Kadar faedah dasar batu telah menyebabkan banyak pelabur bon yang lapar untuk menghasilkan hasil yang berdaya saing, dan apabila Fed akhirnya memberi isyarat bahawa ia akan mulai menaikkan kadar sekali lagi, institusi pemberi pinjaman di mana-mana bersukacita. Tetapi peningkatan kadar faedah juga bermakna harga bon jatuh, jadi mereka yang memegang sekuriti pendapatan tetap di pasaran sekunder perlu menyediakan diri mereka untuk beberapa kemungkinan kerugian modal.

Walau bagaimanapun, jenis dana bon baru telah muncul pada tahun-tahun kebelakangan yang dapat pergi ke tempat-tempat yang dana bon lain tidak dapat. Dana bon yang tidak terkawal tidak mempunyai batasan biasa mengenai jenis sekuriti yang mereka beli seperti sepupu konvensional mereka. Mereka telah dijadikan sebagai cara untuk melindung nilai risiko kadar faedah dan mereka telah berkembang menjadi 131 dana dan hampir $ 135 bilion aset dari hanya 27 dana dan $ 9. 2 bilion pada tahun 2008. Tetapi juri masih belum mengetahui prestasi dana ini. Pastinya, dana itu telah menyaksikan aliran masuk yang ketara sepanjang enam tahun yang lalu, tetapi 2015 menyaksikan aliran keluar bersih $ 16 bilion sebagai kategori mencatatkan penurunan purata 1. 41%. Pelabur dan penasihat kewangan mendapati bahawa mereka akan lebih baik dalam bon kerajaan jangka pendek atau dana saham pilihan.

Bagaimana Mereka Berusaha

Seperti namanya, dana bon yang tidak terkawal tidak dikekang untuk melabur hanya dalam sektor tertentu bon, seperti kerajaan atau korporat. Mereka sebenarnya boleh dibandingkan dengan stesen radio yang tidak diformat baru yang tidak mematuhi jenis muzik tertentu dan bermain rock keras, negara, pop, hip-hop, gelombang baru dan muzik yang lebih lembut.

Dana bon yang tidak terkawal juga boleh melabur dalam bon kerajaan, perbandaran, korporat dan asing dari sebarang denominasi dan pengeluar dan dengan sebarang penarafan atau tahap risiko. Ini membolehkan pengurus dana untuk mengagihkan semula pegangan dana selaras dengan pasaran dan memberikan pulangan yang lebih berterusan kepada para pelabur. Dana ini juga tidak mengukur prestasi mereka terhadap penanda aras bon tertentu seperti Indeks Bon Agregat Modal Barclays. Sesetengah pengurus dana tidak terkawal walaupun bon pendek untuk keuntungan daripada penurunan harga. Perpindahan ini dari sempadan yang biasanya terdapat dalam dana bon konvensional boleh bermakna peluang besar (dan risiko besar) bagi para pelabur. Tetapi, secara ideal, pengurus dana bon yang tidak terlatih akan dapat menambah nilai dengan dana dana secara aktif di beberapa sektor instrumen pendapatan tetap.

Tidak seperti banyak dana bon, dana tidak terkawal mungkin dapat menyediakan alpha dari pengurusan aktif dan pelbagai persembahan yang cukup luas. Mereka juga mungkin dapat mengurangkan atau menghapuskan risiko kadar faedah dengan melabur dalam pegangan yang mempunyai tempoh yang lebih pendek daripada dana bon teras yang dibenarkan untuk dipegang.Jelas sekali, ini boleh menjadi kelebihan penting jika kadar faedah mula naik.

Risiko Dana Tidak Terikat

Meskipun dana yang tidak terkawal mungkin dapat berbuat apa-apa, maka untuk bercakap, mereka datang dengan beberapa risiko besar yang harus difahami oleh pelabur sebelum masuk ke salah satu dana ini. Beberapa risiko yang dihadapi dengan kekurangan kekangan termasuk:

• Risiko kredit yang tinggi - Banyak dana yang tidak terkawal telah menggunakan kebebasan mereka untuk memuatkan hutang sampah dan hutang berisiko tinggi lain untuk mencapai pulangan yang lebih tinggi dan memperbaiki rekod jejak mereka . Tetapi amalan ini boleh menjadi bumerang, kerana mana-mana penerbit dalam dana yang mungkir boleh dengan ketara mengurangkan pulangan yang diletakkan oleh dana.
• Sejarah yang relatif singkat - Dana bon yang tidak terkawal terdiri daripada peserta baru yang masuk ke dalam pasaran kewangan. Kebanyakan dana ini mempunyai rekod sejarah yang sangat singkat dan tidak mempunyai peluang untuk mengalami pelbagai jenis keadaan pasaran, seperti kadar faedah yang lebih tinggi. Tiada siapa yang benar-benar tahu dengan pasti bagaimana obligasi ini dapat dilakukan apabila kadar mula naik. Dan prestasi bersejarah di sini tidak dikira seperti kebanyakan dana lain, kerana dana ini mempunyai kebebasan untuk bersikap berbeza dengan keadaan pasar yang sama di masa depan.
• Perbelanjaan yang tinggi - Dana bon yang tidak terkawal sering mempunyai caj jualan yang lebih tinggi dan yuran tahunan daripada jenis dana bon yang lain kerana mereka mungkin memerlukan tahap analisis data dan penyelidikan yang lebih tinggi daripada jenis dana lain yang memfokuskan kepada hanya satu atau dua jenis sekuriti . Dana bon non-tradisi yang biasa (di mana dana tidak terkawal adalah subsegment) mempunyai nisbah perbelanjaan tahunan sebanyak 1. 31%, manakala dana bon purata dengan pegangan jangka pertengahan mempunyai nisbah perbelanjaan purata hanya di bawah 0. 9%.

Garis Bawah

Dana bon yang tidak terkawal menikmati aliran masuk berbilion-bilion dalam modal pelabur pada tahun 2015 apabila kadar faedah yang meningkat meningkat di cakrawala. Tetapi masih dapat dilihat bagaimana dana-dana ini berfungsi apabila kadar mula naik. Walaupun mereka dapat bergerak hampir ke mana-mana arah, persoalannya sama ada terdapat arahan yang baik untuk mereka pergi. Subsektor pasaran bon ini berkembang dengan pesat, dan pelabur perlu melakukan kerja rumah mereka dan melihat rekod sejarah pengurus dana sebelum membuat pembelian. Pulangan yang diselaraskan risiko yang disiarkan oleh dana ini mungkin akan menjadi lebih penting daripada pulangan mutlak dengan sendirinya.