potensi kerugian peniaga dari panggilan panjang adalah terhad kepada premium yang dibayar. Keuntungan berpotensi adalah tidak terhad, yang bermaksud hasil akan meningkat sebanyak kenaikan harga aset. Membeli meletakkan - meletakkan panjang

Ini adalah kedudukan pilihan para peniaga yang:

Bearish pada pengembalian dasar tetapi tidak ingin mengambil risiko pergerakan buruk dalam strategi menjual pendek.

• Ingin memanfaatkan kedudukan leverage.
• Jika seorang peniaga jatuh di pasaran, dia boleh menjual aset seperti Microsoft (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84 14 + 0 11% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) untuk contohnya. Walau bagaimanapun, membeli pilihan meletakkan saham boleh menjadi strategi alternatif. Pilihan meletakkan akan membolehkan peniaga mendapat manfaat dari kedudukan jika harga saham jatuh. Jika sebaliknya kenaikan harga, peniaga kemudian boleh membiarkan pilihan itu luput tanpa sia-sia kehilangan premium sahaja. Risiko strategi:

Kerugian berpotensi adalah terhad kepada premium yang dibayar untuk pilihan (kos opsyen mengalikan saiz kontrak). Oleh kerana fungsi pemberhentian jangka panjang ditakrifkan sebagai max (harga pelaksanaan - harga saham - 0) keuntungan maksima dari posisi dibatasi, kerana harga saham tidak dapat jatuh di bawah sifar (Lihat graf). Panggilan yang dilindungi

Ini adalah kedudukan peniaga yang suka:

Tidak mengharapkan perubahan atau kenaikan sedikit pada harga yang mendasari.

• Ingin membatasi potensi terbalik dalam pertukaran perlindungan bawah terhad.
• Strategi panggilan tertutup melibatkan kedudukan pendek dalam pilihan panggilan dan kedudukan yang panjang dalam aset pendasar. Kedudukan panjang memastikan bahawa penulis panggilan pendek akan menyampaikan harga yang mendasari sekiranya peniaga lama menjalankan pilihan. Dengan keluar daripada pilihan panggilan wang, seorang peniaga mengumpul sejumlah kecil premium, juga membolehkan potensi terbalik terhad. Premium yang dikumpul merangkumi kerugian potensi kerugian sedikit sebanyak. Secara keseluruhan, strategi sintetik mereplikasi pilihan putar pendek, seperti digambarkan dalam graf di bawah.

Katakan pada 20 Mac 2015, seorang peniaga menggunakan $ 39, 000 untuk membeli 1000 saham BP (BP

BPBP40. 56-0. 27% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) pada $ 39 sesaham dan serentak menulis pilihan panggilan $ 45 pada kos $ 0.35, tamat pada 10 Jun. Hasil bersih daripada strategi ini adalah aliran keluar $ 38. 650 (0 35 * 1, 000 - 39 * 1, 000) dan oleh itu jumlah perbelanjaan pelaburan dikurangkan dengan premium $ 350 yang dikutip dari kedudukan pilihan panggilan ringkas. Strategi dalam contoh ini menunjukkan bahawa peniaga tidak mengharapkan harga bergerak di atas $ 45 atau jauh di bawah $ 39 dalam tempoh tiga bulan akan datang. Kerugian dalam portfolio saham sehingga $ 350 (dalam kes harga berkurangan kepada $ 38,65) akan diimbangi oleh premium yang diterima daripada kedudukan opsyen, oleh itu, perlindungan penurunan terhad akan disediakan. Risiko strategi:

Jika harga saham meningkat lebih daripada $ 45 pada masa tamat, pilihan panggilan pendek akan dilaksanakan dan pedagang perlu menyerahkan portfolio saham, kehilangannya sepenuhnya. Sekiranya harga saham turun dengan ketara di bawah $ 39 e. g. $ 30, opsyen itu akan luput tidak bernilai, tetapi portfolio saham juga akan kehilangan nilai signifikan dengan ketara pampasan kecil bersamaan dengan jumlah premium. Perlindungan meletakkan

Posisi ini lebih disukai oleh pedagang yang memiliki aset pendasar dan ingin perlindungan ke bawah.

