Terdapat banyak cara untuk menghargai pelaburan, dan banyak pelabur memilih kaedah penilaian tertentu. Bagi sesetengahnya, mungkin terdapat banyak harga untuk pendapatan. Bagi yang lain mungkin pertumbuhan pendapatan, dan yang lain mungkin melihat momentum harga. Pelaburan hasil adalah satu cara untuk menilai saham dengan membandingkan harga semasa kepada pelbagai faktor yang menghasilkan pendapatan daripada pelaburan. Terdapat banyak cara untuk mengukur hasil - tiga perkara biasa ialah hasil dividen, hasil pendapatan dan hasil aliran tunai percuma.

Hasil Dividen
Hasil dividen dikira dengan membahagikan dividen tahunan sesaham dengan harga sesaham atau dividen tahunan oleh cap pasaran. Hasil dividen yang tinggi dapat mencerminkan stok yang dinilai rendah dan akan memberikan pulangan yang lebih tinggi. Untuk menentukan sama ada hasil dividen adalah tinggi, ia sering dibandingkan dengan hasil pasaran. Sebagai contoh, hasil dividen purata untuk S & P 500 sepanjang enam dekad yang lalu sehingga 2013 ialah 3. 4%. Menggunakan ini sebagai penanda aras, sebarang hasil di atas tanda ini menarik. Hasil dividen yang meningkat boleh menjadi hasil daripada dua kejadian: harga saham jatuh atau pembayaran dividen yang semakin meningkat, yang kedua lebih baik. Satu lagi penggunaan hasil dividen adalah untuk membandingkannya dengan hasil pada perbendaharaan 10 tahun. Jika hasil dividen pelaburan lebih besar daripada hasil perbendaharaan, maka pelaburan itu menarik kerana profil risiko tidak terlalu tinggi.

Hasil Penghasilan
Hasil pendapatan adalah 12 bulan terakhir pendapatan sesaham dibahagikan dengan harga semasa sesaham. Hasil pendapatan mengukur berapa banyak pulangan pelaburan dalam syarikat yang diperoleh dalam tempoh 12 bulan yang lalu. Hasil pendapatan adalah kebalikan dari nisbah harga / pendapatan yang popular. Seperti hasil dividen, semakin tinggi pendapatan hasil, semakin menarik pelaburan. Hasil pendapatan amat berguna untuk membandingkan pelbagai pasaran. Sebagai contoh, jika hasil perbendaharaan 10 tahun semasa ialah 3. 5% dan hasil pendapatan untuk S & P 500 adalah 5%, maka pasaran saham dinilai lebih rendah berdasarkan pendapatan berbanding dengan pasaran bon. Saham dagangan syarikat pada hasil pendapatan lebih besar daripada 5% akan dianggap kurang dinilai berbanding dengan pasaran. Kritikan menggunakan hasil pendapatan, seperti nisbah P / E, adalah pendapatan mudah dimanipulasi. Dan kerana potensi perakaunan kreatif untuk memberi kesan pendapatan, sesetengah pelabur memilih untuk menggunakan aliran tunai percuma sebagai ukuran yang lebih baik.

Hasil Aliran Tunai Percuma
Hasil Aliran Tunai Percuma (FCF) adalah FCF tahunan bagi setiap saham yang dibahagikan dengan harga saham semasa.Hasil FCF popular dengan pelabur yang percaya ukuran sebenar kekuatan operasi syarikat dicari dengan mengikuti tunai. FCF adalah wang tunai yang ditinggalkan selepas membayar semua perbelanjaan operasi dan perbelanjaan modal, atau aliran tunai operasi tanpa perbelanjaan modal. Menentukan berapa banyak wang yang dijana oleh syarikat, selepas membayar perbelanjaan operasi dan lain-lain kos yang berterusan untuk memastikan sendiri operasi, dan membandingkannya dengan harga sesaham memberikan nilai sebenar syarikat. Semakin tinggi hasil FCF, semakin menarik pelaburan. Hasil FCF menunjukkan kepada fakta bahawa para pelabur ingin membayar sesedikit mungkin untuk pendapatan sebanyak mungkin. Sama seperti hasil pendapatan, hasil FCF boleh digunakan untuk membandingkan syarikat di seluruh industri yang sama atau berbeza.

