a:

Walaupun reputasi mereka terkenal dan dianggap sebagai penglibatan dalam krisis kewangan 2007-2008, terdapat beberapa hujah yang berbeza memihak kepada membenarkan peserta pasaran untuk berdagang dan memiliki sekuriti yang disokong gadai janji (MBS).

Pada asasnya, MBS adalah sebarang penyelesaian pelaburan yang menggunakan gadai janji komersial atau kediaman atau sekumpulan hipotek sebagai aset yang mendasari. Seperti kebanyakan inovasi kewangan, tujuan MBS adalah untuk meningkatkan pulangan dan mempelbagaikan risiko. Dengan menjamin sekuriti gadai janji yang serupa, pelabur dapat menyerap kemungkinan statistik tanpa pembayaran.

Walau bagaimanapun, MBS adalah alat rumit dan terdapat dalam pelbagai bentuk. Adalah sukar untuk menilai risiko umum MBS, sama seperti sukar untuk menilai risiko bon atau stok generik. Sifat aset asas dan kontrak pelaburan adalah penentu risiko yang besar.

Peningkatan Kecairan dan Risiko

Pinjaman gadai janji dan kolam gadai janji dijual oleh institusi kewangan kepada pelabur individu, institusi kewangan dan kerajaan lain. Wang yang diterima digunakan untuk menawarkan pinjaman peminjam yang lain, termasuk pinjaman bersubsidi untuk peminjam berpendapatan rendah atau risiko. Dengan cara ini, MBS adalah produk cecair.

Sekuriti yang disokong gadai janji juga mengurangkan risiko kepada bank. Apabila sebuah bank membuat pinjaman gadai janji, ia mengambil risiko tidak membayar (default). Jika ia menjual pinjaman, ia boleh memindahkan risiko kepada pembeli, yang biasanya merupakan bank pelaburan. Bank pelaburan memahami bahawa sesetengah gadai janji akan gagal, jadi pakej seperti gadai janji ke dalam kolam. Ini sama dengan bagaimana dana bersama dijalankan. Sebagai pertukaran untuk risiko ini, pelabur menerima pembayaran faedah ke atas hutang gadai janji.

Mencadangkan bahawa jenis MBS ini terlalu berisiko adalah argumen yang boleh digunakan untuk sebarang jenis pensekuritian, termasuk bon dan dana bersama.

Argumen Agregat: Penggunaan Pelicinan dan Lebih Banyak Rumah

Penyelidikan ekonomi pada tahun 2009 mencadangkan bahawa, di pasaran domestik dan antarabangsa, pensekuritian pasaran gadai janji telah membawa kepada perkongsian risiko penggunaan. Ini membolehkan institusi perbankan untuk memberi kredit walaupun semasa kemelesetan, melicinkan kitaran perniagaan dan membantu menormalkan kadar faedah di kalangan populasi dan profil risiko yang berlainan. Secara teorinya, tahap perbelanjaan pengguna di pasaran adalah lebih lancar dan kurang terdedah kepada kemelesetan ekonomi / kemelesetan akibat peningkatan pensekuritian.

Hasil yang tidak dipersoalkan tentang pensekuritian hipotek telah meningkat dalam pemilikan rumah dan pengurangan kadar faedah.Melalui MBS dan derivatifnya, kewajipan gadai janji bercagar, bank-bank telah lebih dapat memberikan kredit rumah kepada peminjam yang jika tidak akan dibebaskan daripada pasaran.

Penglibatan Rizab Persekutuan

Walaupun pasaran MBS menarik beberapa konotasi negatif, pasaran lebih "selamat" daripada titik pendirian pelaburan individu berbanding sebelum tahun 2008. Selepas kejatuhan pasaran perumahan, bank, pada belakang peraturan yang ketat, meningkatkan piawaian pengunderaitan yang menjadikan mereka lebih mantap dan telus.

Rizab Persekutuan kekal sebagai pemain besar dalam pasaran MBS. Pada Ogos 2017, Fed's $ 4. Lembaran imbangan 5 trilion terdiri daripada $ 1. 77 trilion MBS, menurut laporan suku tahunannya. Dengan bank pusat pemain yang penting di pasaran, ia telah mengembalikan banyak kredibiliti.

Percuma kepada Argumen Kontrak

Terdapat hujah lain yang memihak kepada membenarkan MBS yang tidak berkaitan dengan hujah-hujah kewangan dan lebih banyak kaitannya dengan sifat kapitalisme itu sendiri: Kapitalisme adalah sistem keuntungan dan kerugian, dibina berdasarkan hujah pertukaran sukarela dan penentuan individu akhirnya lebih disukai oleh sekatan kerajaan. Tiada siapa yang memaksa peminjam untuk mengambil pinjaman gadai janji, sama ada tiada institusi kewangan yang diwajibkan secara sah untuk membuat pinjaman tambahan dan pelabur tidak terpaksa membeli MBS.

MBS membenarkan pelabur mendapatkan pulangan, membolehkan bank mengurangkan risiko dan memberi peminjam kesempatan untuk membeli rumah melalui kontrak percuma.