Ini menjadi klise untuk mengatakan, "Syarikat X akan dibincangkan dalam buku sejarah pada tahun-tahun akan datang. " Walaupun itu pastinya akan berlaku kepada kenaikan dan kejatuhan Valeant Pharmaceuticals International, Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc13 77 + 14 37% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), syarikat dadah yang dilanda banjir, yang kempennya pada tahun 2016 dicemari oleh kontroversi, masih mempunyai masa untuk menukar kursus yang diambil oleh perniagaannya. Tetapi jangan tahan nafas anda.

Murah Tidak Sama Rata

Saham Valeant telah mengalami tekanan jualan yang tinggi sejak sebulan lalu, menjunam sebanyak 40% dari sekitar $ 22 hingga 52 minggu terendah $ 13. Saham ditutup pada hari Jumaat pada $ 14. 35. Saham telah menjunam 86% pada 2016, berbanding Dow Jones Industrial Average (DJI) dan S & P 500 Index (SPX), yang mencatatkan kenaikan 14% dan 11% masing-masing.

Dari perspektif penilaian, pelabur perlu mendamaikan perbezaan antara harga saham murah dan nilai tersirat. Valeant telah - boleh dikatakan - tan bekas dan tidak ada yang kedua. Dan seperti yang dilihat lebih banyak pada 2016, hanya apabila anda berfikir perkara tidak boleh menjadi lebih teruk, Valeant membuktikan bahawa mereka boleh. Oleh itu, sebelum meramalkan di mana syarikat akan berada pada 2017, mari kita bayangkan apa yang berlaku sepanjang tahun lalu dan lihat apa kesilapan yang membawa kepada kitaran ganas syarikat.

Tiada Kasut Besar Yang Lain untuk Drop

Valeant, yang ditutup pada Disember, 31, 2015 pada $ 101. 65, dibuka untuk dagangan pada Januari 2016 pada $ 98. 06, mencapai tahap tertinggi $ 101. 50. Syarikat itu memulakan tahun yang disiasat oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa bukan sahaja melalui amalan perakaunannya, tetapi juga hubungannya dengan syarikat farmasi khusus Philidor.

Michael Pearson, Ketua Pegawai Eksekutifnya, ingin mengubah persepsi pasaran mengenai strategi penentuan harga dadah yang dikatakan syarikat agresif dan memastikan asas Valeant utuh. Pearson, yang memberi jaminan kepada pengurus kanannya bahawa syarikat itu tidak akan bangkrut, berkata "Tidak ada kasut besar yang lain untuk jatuh," merujuk kepada pengetahuannya mengenai bukti yang tersembunyi yang salah oleh syarikat itu. Pada bulan Februari, syarikat itu muncul sebelum Kongres berkenaan tuduhan bahawa ia menjatuhkan harga dadah dengan senarai syarikat yang diperolehnya.

Saham Valeant Turun 52% dalam Satu Hari

Pada 15 Mac, saham Valeant menjunam sebanyak 52%, jatuh dari penutupan awal $ 69. 04 pada 14 Mac hingga sesi rendah $ 33. 01 pada 15 Mac. Para pelabur takut selepas pengurusan Valeant, di tengah-tengah persembahan dan panggilan persidangan dengan penganalisis, memangkas ramalan untuk suku semasa dan sepanjang tahun. Apa yang menyeramkan pasaran, bagaimanapun, adalah fakta bahawa pengurusan membayangkan gangguan besar dalam perniagaan, dengan mengatakan ia beralih daripada membeli pangsa pasar melalui pengambilalihan dan sebaliknya akan memberi tumpuan kepada penyelidikan dan pembangunan.

Beberapa penganalisis memahami apa keputusan syarikat itu. Tetapi ramai yang tidak mahu membazirkan masa menunggu syarikat menyelesaikan masalah. Berikutan kenyataan syarikat itu, Nomura Securities memangkas sasaran harganya pada saham dari $ 175 hingga $ 60, berkata dan firma itu "hilang keyakinan" dan "direndahkan" oleh peristiwa baru-baru ini. Sementara itu, penganalisis di TD Securities memangkas sasaran harga mereka kepada $ 45 dari $ 110. Stok Valean ditutup pada $ 33. 51, turun 66% pada tahun ini.

Ketua Pegawai Eksekutif Menurun, Bill Ackman Bergabung dengan Lembaga

Syarikat itu mengumumkan pada 21 Mac bahawa Michael Pearson akan turun, mengatakan ia telah menemui penyelewengan perakaunan, menyalahkan kesilapan kerana kekurangan pengawasan korporat. Semasa memberi amaran bahawa ia mungkin berpatutan terhadap obligasi hutang $ 30 bilion, Valeant mengumumkan bahawa pengurus dana lindung nilai Bill Ackman telah menyertai lembaga pengarahnya. Stok Valean ditutup pada $ 28. 98, kehilangan 70% daripada nilainya pada tahun itu.