Yang 'Menurunkan' menjadikan Sense?
Adakah terdapat kelebihan untuk menggunakan satu ukuran hasil yang lain? Itu bergantung kepada pelabur. Tidak ada satu pun pun yang mengutamakan "grafil suci." Setiap orang mempunyai pengkritik dan penyokongnya. Hasil dividen mungkin merupakan ukuran hasil yang paling kerap digunakan. Ini juga merupakan kebimbangan kepada syarikat, kerana dividen dapat ditingkatkan, menurun atau digantung oleh syarikat pada bila-bila masa, walaupun syarikat-syarikat cuba untuk tidak mengurangkan dividen kerana ia adalah isyarat negatif Oleh itu, hasil dividen bukan langkah hasil terbaik apabila mencari untuk menghargai syarikat, tetapi ia dapat menunjukkan trajektori umum syarikat.

Pelabur sering akan membandingkan hasil dividen kepada hasil pada perbendaharaan 10 tahun (aset tidak berisiko) sebagai proksi untuk daya tarikan pasaran saham. Kedua, tahap hasil atau perubahan peratusan boleh memberi pandangan pelabur ke arah jangkaan pengurusan syarikat terhadap aliran tunai masa depan dan prospek pertumbuhan Akhir sekali, hasil dividen boleh digunakan bersamaan dengan langkah-langkah lain. Sebagai contoh, FCF memberikan wawasan tentang tunai yang dihasilkan selepas perbelanjaan Jika FCF rendah dan dividen yiel d tinggi, ini menandakan ketidakpadanan dalam penilaian pelaburan menggunakan kedua-dua metrik dan harus menaikkan bendera merah untuk penganalisis atau pelabur. Sebaliknya, jika FCF tinggi dan hasil dividen adalah rendah, syarikat itu boleh memberi isyarat pemerolehan masa depan atau pelaburan pertumbuhan lain yang boleh menjadi pemangkin positif bagi stok.

Hasil hasil dan pendapatan FCF adalah dua langkah yang boleh digunakan untuk menghargai syarikat dan bandingkan dengan pelaburan lain dari masa ke masa. Hasil ini melihat penilaian dalam dua cara, bekas menggunakan aliran tunai dan yang terakhir menggunakan pendapatan. Walaupun penyokong dan pengkritik berhujah mengenai ukuran yang mana merupakan penunjuk yang lebih baik daripada "pendapatan sebenar," kedua-duanya boleh digunakan untuk mencari syarikat yang kuat. Ambil contoh berikut:

Hasil Penghasilan	FCF Hasil
Saham A	5%	4%
Saham B	10%	5%

contohnya, Stock B mempunyai pendapatan yang lebih tinggi dan hasil FCF daripada A, yang mengatakan bahawa saham itu kelihatan undervalued pada kedua-dua langkah. Juga, seseorang dapat menyedari bahawa hasil pendapatan mempunyai penyebaran yang lebih besar daripada hasil FCF, yang sepatutnya menjadikan pelabur melihat lebih banyak ke dalam kewangan untuk melihat di mana wang tunai itu sedang berjalan atau apa yang membuat pendapatan syarikat jauh lebih tinggi.

10%

1%
Dalam contoh ini, Stock B mempunyai hasil pendapatan yang lebih tinggi tetapi hasil FCF yang lebih rendah, yang boleh membawa kepada dua kesimpulan. Yang pertama ialah pendapatan disokong oleh barangan bukan tunai seperti penyusutan. Kesimpulan kedua ialah FCF sedang dikurangkan dengan perbelanjaan modal yang besar.	Menggunakan dua hasil sempena satu sama lain memberikan gambaran yang lebih jelas tentang penilaian syarikat daripada sama ada ukuran sahaja. Walaupun pendapatan dan hasil FCF melihat ke belakang, menggunakan langkah-langkah ini bersama-sama dengan hasil dividen mungkin memberikan pandangan yang berpandangan ke hadapan ke atas jangkaan pengurusan pendapatan masa depan.	Bottom Line

Dividen, pendapatan dan hasil FCF adalah langkah-langkah yang dikenakan pada mereka sendiri, walaupun batasannya perlu diperhatikan. Memahami input yang masuk ke dalam setiap pengiraan lebih baik menyediakan pelabur untuk kegunaannya. Tetapi digunakan bersama-sama, langkah-langkah hasil ini dapat melukis gambaran yang jelas tentang potensi investasi yang kuat atau lemah.