Kebanyakan pelabur bukan pakar dalam analisis dana bersama. Mereka mungkin tidak tahu apa nisbah Sharpe atau mengapa satu pembekal mengenakan 175 mata asas untuk Dana XYZ dan satu lagi caj sahaja 25 untuk Dana ABC. Majoriti pelabur tidak dilatih dalam analisis asas dan tidak tahu cara membaca carta saham candlestick. Kebanyakan pelabur hanya mencari tempat yang agak selamat untuk menjimatkan wang mereka dan berharap untuk mendapat pulangan yang baik di sepanjang jalan, dan itulah sebabnya syarikat-syarikat penarafan seperti Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87. 55% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Lipper, Inc. sangat penting.

Morningstar dan Lipper adalah dua nama yang paling terkenal di dunia dana bersama. Syarikat-syarikat ini menilai dana, menyerlahkan data kritikal dan menganugerahkan penarafan mudah, mudah untuk membandingkan kepada masing-masing. Syarikat-syarikat reksa dana mengambil berat tentang rating Morningstar dan Lipper mereka kerana mereka tahu begitu banyak pelabur dan penasihat kewangan bergantung kepada mereka untuk membuat keputusan pelaburan.

Metrik penilaian yang paling popular Morningstar adalah skala bintang limanya. Lipper menggunakan lima kuintil berasingan, atau kategori, dan menilai setiap dana dalam lima langkah yang berbeza. Jika dana ditentukan sebagai 20% teratas dalam kuintil tertentu, ia mendapat tajuk "Pemimpin Lipper" untuk ciri tersebut.

Penarafan Morningstar dan Lipper diterbitkan secara meluas, begitu ramai orang menerima mereka sebagai tepat. Pendekatan yang lebih baik adalah memahami kekuatan dan kelemahan setiap sistem penilaian.

Morningstar

Rating Morningstar pertama diperkenalkan pada tahun 1985. Ia memberi tumpuan kepada beberapa kategori yang luas dan lebih banyak daripada sumber pengumpulan data daripada penilaian komprehensif.

Seluruh sistem telah dirombak pada tahun 2002. Kategori dana baru dimasukkan, dan kumpulan dikurangkan untuk menekankan perbezaan selain gaya pengurusan. Ia termasuk metrik baru, dan ia memecahkan sejarah prestasi ke dalam tempoh masa yang berbeza. Dana ekuiti telah diasingkan oleh permodalan pasaran (saiz ekuiti dalam dana) untuk menghalang dana besar-besaran dari konsisten menguasai penilaian.

Hari ini, Morningstar menganjurkan dana bersama berdasarkan jenis pelaburan dalam portfolio dana, rantau di mana pelaburan dana dibuat dan strategi pengurusan keseluruhan. Penilaian Morningstar berdasarkan pengedaran kurva bel: 10% menerima penarafan 5 bintang, 22. 5% menerima penarafan 4-bintang, 35% menerima penarafan 3 bintang, 22. 5% menerima dan penarafan 2-bintang dan 10% menerima penilaian 1 bintang. Morningstar mengemas kini kedudukannya setiap bulan.

Lipper

Lipper kadar dana bersama mengikut lima kriteria: konsistensi pulangan, pemeliharaan modal, nisbah perbelanjaan, jumlah pulangan dan kecekapan cukai.Lipper menyenaraikan semua lima penarafan untuk sebarang dana bersama dan membolehkan pelabur membuat keputusan yang paling penting kepada mereka.

Setiap kategori diberi penarafan pada skala satu hingga lima. Sebagai contoh, dana bersama boleh dinilai dua apabila ia datang kepada kepantasan pulangan dan lima pada kecekapan cukai. Dalam sistem Lipper, bilangan yang lebih kecil dianggap lebih baik; dana bersama lebih suka menjadi tiga daripada empat.

Mana-mana dana yang disenaraikan dalam 20% teratas untuk kategori tertentu menerima tajuk Pemimpin Lipper. Adalah mungkin bagi dana bersama untuk mempunyai pelbagai kategori Pemimpin Lipper; sebenarnya, banyak dana teratas mempunyai tiga atau empat keturunan Pemimpin Lipper.

