Kebanyakan pelabur dana bersama meletakkan nilai tinggi pada sistem penarafan pihak ketiga apabila membuat pilihan pelaburan. Kebergantungan ini berlaku untuk kedua-dua pelabur individu dan penasihat kewangan profesional. Penarafan dana bersama digali secara menyeluruh oleh seluruh industri sebagai perwakilan berwibawa dari kelayakan dana. Walaupun demikian, kebanyakan pelabur (dan, dengan penasihat, banyak penasihat) akan berjuang untuk menjelaskan apa arti sebutan Pemimpin Lipper.

Lipper mempunyai reputasi yang luar biasa di dunia kewangan, dan itu sering cukup untuk memupuk kepercayaan. Bagi pelabur yang berminat, bagaimanapun, sistem Lipper terputus ke dalam beberapa premis asas dan perhitungan.

Perkhidmatan Thomson Reuters

Penarafan syarikat Lipper, Inc. sebenarnya anak syarikat konglomerat media massa Thomson Reuters. Lipper adalah penciptaan A. Michael Lipper, Penganalisis Kewangan Chartered (CFA) yang mengasaskan syarikat itu pada tahun 1973 untuk menyediakan perkhidmatan perancangan persaraan. Ia diserap ke dalam empayar Kumpulan Reuters pada tahun 1998 dan menjadi sebahagian daripada Thomson Reuters selepas penggabungan dengan Thomson Financial pada tahun 2008.

Lipper kini meliputi lebih daripada 115, 000 dana di seluruh dunia, walaupun perkhidmatannya paling sesuai untuk penonton Amerika. Penanda aras Lipper dan klasifikasi aset telah menjadi standard industri untuk syarikat dana dan pengurus pelaburan, dan penerbitan kewangan secara rutin mengutip penarafan Lipper.

Lipper Classification

Lipper menawarkan relatif - tidak mutlak - skor untuk dana. Skor tinggi untuk dana bersama hanya bermaksud ia berfungsi dengan baik berbanding dengan pilihan pelaburan yang serupa; ia tidak semestinya menunjukkan pelaburan yang kukuh atau membeli yang baik.

Untuk membuat perbandingan yang bermakna, Lipper mengasingkan reksa dana menjadi pengelasan generik. Sebagai contoh, Dana XYZ mungkin dianggap sebagai pelaburan pertumbuhan besar antarabangsa, jadi penilaian Lipper yang berkaitan dijaringkan berdasarkan betapa baiknya dana XYZ terhadap dana pertumbuhan besar antarabangsa yang lain.

Klasifikasi Lipper mungkin berbeza daripada perihalan yang disediakan oleh syarikat dana atau pengurus dana. Pelabur boleh membaca lebih lanjut tentang klasifikasi khusus di laman web Lipper, tetapi tujuan umum adalah untuk mencipta templat seperti-untuk-suka.

Lipper Penanda Aras dan Indeks

Lipper melengkapkan klasifikasinya dengan penanda aras dan indeks proprietari. Ini berfungsi sebagai kayu yang bersifat formal, jika abstrak, mengukur dana bersama dan dana dagangan bursa (ETF).

Tujuan penanda aras atau indeks Lipper adalah untuk memberi pelabur rasa umum tentang bagaimana kategori harus dilakukan dengan pengurusan dana tertentu. Sebagai contoh, ambil bahagian indeks ekuiti pertumbuhan pertengahan, yang menggabungkan 30 dana terbesar terbesar (mengikut jumlah aset bersih akhir tahun) dalam segmen dan menjejaki jumlah prestasi.Semua dana bersama dalam kategori pertumbuhan pertengahan cap telah dibandingkan antara satu sama lain, dan mereka juga dibandingkan dengan indeks Lipper; Prestasi yang lebih baik adalah petunjuk pengurusan portfolio yang agak kukuh.

Lipper Rating System

Selepas dana dibongkar ke klasifikasi masing-masing, pasukan analit Lipper terus memisahkannya mengikut sistem penarafan lima peringkat, lima peringkat. Ia membandingkan setiap dana ke dana yang sama di lima metrik dan menerima skor antara 1 dan 5 dalam setiap metrik. Lima kategori Lipper adalah konsisten pulangan, pemeliharaan modal, jumlah pulangan, nisbah perbelanjaan dan kecekapan cukai (untuk dana U. S. sahaja).

