Kelas Dana Sekuriti Real Franklin ("FREEX") adalah dana bersama yang diuruskan secara aktif melabur sekurang-kurangnya 80% daripada aset bersihnya dalam sekuriti ekuiti syarikat yang beroperasi dalam industri hartanah, terutamanya REITs. Teori portfolio moden (MPT), yang menyediakan rangka kerja untuk pembinaan portfolio dan penilaian prestasi dengan menaikkan volatiliti dan pulangan, mempunyai lima langkah ganjaran utama: alpha, beta, R-squared, sisihan piawai dan nisbah Sharpe. Untuk lebih banyak latar belakang pada metrik ini, lihat artikel "Bagaimana Risiko Pelaburan Telah Dikenal. "

Melainkan dinyatakan sebaliknya, metrik yang dirujuk dalam artikel ini adalah yang dilaporkan oleh Morningstar pada 20 Julai 2016, atau untuk mana-mana tempoh yang berakhir. Beta, alpha, R-kuadrat dan nisbah menangkap / turun naik dikira oleh Morningstar menggunakan MSCI ACWI sebagai indeks penanda aras.

Mengukur Pengubahsuaian Keterasan Bersandarkan Penanda Aras

Selama tiga tahun yang lalu, alpha FREEX adalah 7. 83, beta adalah 0. 57 dan ia mempunyai R-kuadrat 19. 0. Alfa yang sangat positif, yang, di permukaan, adalah penunjuk bahawa dana telah mengatasi pasaran yang lebih luas. Beta dana menunjukkan bahawa pulangannya tidak menentu berbanding dengan pasaran. Oleh itu, kedua-dua metrik nampaknya bercakap dengan baik untuk PERCUMA sebagai pelaburan.

Walau bagaimanapun, sebagai peraturan umum, R-kuadrat sebanyak 70 atau kurang menunjukkan bahawa pelaburan tidak bertindak seperti indeks. R-kuadrat yang rendah mengurangkan relevansi penggunaan, dalam model harga aset modal, beta beta FREEX terhadap pasaran luas dan alphanya, yang menggunakan beta untuk menyesuaikan risiko pulangan pasaran yang luas.

Beta dan alpha masih boleh digunakan untuk menilai prestasi pengurus dana terhadap penanda aras yang berbeza. Berbanding dengan Indeks S & P AS REIT dalam tempoh tiga tahun yang paling terkini, PERCUMA mempunyai R-kuadrat 99. 6, beta 0. 99 dan alpha 0. 30. Walaupun r-kuadrat rendah dalam perbandingan FREEX kepada MSCI A yang luas adalah maklumat yang tepat kerana ia menyampaikan bahawa pulangan PERCUMA relatif bebas daripada pasaran. Oleh itu, pelabur mencari kepelbagaian boleh bergerak maju dalam penilaian mereka terhadap PERCUMA. Pelabur yang mencari pelaburan dengan korelasi yang tinggi ke pasaran perlu melihat di tempat lain, memberi tumpuan kepada pelaburan tersebut dengan R-kuadrat antara 85 dan 100.

Mengukur Volatiliti dalam Prestasi Sendiri

Sepanjang tiga tahun yang lalu, pulangan bulanan tahunan PERCUMA adalah 10. 6% dengan sisihan piawai 15. 6, menghasilkan nisbah Sharpe 0. 72. Berbanding dengan indeks pasaran luas MSCI ACWI untuk tempoh tiga tahun yang sama, 0 PERCUMA.50 Sharpe menunjukkan bahawa dana menyediakan ganjaran tambahan kepada para pelabur yang bersedia menerima risiko turun naik tambahan. Berbanding dengan Indeks S & P U. S. REIT dalam tempoh tiga tahun yang sama, nisbah 0. 70 70 Sharpe menunjukkan bahawa imbuhan ganjaran risikonya sedikit lebih baik daripada indeks yang berkaitan.

Nisbah Sharpe berguna untuk membandingkan sekuriti antara satu sama lain, sama ada sebagai menilai prestasi pengurus atau sebagai langkah ketekunan wajar dalam mengkaji kesan menambah aset tertentu ke portfolio. Tidak ada garis panduan yang ketat tentang apa yang merupakan nisbah Sharpe yang baik, walaupun peraturan mudah adalah aset yang sama dengan nisbah Sharpe yang lebih tinggi adalah pilihan.

Penurunan Downside Downside

Dihantar sama ada sebagai nombor tunggal atau dilaporkan secara berasingan untuk keuntungan dan kerugian, nisbah penangkapan mengira pulangan dana relatif kepada peningkatan dan penanda aras. Sepanjang tiga tahun yang lalu, nisbah penangkapan FREEX adalah 1. 9, menunjukkan 83. 5% daripada kenaikan dan 44. 0% dari penurunan. Nisbah penangkapan ini selaras dengan pemerhatian R-kuadrat di atas, iaitu pelaburan hartanah adalah bebas daripada keputusan pasaran yang lebih luas.

Keupayaan rasio penangkapan naik / turun ialah mereka membenarkan pelabur memilih pelaburan yang telah meminimumkan kerugian sejarah semasa tempoh pasaran yang tidak mencukupi, yang mewujudkan asas yang lebih tinggi dari mana untuk meningkatkan nilai portfolio semasa tempoh yang baik.

Takeaways Pelabur

Ukuran risiko MPT yang dikira secara historis mempunyai aplikasi terhad sebagai mutlak atau sebagai peramal prestasi masa hadapan. Walau bagaimanapun, ia adalah relevan sebagai titik arah yang berguna dalam perbandingan. Mereka boleh membantu pelabur dalam memahami ciri-ciri risiko pelaburan. Mereka juga membantu dalam menilai sama ada pulangan yang dijana oleh pengurus dana adalah mencukupi untuk mengimbangi ketidaktentuan mereka dan bayaran yang dikenakan untuk mencapai hasil yang mereka hasilkan. Akhirnya, beta dan R-kuadrat, khususnya, boleh menjadi petunjuk kuantitatif kepelbagaian yang berguna terhadap, atau penjajaran dengan, penanda aras yang diberikan.