Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, negara-negara telah memberi respons kepada krisis kewangan global dan kejatuhannya dengan dasar kewangan yang agresif dan tidak konvensional bagi rangsangan ekonomi. Pelonggaran kuantitatif dan Abenomics adalah dua langkah sedemikian. Kedua-dua langkah ini bertujuan untuk kadar faedah yang sangat rendah yang rendah (walaupun membawa mereka sehingga ke sifar) untuk menggalakkan peminjaman dan perbelanjaan oleh pengguna. Dalam artikel ini kita akan membandingkan pelonggaran kuantitatif di Amerika Syarikat kepada Abenomics di Jepun.

Apa itu Easing Kuantitatif?

Di bawah pelonggaran kuantitatif (QE), bank pusat mencetak wang untuk membeli aset (biasanya bon kerajaan) dan dengan itu menyuntik wang ke dalam ekonomi untuk mewujudkan rangsangan. Sesetengah ahli ekonomi menunjuk kepada Jepun sebagai negara pertama yang menggunakan pelonggaran kuantitatif pada tahun 2001. Baru-baru ini, Bank of England dan Bank Pusat Eropah juga telah melaksanakan langkah-langkah QE dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Di Amerika Syarikat, Federal Reserve, bank pusat negara, di bawah pimpinan Ben Bernanke, menggunakan pelonggaran kuantitatif untuk melawan kejatuhan dari krisis gadai janji subprima. Lax subprime lending membawa kepada kemerosotan pasaran perumahan dan mencetuskan krisis kewangan pada tahun 2007 dan 2008. Amerika Syarikat memasuki kemelesetan paling parah pada masa-masa lalu. Walaupun Rizab Persekutuan telah mengambil kadar faedah hingga ke sifar pada bulan Disember 2008, bank pusat U. S. melihat keperluan untuk menyediakan rangsangan ekonomi lebih lanjut dalam bentuk pelonggaran kuantitatif.

Apa itu Abenomics?

Di Jepun, harga saham dan harga hartanah melonjak pada tahun 80-an dalam gelembung yang nyata. Apabila pecah gelembung pada harga awal tahun 1990an memasuki lingkaran ke bawah yang mengakibatkan deflasi selama beberapa dekad. Sebagai tindak balas, kerajaan mencuba banyak taktik, termasuk melancarkan program pelonggaran kuantitatif pertama dunia pada tahun 2001. Pengalaman deflasi Jepun, yang dicirikan oleh harga jatuh dan pertumbuhan ekonomi yang rendah, telah bertahan selama bertahun-tahun dan memberi kesan kepada taraf hidup di negara itu. Sebagai platform untuk kempen pilihan raya 2012, Perdana Menteri Jepun Shinzo Abe memperkenalkan pelan rangsangan ekonomi baru, yang dimulakan pada bulan April 2013 dan telah digelar Abenomics.

Bagaimana Mereka Memohon?

Di Amerika Syarikat, program pelonggaran kuantitatif telah dilaksanakan dalam tiga bahagian yang dikenali sebagai QE1, QE2, dan QE3. Rizab Persekutuan melancarkan QE1 pada akhir tahun 2008 dan membeli lebih dari $ 1 trilion dalam sekuriti yang disokong gadai janji, bon $ 300 bilion di Perbendaharaan, dan hampir $ 200 bilion dalam hutang Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae, dan Pinjaman Rumah Persekutuan Bank. QE1 berakhir pada tahun 2010. Selepas itu, Federal Reserve melancarkan QE2 dan membeli lagi bon $ 600 bilion.Semasa fasa terakhir program, QE3 yang bermula pada tahun 2012, Fed membeli sebanyak $ 85 bilion sebulan dalam sekuriti Perbendaharaan dan sekuriti yang disokong gadai janji.

Melalui Abenomics, kerajaan Jepun merancang untuk menyerang deflasi walaupun rangsangan monetari, serta menyediakan rangsangan fiskal melalui perbelanjaan kerajaan langsung lebih daripada ¥ 10 trilion. Satu lagi aspek Abenomics didasarkan pada melakukan perubahan struktur dalam ekonomi, seperti meliberalisasikan pasaran buruh dan memotong peraturan perniagaan. Bank of Japan bertujuan untuk membeli sebanyak ¥ 80 trilion setiap tahun dalam bon kerajaan Jepun. Dana pencen awam Jepun juga melabur dalam stok.

Kesan Rangsangan

Rizab Persekutuan secara rasmi menamatkan program pelonggaran kuantitatifnya pada tahun 2014 tetapi sudah mulai merosot pembelian pada akhir tahun 2013. The Fed belum sepenuhnya menamatkan program rangsangannya walaupun, melabur semula hasil dari ikatan yang diperolehnya akibat pelonggaran kuantitatif. Dengan semua rangsangan yang dimulakan oleh Fed, ekonomi U. S. telah berkembang dan pasaran perumahan telah dihidupkan semula. Walau bagaimanapun, juri masih belum mengetahui sama ada langkah-langkah yang luar biasa ini telah merangsang gelembung lain dan apa kejatuhan lain mungkin berlaku pada tahun-tahun mendatang. Walaupun pengkritik sedang menyiapkan inflasi akibat rangsangan yang besar, yang belum tercapai.

Di Jepun, kerajaan tidak sepakat sebagai kerajaan U. Abenomics dimulakan selepas lebih daripada 20 tahun deflasi. Walaupun program ini dikreditkan dengan menyediakan beberapa rangsangan kepada ekonomi Jepun, sukar untuk mengubah minda yang tidak berorientasi kepada deflasi perniagaan dan pengguna Jepun. Jepun juga dicabar oleh ketidakstabilan struktur dalam ekonomi mereka.

Bottom Line

Pelonggaran kuantitatif dan Abenomics adalah dua versi program rangsangan ekonomi yang melampau yang dilakukan dalam menghadapi keadaan ekonomi yang bermasalah. Tindakan U. S. dimulakan pada masa yang tepat dan nampaknya telah berjaya dalam memberikan rangsangan. Tindakan Jepun telah dimulakan dengan lag bertahun-tahun dan keberkesanan akhir mereka masih harus dilihat.