Individu yang mencari pendapatan dan / atau pemeliharaan modal sering mempertimbangkan menambah bon kepada portfolio pelaburan mereka. Malangnya, kebanyakan pelabur tidak menyedari potensi risiko yang berlaku dengan pelaburan dalam instrumen hutang. Dalam artikel ini, kita akan melihat beberapa kesilapan yang lebih biasa dibuat - dan isu yang diabaikan - oleh pelabur berpendapatan tetap.

Variabel Kadar Faedah Kadar faedah dan harga bon mempunyai hubungan songsang. Apabila kadar naik, penurunan harga bon, dan sebaliknya. Ini bermakna bahawa dalam tempoh sebelum penebusan bon pada tarikh matangnya, harga isu akan berubah secara meluas apabila kadar faedah turun naik. Ramai pelabur tidak sedar ini.

Adakah terdapat cara untuk melindungi terhadap ketidakstabilan harga sedemikian?

Jawapannya tidak. Ketidakturunan adalah tidak dapat dielakkan. Atas sebab ini, pelabur pendapatan tetap, tanpa mengira tempoh kematangan bon yang mereka pegang, harus bersedia untuk mengekalkan kedudukan mereka hingga tarikh penebusan sebenarnya. Sekiranya anda terpaksa menjual bon sebelum matang, anda mungkin akan berakhir dengan kerugian sekiranya kadar faedah telah bergerak terhadap anda. (Untuk lebih mendalam, lihat Apakah risiko melabur dalam bon? )

Ketahui Status Tuntutan Dan Ciri-ciri Bon Sekiranya kebankrapan, pelabur bon terlebih dahulu menuntut aset syarikat. Dalam erti kata lain, sekurang-kurangnya secara teorinya, mereka mempunyai peluang yang lebih baik untuk menjadi lebih baik sekiranya syarikat yang terdahulu itu keluar dari perniagaan.

Masalahnya ialah tidak semua bon dicipta sama. Terdapat nota senior, yang sering disokong oleh cagaran (seperti peralatan) yang diberi tuntutan pertama. Terdapat juga debentur subordinat, yang masih berpangkat di hadapan stok biasa dari segi keutamaan tuntutan, tetapi di bawah pemegang kanan. Adalah penting untuk memahami apa yang anda miliki, terutamanya jika isu yang anda beli sedemikian spekulatif.

Bagaimana anda boleh memberitahu jenis bon yang anda miliki? Jika anda mempunyai sijil di hadapan anda, ia mungkin akan mengatakan perkataan "nota kanan," atau menandakan status bon dalam beberapa bentuk lain pada dokumen itu. Sebagai alternatif, broker yang menjual anda nota sepatutnya dapat memberikan maklumat tersebut, seperti yang seharusnya dokumen kewangan syarikat asas, seperti 10-K atau prospektus (jika ia merupakan permulaan awal).

Satu atau semua sumber ini juga dapat memberitahu anda perkara berikut:

• Kadar kupon: kadar faedah yang akan dibayar pada bon tersebut.
• Tarikh matang: tarikh keselamatan akan ditebus.
• Peruntukan panggilan: garis besar pilihan syarikat mungkin perlu membelinya semula hutang pada masa akan datang.
• Maklumat panggilan: ini amat penting untuk mengetahui kerana banyak perangkap yang boleh dikaitkan dengan ciri ini.Contohnya, katakan kadar faedah menurun dengan ketara selepas anda membeli bon. Berita baiknya ialah harga pegangan anda akan meningkat; berita buruk adalah bahawa syarikat yang mengeluarkan hutang kini boleh masuk ke pasaran, mengapungkan bon lain dan mengumpul wang pada kadar faedah yang lebih rendah dan kemudian menggunakan hasil untuk membeli kembali, atau hubungi ikatan anda. Biasanya, syarikat akan menawarkan premium kecil untuk menjual nota tersebut kepada mereka sebelum matang. Tetapi di manakah itu meninggalkan kamu? (Untuk lebih lanjut mengenai ini, baca Ciri-ciri Panggilan: Jangan Dapatkan Caught Off Guard .)

Selepas ikatan anda dipanggil, anda mungkin berhutang liabiliti cukai besar atas keuntungan anda, dan anda mungkin akan dipaksa melabur semula wang yang anda terima pada kadar pasaran semasa, yang mungkin telah menurun sejak pelaburan awal anda.

Liputan Kepentingan Hanya kerana anda memiliki bon atau kerana ia sangat dihargai dalam komuniti pelaburan tidak menjamin bahawa anda akan mendapat pembayaran dividen, atau anda akan melihat bon ditebus. Dalam banyak cara para pelabur seolah-olah mengambil proses ini untuk diberikan.

