Pada masa turun naik yang tinggi, opsyen adalah penambahan yang sangat bernilai kepada mana-mana portfolio sebagai sebahagian daripada strategi pengurusan risiko yang berhemat, atau sebagai perdagangan spekulatif, berorientasikan arah yang netral.

Selepas seorang peniaga telah menjalankan usaha wajar mereka dan memasuki suatu kedudukan, tanpa mengira betapa mereka mungkin arah arah stok yang tidak menentu akan berlaku, mereka sangat terbatas pada penurunan dan aliran pasaran dan para peserta. Seorang peniaga berhemat mungkin mempunyai strategi pengurusan risiko di tempat seperti kepelbagaian portfolio, perintah berhenti ketat yang ketat mengarahkan kedudukan mereka, atau mandat untuk turun ke bawah (atau naik) sekiranya stok bergerak melawan mereka. Walau bagaimanapun, terdapat beberapa kekurangan yang penting kepada strategi ini: kepelbagaian mungkin mengambil modal berharga daripada idea lain, pesanan berhenti-berhenti boleh mencetuskan tidak lama sebelum aset berjalan seperti yang dijangkakan dari awal, dan purata turun / naik boleh mengambil risiko yang sangat besar kerana kedudukannya terus berubah. Berbekal pengetahuan tentang pilihan, peniaga boleh memperluas alat pengurusan risiko mereka, dan seterusnya, meningkatkan potensi pulangan atas kedudukan mereka.

Posisi Stok Sintetik

Salah satu cara utama bahawa pilihan boleh mengurangkan risiko adalah melalui sifat semulajadi yang disokongnya. Seorang peniaga pilihan bijak boleh mengambil langkah ini lebih jauh dan membuat kedudukan stok panjang dan pendek sintetik sepenuhnya dikompromi dengan pilihan. Dengan bertahan lama dengan panggilan di-the-money, dan menulis di-the-money meletakkan, peniaga pilihan boleh mensimulasikan kedudukan stok yang panjang. Lebih-lebih lagi, dengan menulis pilihan meletakkan untuk menangguhkan premium pilihan panggilan, perdagangan boleh dibuka dengan sedikit atau tiada kos permulaan.

Oleh kerana saham asas naik, panggilan meningkat nilai, dan sekiranya stok asas menjunam, putaran pendek akan meningkat dalam nilai, dan oleh itu, peniaga akan mengambil kerugian kerugian, seperti kedudukan stok panjang yang sebenar. Sebaliknya, kedudukan stok pendek sintetik akan dimulakan apabila pedagang membeli dan menjual panggilan ringkas.

Manfaat yang ditawarkan oleh stok sintetik pada masa kemeruapan adalah keupayaan untuk mengawal jumlah saham yang besar dengan sedikit modal tanpa modal, dengan itu membenarkan pedagang dengan akaun kecil untuk mengambil langkah diversifikasi. Selain itu, kedudukan sintetik menawarkan lebih banyak kelonggaran untuk keluar dari kedudukan melalui pembelian pilihan yang berbeza: pilihan meletakkan pilihan stok panjang dan panggilan untuk kedudukan saham yang pendek, berbanding dengan mandat untuk turun ke bawah. Akhirnya, secara ringkas sintetik saham mempunyai faedah tambahan yang membolehkan peniaga menjadi saham yang sulit dipinjam pendek, tidak perlu risau tentang meminjam yuran, dan tidak terjejas oleh pembayaran dividen.

Perlindungan Put

Pilihan juga boleh digunakan untuk melindungi kedudukan stok sedia ada terhadap gerakan yang tidak menentu. Strategi opsyen yang paling mudah dan paling biasa digunakan adalah pelindung, untuk kedudukan stok yang panjang, dan panggilan perlindungan untuk kedudukan stok yang pendek.

Mari kita perhatikan stok yang diketahui kerana ketidaktentuannya: Tesla Motors, Inc. (TSLA TSLATesla Inc306. 09 + 2. 28% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Dengan perdagangan saham sekitar $ 185- $ 187 pada awal Mac 2015, seorang peniaga yang menaik boleh pergi jauh dalam kedudukan ini dengan harapan baling cepat ke tahap $ 224 dan membeli pilihan $ 190 mogok yang tamat pada 17 April untuk $ 8. 05 atau $ 805. Oleh itu peniaga akan memasuki kedudukan yang sedar sepenuhnya tentang kerugian maksimum yang dapat ditanggungnya pada perdagangan ini dari hari pembelian sehingga tamat pilihan, yang akan menjadi premium putaran + jarak dari pemogokan yang dimasukkan ke harga masuknya.