Penarafan lipper juga diselaraskan setiap bulan dan, seperti Morningstar, dikira selama tempoh tiga tahun, lima tahun dan 10 tahun. Lipper juga melangkah dalam tempoh keseluruhan yang bermula dari permulaan dana bersama.

Mengukur Risiko

Inti dari sistem penarafan dana bersama dibina di sekitar langkah-langkah yang diselaraskan risiko - berapa banyak potensi kerugian masa hadapan yang harus diambil oleh pelabur untuk mendapatkan pulangan.

Bagi kedua-dua Morningstar dan Lipper, langkah yang disesuaikan dengan risiko adalah berdasarkan kepada perbandingan prestasi purata untuk kategori dana tertentu. Ini bermakna dana bersama akan kelihatan baik atau buruk berdasarkan seberapa baik pulangan dan kerugiannya berkaitan dengan indeks asas untuk kategori. Sebagai contoh, dana topi besar diukur daripada indeks top-cap utama seperti S & P 500.

Terdapat banyak potensi untuk kesalahan dalam sistem seperti ini, kerana hanya berbeza daripada indeks yang boleh membawa kepada penambahbaikan tiruan dalam penarafan dana. Dana mid-cap 75% mungkin dibandingkan dengan indeks pertengahan pertengahan utama, tetapi pendedahan 25% kepada topi kecil dapat meningkatkan pulangan yang mencukupi untuk memberikan peningkatan semangat, tanpa mengira prestasi pengurus.

Ini amat bermasalah untuk Lipper, yang menggunakan nisbah maklumat dalam pengiraannya yang terlalu sensitif terhadap pilihan indeks. Morningstar mengalami masalah ini dengan lebih rendah. Pelabur perlu memberi tumpuan kepada tahap perbezaan antara dana bersama dan indeks perbandingannya. R-kuadrat adalah pengukur yang sangat baik bagi mereka yang mengikuti teori portfolio moden (MPT).

Menetapkan Kategori

Kategori dan pilihan indeks sangat mempengaruhi penilaian Lipper dan Morningstar, yang bermaksud bahawa penting untuk memahami bagaimana dana diberikan kepada kategori yang berlainan. Di Amerika Syarikat, Morningstar menyokong 110 kategori, yang dipetakan ke sembilan kategori kumpulan (ekuiti U, ekuiti sektor, peruntukan, ekuiti antarabangsa, alternatif, komoditi, bon boleh dikenakan cukai, bon perbandaran dan pasaran wang).

Lipper menggabungkan dana bersama berdasarkan kedua-dua klasifikasi (yang berasaskan pegangan) dan kategori (yang berdasarkan kepada objektif bahasa dana dalam prospektus). Lipper mempunyai tujuh klasifikasi ekuiti global yang berasingan berdasarkan gaya pelaburan dan permodalan pasaran; Morningstar menyokong tujuh kategori saham antarabangsa yang berbeza-beza (Nilai Besar Asing, Gabungan Besar Asing, Pertumbuhan Besar Asing, Nilai Kecil / Nilai Asing, Permian Kecil / Mid Asing, Pertumbuhan Kecil / Pertengahan Asing dan Saham Sedunia.)

Kesimpulan

Walaupun terdapat cabaran metodologi yang signifikan dengan kedua Morningstar dan Lipper, ini masih merupakan alat yang berguna dan bermanfaat untuk orang awam yang melabur. Tidak semua orang mempunyai masa untuk menjadi ahli dalam analisis dana, jadi sangat wajar untuk mempunyai syarikat seperti ini untuk mempermudah hal-hal.

Morningstar memperoleh kelebihan dalam ketelusan, kesederhanaan dan pengukuran risiko yang berkesan. Lipper lebih baik pada penyesuaian, kedalaman dan menjejaki persembahan yang berterusan di antara dana seperti. Para pelabur perlu ingat bahawa prestasi masa lalu - apa yang sistem ini berasaskan - tidak menjamin keputusan masa depan, dan setiap pelaburan sepadan dengan keperluan dan matlamat tertentu pelabur individu.