Tetapi daripada membuat anggapan bahawa pelaburan itu kukuh, pelabur harus mengkaji semula kewangan syarikat dan mencari alasan yang tidak akan dapat memenuhi kewajibannya. Mereka harus melihat dengan teliti pada penyata pendapatan dan kemudian mengambil angka pendapatan bersih tahunan dan menambahkan kembali cukai, susut nilai dan sebarang caj bukan tunai lain. Ini akan membantu anda menentukan berapa kali angka itu melebihi nombor perkhidmatan hutang tahunan. Sebaiknya, sekurang-kurangnya dua kali liputan perlu berasa selesa bahawa syarikat akan mempunyai kemampuan untuk membayar hutangnya. (Untuk mengetahui cara membaca dan memecahkan penyata kewangan, lihat Apa yang Anda Perlu Tahu Mengenai Penyata Kewangan , Dapatkan Diatur Dengan Analisis Analisis Pelaburan , Pengantar Analisis Fundamental < dan Analisis Penyata Kewangan Lanjutan ) Persepsi Pasaran

Seperti yang disebutkan di atas, harga bon boleh dan berubah-ubah. Salah satu daripada sumber turun naik terbesar ialah persepsi pasaran terhadap isu dan penerbit. Sekiranya pelabur lain tidak menyukai isu atau berfikir syarikat itu tidak akan dapat menunaikan kewajipannya, atau jika penerbit mengalami tamparan terhadap reputasinya, harga bon akan berkurangan dalam nilai. Sebaliknya adalah benar jika Wall Street memandang penerbit atau isu itu dengan baik. Petua yang baik untuk pelabur bon adalah untuk melihat stok biasa penerbit untuk melihat bagaimana ia dilihat. Sekiranya tidak disukai, atau terdapat penyelidikan yang tidak baik dalam domain awam mengenai ekuiti, ia mungkin akan melimpah dan dapat dilihat dalam harga bon juga.

Sejarah Penerbit

Adalah penting bagi pelabur membaca laporan tahunan lama dan mengkaji prestasi syarikat sebelum ini untuk menentukan sama ada ia mempunyai sejarah melaporkan pendapatan yang konsisten dan telah membuat semua pembayaran faedah, cukai dan pencen pelan pada masa lalu . Khususnya, pelabur yang berpotensi harus membaca seksyen perbincangan dan analisis pengurusan (MD & A) syarikat untuk maklumat ini.Juga membaca penyataan proksi - ia juga akan menghasilkan petunjuk mengenai sebarang masalah atau ketidakupayaan masa lalu syarikat untuk melakukan pembayaran. Ia juga mungkin menunjukkan risiko masa depan yang boleh memberi kesan buruk kepada keupayaan syarikat untuk memenuhi kewajipannya atau membayar hutangnya. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai pengurusan, lihat

Menilai Pengurusan Syarikat dan Dapatkan Sengit Pengurusan Puff .) Matlamat kerja rumah ini adalah untuk mendapatkan sedikit tahap keselesaan bahawa bon anda memegang bukanlah sejenis percubaan. Dalam erti kata lain, syarikat telah membayar hutangnya pada masa lalu dan, berdasarkan pendapatan masa depan dan masa depan yang dijangka, ia berkemungkinan akan melakukannya pada masa akan datang.

Mengabaikan Inflasi

Apabila pelabur bon mendengar laporan trend inflasi, mereka perlu memberi perhatian. Inflasi boleh merosakkan kuasa beli masa depan pelabur tetap dengan mudah. (Untuk terus membaca mengenai inflasi, lihat Kepentingan Inflasi Dan KDNK , Semua Mengenai Inflasi dan Masalah Lupa Inflasi .) Sebagai contoh, jika inflasi berkembang pada kadar tahunan 4%, ini bermakna setiap tahun ia akan mengambil pulangan 4% lebih besar untuk mengekalkan kuasa beli yang sama. Ini penting, terutamanya bagi pelabur yang membeli bon pada atau di bawah kadar inflasi, kerana mereka sebenarnya menjamin mereka akan kehilangan wang apabila mereka membeli keselamatan!

Sudah tentu, ini bukan untuk mengatakan bahawa pelabur tidak sepatutnya membeli bon yang rendah daripada syarikat yang dinilai tinggi. Tetapi pelabur perlu memahami bahawa untuk mempertahankan terhadap inflasi, mereka mesti mendapatkan kadar pulangan yang lebih tinggi daripada pelaburan lain dalam portfolio mereka seperti saham biasa atau bon yang menghasilkan tinggi.

Likuiditas

Surat khabar kewangan, perkhidmatan kutipan, broker dan laman web syarikat boleh memberikan maklumat mengenai kecairan isu yang anda pegang. Lebih khusus lagi, salah satu daripada sumber ini boleh menghasilkan maklumat mengenai jenis dagangan dagangan bon setiap hari. Ini penting kerana pemegang bon perlu tahu bahawa jika mereka mahu melupuskan kedudukan mereka, kecairan yang mencukupi akan memastikan bahawa pembeli akan ada di pasaran bersedia untuk menganggapnya. Secara umumnya, stok dan bon syarikat-syarikat besar yang dibiayai dengan baik cenderung lebih cair daripada syarikat-syarikat kecil. Sebabnya adalah mudah: syarikat yang lebih besar dilihat mempunyai keupayaan yang lebih besar untuk membayar hutang mereka.

Adakah terdapat tahap kecairan yang disyorkan? Tidak. Tetapi jika isu ini didagangkan setiap hari dalam jumlah besar, sedang dipetik oleh rumah broker besar dan mempunyai penyebaran yang agak sempit, mungkin sesuai.

Bottom Line

Berbeza dengan kepercayaan popular, pelaburan pendapatan tetap melibatkan banyak penyelidikan dan analisis. Mereka yang tidak melakukan kerja rumah mereka menghadapi risiko mengalami pulangan rendah atau negatif.