Papa Disewa sebagai Ketua Pegawai Eksekutif Baru, Fail Valeant Berlanjut 10-K

Pada April Valeant mengumumkan pengambilan Joseph Papa, bekas CEO Perrigo Company Plc. (PRGO), sebagai pengganti Pearson. Semasa memanggil Papa sebagai "pemimpin yang ideal," pengerusi Valeant, Robert Ingram, memproklamirkan Papa mempunyai "orientasi pemegang saham yang kukuh," di antara penghargaan lain. Dengan saham Valeant menjunam begitu drastik, pelantikan Papa dilihat sebagai cara untuk membawa kestabilan harga saham, sambil memberi jaminan kepada para pelabur bahawa pemulihan adalah - jika tidak akan berlaku - sekurang-kurangnya mungkin. Pelabur kemudian akan belajar bahawa Valeant terlalu jauh untuk Papa untuk menyelamatkan.

Semasa memfailkan borang 10-K tertunggaknya dengan SEC pada akhir bulan itu, Valeant terpaksa menyatakan semula pendapatan dan keuntungan untuk kedua-dua tahun 2014 dan 2015. Pengajuan, yang juga membayangkan kemungkinan lalai pemiutang, menurunkan pendapatan 2014 daripada $ 8. 10 bilion syarikat itu melaporkan kepada $ 8. 05 bilion, sambil mengurangkan pendapatan dari $ 913. 5 juta ($ 2. 67 setiap saham) hingga $ 880. 7 juta ($ 2. 58 per saham). Stok Valean ditutup pada $ 33. 36, turun 66% pada tahun ini, tetapi mendapat 27% dari akhir bulan Mac.

Keputusan lemah Q1 Hantar Saham ke 52-Minggu Rendah

Pada bulan Jun Valeant mengumumkan pendapatan suku pertama yang menunjukkan kerugian yang lebih besar daripada jangkaan. Digabungkan dengan bimbingan yang lemah untuk suku kedua, keyakinan baru-baru ini dibuat dari ketibaan CEO baru hilang. Saham hilang lebih daripada 11%, jatuh ke $ 25. "Keputusan hasil suku pertama mencerminkan, sebahagiannya, kesan gangguan yang signifikan organisasi ini telah dihadapi dalam tempoh sembilan bulan yang lalu," kata Papa dalam kenyataan itu.

Di tengah-tengah hukuman, Papa memberi jaminan kepada pelabur dengan membeli 202, 000 saham stok Valeant dengan harga purata $ 24. 48 setiap saham, menurut pemfailan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa. Tetapi undi kepercayaan Papa tidak membantu saham Valeant, yang merosot hampir 2%, jatuh ke paras terendah 52 minggu baru $ 23. 74. Saham-saham itu telah menurun 76. 59% setakat ini pada 2016.

Valeant Didakwa Untuk Menjadi Valeant, Ex-Execs Dikecualikan dalam Penipuan

Mulai bulan Ogos, Valeant adalah subjek pelbagai tindakan undang-undang kelas.Syarikat itu didakwa atas pelbagai tuduhan yang membantah dan melampaui caj pelanggannya. Salah satu tuntutan itu, menurut Reuters, telah difailkan bagi pihak detektif polis dan pekerja pekerja di New York City, mencari ganti rugi terhadap Valeant untuk hubungannya dengan Andrew dan Matthew Davenport - pengasas (kemudian) Philidor yang tidak berfungsi.

Dengan sahamnya turun 86% tahun ini, lebih banyak skandal muncul, termasuk tuduhan insurans dan penipuan pelabur. Valeant juga dikatakan telah memasarkan sebatian dadah "blockbuster" wanita yang tidak betul, yang menghalang pelabur pembayaran royalti, mengikut tuntutan undang-undang yang berkaitan dengan pemerolehan Sprout Pharmaceuticals. Para pelabur bercucuk mendakwa Valeant kurang dilaksanakan terhadap potensi syarikat untuk memasarkan dan menjual dadah, yang dikenali sebagai pil wanita Viagra.

Pada pertengahan November pendakwa federal memfailkan tuduhan terhadap eksekutif Valeant Gary Tanner dan Andrew Davenport, yang berlari Philidor, untuk penipuan dan konspirasi kawat dalam skema yang dikatakan untuk mengeluarkan puluhan juta dolar daripada Valeant. Valeant, yang berkata ia bekerjasama dengan pihak berkuasa dalam perkara ini, menjelaskan bahawa pekerjaan Tanner dengan syarikat berakhir pada September 2015, dan Davenport tidak pernah menjadi pekerja syarikat itu.

Bottom Line

Valeant terjebak di antara batu dan tempat yang sukar. Di satu pihak, syarikat itu mesti menaikkan harga dadah untuk menaikkan pendapatan dan membayar hutangnya sebanyak $ 31 bilion pada lembaran imbangan, tetapi berbuat demikian akan menimbulkan kritikan terhadap tamak. Dan dengan namanya sekarang sinonim dengan skandal dan amalan tidak beretika, Valeant - sebagai syarikat mandiri - akan merasa sukar untuk memperbaiki asasnya pada tahun 2017.