Tesla ditutup pada $ 193. 74 pada pertengahan bulan Mac, jadi kerugian maksimum $ 11. 79 per saham atau kira-kira kerugian 6% bagi setiap kedudukan 100-saham bernilai $ 19, 374. Meletakkannya dengan cara lain, mulai sekarang hingga 17 April, tanpa mengira sejauh mana kemerahan Tesla selepas memecahkan sokongan, peniaga akan sentiasa bersenam pilihan pada tamat tempoh untuk menjual sahamnya pada harga mogok-walaupun Tesla jatuh sebanyak $ 1 di bawah mogok atau sepanjang jalan ke sifar.

Selain itu, jika seorang peniaga telah mengalami keuntungan pada posisi, dan ketika volatilitas melambung di cakrawala, seperti yang dilakukan pada hari-hari yang mengarah ke pembukaan Tesla Model D, peniaga dapat menggunakan beberapa keuntungan mereka untuk mengunci keuntungan mereka dengan membeli meletakkan perlindungan. Kelemahan untuk strategi ini adalah bahawa saham perlu bergerak dalam arah yang dijangkakan, dan premium pilihan perlu memecahkan walaupun. Dan sekiranya stok tidak bergerak seperti sekarang dan pilihan tamat tempoh, pilihan meletakkan boleh luput pada sifar dolar disebabkan oleh kerosakan keruntuhan masa (theta), tanpa pernah dilaksanakan. Untuk memerangi potensi kehilangan premium, peniaga boleh secara serentak menulis pilihan songsang untuk meletakkan atau memanggil yang dilindungi. Strategi ini dikenali sebagai kolar, dan ia boleh digunakan untuk mengurangkan pengeluaran premium opsyen pelindung dengan kos meletakkan topi pada keuntungan masa depan. Bagaimanapun, kerah adalah strategi maju, di luar skop artikel ini.

Neutraliti Arah

Mungkin ciri-ciri pilihan yang paling menguntungkan di atas kedudukan saham tulen adalah keupayaan untuk menggunakan strategi netral secara berarah yang boleh menghasilkan wang dalam saham tidak kira di mana jalannya. Sebagai pendekatan momen yang sangat tidak dapat diramalkan, seperti laporan pendapatan, peniaga saham adalah terhad kepada pertaruhan berarah yang berada di belas kasihan pasaran. Walau bagaimanapun, peniaga pilihan akan mengalu-alukan ketidaktentuan yang akan berlaku ini dengan pergi dengan straddle dan strangles yang panjang. A straddle adalah semata-mata pembelian opsyen panggilan di-the-money dan pilihan di-the-money meletakkan dengan mogok yang sama dan tarikh luput.Ia adalah urus niaga debit bersih yang dimasuki seorang pedagang sekiranya mereka mengharapkan satu langkah besar dalam arah yang sama dalam masa terdekat. Dengan menelaah volatilitas yang bersejarah dan tersirat (IV) dan menjangkakan semakin tinggi IV pada masa depan (seperti ketika pendekatan laporan pendapatan), peniaga boleh memasuki kedudukan yang diabaikan, mengetahui dengan pasti kerugian maksimum yang dapat ditanggung adalah bersih premium yang mereka bayar untuk pilihan gabungan.

Sebaliknya, jika seorang pedagang mengandaikan bahawa tahap ketidaktentuan adalah terlalu tinggi, opsyen-opsyen tersebut adalah harga yang salah, dan seterusnya stok tidak akan bergerak sebanyak yang diharapkan oleh pasaran dalam waktu dekat, mereka boleh menjual straddles atau strangles , mengambil kesempatan daripada fenomena yang dikenali sebagai "menghancurkan IV. "Neutralitas arah mungkin senjata terbesar dalam senjata peniaga pilihan, dan ia menjadi landasan untuk strategi yang lebih maju seperti rama-rama, condors, dan perdagangan neutral delta. Dengan menjadi ambivalen arah, peniaga telah mengakui bahawa pasaran adalah rawak dan telah memposisikan diri untuk menghasilkan wang baik sebagai seekor lembu dan beruang.

Bottom Line

Options menawarkan tahap pengeluaran modal yang lebih rendah, pelbagai strategi yang berat sebelah atau neutral, dan sifat pengurusan risiko yang sangat baik. Walaupun tidak ada yang salah dengan perdagangan portfolio saham tulen, dengan mempersenjatai diri mereka dengan pengetahuan tentang pilihan dan ciri-ciri mereka, seorang peniaga boleh menambah lebih banyak alat ke dalam senjata mereka dan meningkatkan peluang mereka untuk berjaya dalam masa yang tidak menentu dan jinak di pasar.