a:

Sangat sukar untuk menentukan sama ada apa-apa dasar ekonomi berkesan. Jika preskripsi dasar pelan dan anggaran hasil digunakan sebagai tongkat ukur, pelonggaran kuantitatif, atau QE, tidak berkesan. Walau bagaimanapun, ada ahli ekonomi, penganalisis dan pembuat dasar yang berhujah bahawa QE telah menghalang keadaan ekonomi daripada menjadi lebih teruk. Tuntutan ini, bagaimanapun, adalah apa yang dipanggil logician sebagai "counterfactual," yang bermaksud tidak mungkin untuk menyangkal atau membuktikan. Terdapat juga pembahagian di kalangan teori ekonomi mengenai keberkesanan hipotetis pembelian aset berskala besar seperti QE.

- Pada masa Federal Reserve melancarkan pelonggaran kuantitatif pada bulan Mac 2009, pengerusi Fed kemudian Ben Bernanke mengakui bahawa program yang disebut Fed memanggil pembelian aset berskala besar atau LSAP, adalah "eksperimen. " Pelan rangsangan perkadaran itu tidak pernah dicuba sebelumnya, dan Fed akhirnya berlipat ganda dan tiga kali ganda pada strateginya dengan rancangan QE seterusnya. Cadangan, kenaikan tanpa had dan berterusan dalam stok wang dengan membeli bon kerajaan dan aset kewangan swasta, mengekalkan kadar faedah hampir sifar selama bertahun-tahun dan meningkatkan kunci kira-kira Rizab Persekutuan secara eksponen.

Apabila bank pusat membeli aset kewangan dengan menggunakan wang ia menghasilkan udara tipis, ia mewujudkan liabiliti baru: wang baru. Dasar-dasar ekonomi Keynesian moden, di mana Rizab Persekutuan lebih kurang mengikuti, lebih suka pengembangan wang biasa melalui pembelian sasaran bon kerajaan. Walau bagaimanapun, impak yang timbul daripada pengembangan itu tidak mencukupi apabila kadar faedah mencecah sifar. Ini membawa kepada QE, yang merupakan usaha terakhir oleh bank pusat untuk merangsang peminjaman dan perbelanjaan dalam ekonomi.

Matlamat QE adalah untuk mengurangkan kadar pengangguran, menghasilkan sedikit inflasi dan meningkatkan permintaan agregat. Pada bulan Oktober tahun 2013, bekas ahli ekonomi senior di Dallas Fed, Lacy Hunt, menulis bahawa kajian akademik menunjukkan usaha Fed untuk tidak berkesan dan LSAP tidak dapat mengubah lengkung permintaan agregat. Dr Robert Hall, ahli Jawatankuasa Tetap Biro Penyelidikan Ikhtisas Ekonomi, mencadangkan pada Persidangan Kewangan Jackson Hole pada Ogos 2013 bahawa "pengembangan rizab sebenarnya kontrak ekonomi." Sebenarnya, Dr Hall menyatakan bahawa QE membuat keadaan ekonomi lebih buruk.

Satu masalah asas dengan QE, atau mana-mana program pembelian aset, adalah tidak sedikit untuk menjejaskan jenis pengeluaran yang sebenarnya menyebabkan ekonomi berkembang. Daripada menggalakkan pelaburan modal sebenar untuk diperuntukkan ke arah permintaan pengguna yang berakhir melalui sistem harga, QE menggalakkan pengumpulan hutang dan penggunaan cepat dengan mengekalkan kadar faedah lebih rendah daripada tahap penjelasan pasaran mereka.Harapannya ialah merangsang perbelanjaan dan menyediakan kecairan akan mencetuskan perkembangan produktif, sama seperti jika seseorang melompat-memulakan enjin kereta.

Pertumbuhan ekonomi yang mampan, bagaimanapun, dijana apabila syarikat dapat menghasilkan produk berharga dari segi ekonomi pada tahap yang semakin efisien. Ini memperluaskan keupayaan produktif stok sumber sedia ada, yang membawa kepada permintaan buruh dan taraf hidup yang lebih tinggi. QE, sebaliknya, telah mengakibatkan sedikit lebih banyak daripada padanan rizab bank perdagangan yang besar dan menurunkan hasil di pasaran.