Setiap kategori dinilai berdasarkan kurva. 20% teratas menerima tajuk "Pemimpin Lipper", dan bawah 20% menerima penarafan 1. Dana yang lain menerima 2, 3 atau 4 yang sama berdasarkan di mana mereka mendarat di kuintil pertengahan.

Tidak seperti Morningstar atau U. S. Berita, Lipper tidak memberi penarafan agregat kepada dana bersama atau ETF. Sebaliknya, ia menyenaraikan skor secara individu untuk semua lima kategori, dan pelabur boleh menentukan kategori mana yang paling penting. Sebagai contoh, mungkin dana untuk menjadi Ketua Lipper untuk pemeliharaan nisbah modal dan perbelanjaan, tetapi ia boleh mencecah 1 atau 2 dalam setiap kategori lain.

Setiap klasifikasi dana juga menerima skor Purata Lipper, dikira dengan mengambil pulangan purata tahunan semua dana dalam kategori tertentu. Purata ini diambil untuk tempoh tiga tahun, lima tahun, 10 tahun dan seumur hidup. Rata-rata Lipper disebut lebih kerap daripada mana-mana metrik Lipper lain, mungkin paling terkenal dalam iklan T. Rowe Price.

Pemimpin Lipper

Penarafan Pemimpin Lipper adalah deskriptif, bukan preskriptif; mereka hanya menunjukkan prestasi sejarah yang relatif dan tidak meneka pada prestasi masa hadapan.

Secara definisi, 20% dana dalam mana-mana kategori sentiasa Pemimpin Lipper. Jika dana baru memasuki pasaran atau diklasifikasikan semula ke dalam kategori tertentu, ada kemungkinan beberapa dana akan kehilangan status Pemimpin Lipper tanpa melakukan lebih buruk. Sebaliknya juga adalah benar: Sesetengah dana mungkin sewenang-wenangnya ditolak ke status Pemimpin Lipper jika kategori menyusut.

Markah adalah tertakluk kepada perubahan bulanan. Kerana terdapat lima kategori berasingan, beberapa pelarasan skor mungkin dilihat sebagai lebih penting daripada yang lain. Dana bersama pendapatan tetap yang kehilangan status Pemimpin Lipper dalam pemeliharaan modal mungkin lebih penting daripada perubahan yang sama untuk dana pertumbuhan kecil. Ini menonjolkan kekuatan dan kelemahan sistem penarafan Lipper: Ia lebih disesuaikan dan lebih subjektif kerana ia tidak mempunyai penarafan global. (Bandingkan ini kepada Morningstar, yang memberikan dana skor global antara satu bintang dengan lima bintang.)

Kritikan

Dari perspektif metodologi, risiko yang paling berbahaya yang dibina ke dalam sistem Lipper adalah tahap yang mana satu markah dana ditentukan oleh kategori dan penanda aras yang berkaitan. Sebagai contoh, dana mungkin dikategorikan dengan dana teras besar, tetapi ia boleh memegang sebahagian besar (5 hingga 25% daripada jumlah aset) saham pertumbuhan kecil.Dalam senario ini, secara purba kemungkinan dana itu akan mengatasi dana teras besar 100% dalam pasaran lembu, walaupun hanya kira-kira sama dalam segi komposisi.

Pecahan Pemimpin Lipper ke dalam lima kategori juga memberikan syarikat dana dan pengurus keupayaan yang lebih luas untuk menuntut status pemimpin, sekurang-kurangnya berbanding dengan sistem penilaian rating Morningstar dan U. S.

Dalam erti kata yang lebih umum, risiko adalah bahawa pelabur memberi terlalu banyak penekanan pada sistem penarafan dan terlalu sedikit penekanan terhadap keperluan pelaburan masing-masing. Apabila dipertimbangkan dengan cara ini, adalah mungkin sepenuhnya bahawa semua sistem penarafan memang menipu, walaupun itu tidak disengajakan.