Strategi ini melibatkan kedudukan yang panjang dalam aset pendasar dan kedudukan pilihan yang panjang.

Strategi alternatif akan menjual aset asas, tetapi peniaga mungkin tidak mahu melikuidasi portfolio. Mungkin kerana dia mengharapkan keuntungan modal yang tinggi dalam jangka masa panjang dan oleh itu mencari perlindungan pada jangka pendek.

Jika kenaikan harga yang mendasari pada kematangan, pilihannya akan tamat tidak bernilai dan peniaga kehilangan premium tetapi masih mempunyai manfaat kenaikan harga asas yang dipegangnya. Sebaliknya, jika harga asas berkurangan, kedudukan portfolio peniaga akan kehilangan nilai tetapi kerugian ini sebahagian besarnya ditutup oleh keuntungan daripada kedudukan opsyen yang diletakkan di bawah keadaan tertentu. Oleh itu, kedudukan pelindung yang dapat difikirkan dengan berkesan sebagai strategi insurans. Peniaga boleh menetapkan harga pelaksanaan di bawah harga semasa untuk mengurangkan pembayaran premium dengan mengorbankan perlindungan bawah bawah. Ini boleh dianggap sebagai insurans yang boleh ditolak.

Anggap contoh bahawa pelabur membeli 1000 saham Coca-Cola (KO

KOCoca-Cola Co45 97 + 0 20% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) pada harga daripada $ 40 dan mahu melindungi pelaburan dari pergerakan harga yang buruk selama tiga bulan akan datang. Pilihan meletakkan berikut boleh didapati: Pilihan 15 Jun 2015

Premium	$ 40 meletakkan
$ 4. 25	$ 35 meletakkan
$ 2. 25	$ 30 meletakkan
$ 0. 95	Jadual menunjukkan bahawa kos perlindungan bertambah dengan tahapnya. Contohnya, jika peniaga ingin melindungi portfolio pelaburan daripada penurunan harga, dia boleh membeli 10 pilihan pada harga mogok $ 40. Dalam erti kata lain, dia boleh membeli pada pilihan wang yang sangat mahal. Peniaga akan membayar $ 4, 250 untuk pilihan ini. Walau bagaimanapun, jika peniaga bersedia untuk bertolak ansur dengan beberapa tahap risiko penurunan, dia boleh memilih kurang mahal daripada pilihan wang seperti meletakkan $ 35.Dalam hal ini, kos kedudukan opsyen akan jauh lebih rendah, hanya $ 2, 250.

Risiko strategi:

Jika harga jatuh di bawah, potensi kehilangan strategi keseluruhan dibatasi oleh perbezaan antara harga saham permulaan dan harga mogok serta premium yang dibayar untuk opsyen. Dalam contoh di atas, pada harga mogok $ 35, kerugiannya terhad kepada $ 7. 25 ($ 40- $ 35 + $ 2. 25). Sementara itu, potensi kehilangan strategi yang melibatkan opsyen wang akan terhad kepada premium opsyen. The Bottom Line

Options menawarkan strategi alternatif bagi pelabur untuk mendapat keuntungan daripada perdagangan sekuriti asas. Terdapat pelbagai strategi yang melibatkan kombinasi pilihan yang berbeza, aset asas dan derivatif lain. Strategi asas untuk pemula adalah membeli panggilan, membeli, menjual panggilan tertutup dan membeli perlindungan, sementara strategi lain yang melibatkan pilihan memerlukan pengetahuan dan kemahiran yang lebih canggih dalam derivatif. Terdapat kelebihan kepada pilihan perdagangan berbanding aset yang mendasari, seperti perlindungan penurunan dan pulangan leverage, tetapi terdapat juga keburukan seperti keperluan untuk pembayaran premium terdahulu.