Bayangkan berada di roda Ferris: satu minit anda berada di atas dunia, yang seterusnya anda berada di bahagian bawah - dan bersemangat untuk kembali ke belakang. Melabur dalam syarikat kitaran adalah sama, kecuali masa yang diperlukan untuk naik dan turun, yang dikenali sebagai kitaran perniagaan, boleh bertahun-tahun lamanya.

Apakah stok kitaran? Mengenalpasti syarikat-syarikat ini adalah agak mudah. Mereka sering wujud di sepanjang garis industri. Pengeluar kereta, syarikat penerbangan, perabot, keluli, kertas, jentera berat, hotel dan restoran mahal adalah contoh terbaik. Keuntungan dan harga saham syarikat kitaran cenderung mengikuti peningkatan ekonomi; itulah sebabnya mereka dipanggil kitaran. Ketika booming ekonomi, seperti yang dilakukan pada 90-an, penjualan barang-barang seperti kereta, tiket pesawat dan wain yang baik cenderung berkembang. Sebaliknya, kitaran cenderung menderita dalam kemelesetan ekonomi. (Untuk lebih lanjut mengenai kitaran perniagaan, lihat Kemelesetan: Apa maksudnya kepada Para Pelabur? )

Memandangkan sifat ekonomi yang naik dan turun dan, akibatnya, stok kitaran, pelaburan kitaran yang berjaya memerlukan masa yang berhati-hati. Adalah mungkin untuk membuat banyak wang jika anda meluangkan masa ke dalam stok ini di bahagian bawah kitaran ke bawah sebelum menjulang. Tetapi pelabur juga boleh kehilangan sejumlah besar jika mereka membeli pada titik yang salah dalam kitaran.

Membandingkan Cyclical to Stock Growth Semua syarikat menjadi lebih baik apabila ekonomi semakin berkembang, tetapi syarikat pertumbuhan yang baik, walaupun dalam keadaan perdagangan yang paling teruk, masih menguruskan pendapatan per saham yang meningkat tahun demi tahun. Dalam kemerosotan, pertumbuhan bagi syarikat-syarikat ini mungkin lebih perlahan daripada purata jangka panjang mereka, tetapi ia masih akan menjadi ciri yang kekal.

Cyclicals, sebaliknya, bertindak balas dengan lebih hebat daripada stok pertumbuhan kepada perubahan ekonomi. Mereka boleh mengalami kerugian besar semasa kemelesetan teruk dan boleh mengalami masa yang sukar sehingga ledakan seterusnya. Tetapi, apabila perkara mula berubah untuk yang lebih baik, perubahan dramatik dari kerugian kepada keuntungan sering kali melampaui jangkaan. Prestasi juga boleh mengatasi pertumbuhan saham dengan margin yang luas.

Melabur dalam Siklus
Jadi, bilakah bayaran untuk membelinya? Ramai kenaikan harga boleh menjadi sangat sukar, terutamanya kerana banyak stok kitaran mula bertambah baik beberapa bulan sebelum ekonomi keluar dari kemelesetan. Membeli memerlukan penyelidikan dan keberanian. Di samping itu, pelabur mesti mendapat masa yang sesuai.

Guru pelaburan Jim Slater menawarkan bantuan kepada para pelabur. Beliau mempelajari bagaimana industri kitaran menumpukan terhadap pemboleh ubah ekonomi utama dalam tempoh 15 tahun. Data menunjukkan bahawa kadar faedah yang jatuh adalah faktor utama di belakang tahun-tahun yang paling berjaya. Sejak kadar jatuh biasanya merangsang ekonomi, stok kitaran paling baik apabila kadar faedah jatuh.Sebaliknya, pada masa kenaikan kadar faedah, stok kitaran kurang mahal. Tetapi Slater memberi amaran kepada kami untuk berhati-hati: tahun pertama penurunan kadar faedah juga tidak mungkin masa yang tepat untuk dibeli. Beliau menasihatkan bahawa ia adalah yang terbaik untuk membeli pada tahun lepas penurunan kadar faedah, sebelum mereka mula bangkit semula. Ini adalah apabila kitaran cenderung mengatasi stok pertumbuhan.

Sebelum memilih stok kitaran, masuk akal untuk memilih industri yang sepatutnya melantun. Dalam industri itu, pilih syarikat yang kelihatan sangat menarik. Syarikat-syarikat terbesar selalunya paling selamat. Syarikat-syarikat yang lebih kecil membawa lebih banyak risiko, tetapi mereka juga dapat menghasilkan pulangan yang paling mengagumkan.

Banyak pelabur mencari syarikat dengan kelipatan P / E yang rendah, tetapi untuk melabur dalam stok kitaran strategi ini mungkin tidak berfungsi dengan baik. Pendapatan stok kitaran berfluktuasi terlalu banyak untuk membuat P / E suatu langkah yang bermakna; lebih-lebih lagi, kitaran dengan kelipatan P / E yang rendah sering boleh menjadi pelaburan berbahaya. P / E tinggi biasanya menandakan bahagian bawah kitaran, manakala beberapa rendah sering menandakan berakhirnya peningkatan.

Untuk melabur dalam kitaran, gandaan harga untuk buku lebih baik digunakan daripada P / E. Harga pada harga diskaun kepada nilai buku menawarkan tanda pemulihan masa depan yang menggalakkan. Tetapi apabila pemulihan sudah berjalan dengan baik, stok ini biasanya mengambil beberapa kali nilai buku. Sebagai contoh, pada puncak kitaran, pengeluar semikonduktor diperdagangkan pada tiga atau empat kali nilai buku.

Masa pelaburan yang betul berbeza antara sektor kitaran. Petrokimia, simen, pulpa dan kertas, dan sejenisnya cenderung bergerak lebih tinggi terlebih dahulu. Setelah pemulihan kelihatan lebih pasti, stok teknologi kitaran, seperti semikonduktor, biasanya mengikutinya. Penandaan di sepanjang hujung kitaran biasanya adalah syarikat pengguna, seperti kedai pakaian, pembuat kereta dan syarikat penerbangan.

Pembeli dalaman, boleh dikatakan, menawarkan isyarat terkuat untuk dibeli. Sekiranya syarikat berada di bahagian bawah kitarannya, para pengarah dan pengurusan kanan akan, dengan membeli stok, menunjukkan keyakinan mereka terhadap syarikat itu sepenuhnya pulih. (Untuk lebih lanjut mengenai cara untuk meneliti aktiviti orang dalam, lihat Memelihara Mata Mengenai Aktiviti Orang Dalam Dan Institusi .)

Akhir sekali, berhati-hati dengan kunci kira-kira syarikat. Kedudukan tunai yang kukuh boleh menjadi sangat penting, terutamanya bagi pelabur yang membeli saham pemulihan di bahagian paling bawah, di mana keadaan ekonomi masih lemah. Syarikat yang mempunyai banyak wang tunai memberikan para pelabur lebih banyak masa untuk mengesahkan sama ada kebijaksanaan strategi mereka adalah bijak.

Kesimpulan
Jangan bergantung pada kitaran untuk keuntungan jangka panjang. Sekiranya prospek ekonomi kelihatan suram, para pelabur harus bersedia untuk memunggah kitaran sebelum stok ini jatuh dan berakhir di mana mereka mula. Pelabur yang terjejas dengan kitaran semasa kemelesetan mungkin perlu menunggu lima, 10 atau bahkan 15 tahun sebelum stok ini kembali kepada nilai yang pernah mereka miliki. Cyclicals membuat pelaburan membeli-dan-keras yang buruk.