Bagi para pelabur yang mencari bermain leveraged atas harga minyak dalam dana ETF, ProShares Ultra Bloomberg Minyak Mentah ETF (NYSEARCA: UCO UCOPrShrs Trust II21 24 + 4. 22% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) menawarkan dua pendedahan kepada perubahan harga minyak mentah West Texas Intermediate (WTI). Dana mengambil pendekatan berasaskan indeks untuk mengukur harga, seperti yang ditunjukkan dalam perubahan nilai kontrak niaga hadapan WTI.

Nilai saham dana ditentukan dengan mengambil perubahan peratusan harian dalam kontrak niaga WTI, mengalikannya dengan dua, dan menambah atau menolak jumlah dari harga penutupan hari sebelumnya. Contohnya, jika harga saham dana menutup hari dagangan sebelumnya pada $ 10 dan harga niaga hadapan pada minyak mentah WTI meningkat 5% pada hari berikutnya, keuntungan perolehan didarabkan oleh dua untuk kenaikan harga saham sebanyak 10%. Kerugian peratusan semasa sesi perdagangan didarabkan dengan dua dan ditolak dari harga penutupan hari sebelumnya.

Untuk memastikan dana itu menawarkan pendedahan ganda yang tepat untuk hari dagangan berikutnya, pegangan dana diselaraskan untuk perubahan harga saham selepas penutupan perdagangan. Pelarasan portfolio ini, yang juga dirujuk sebagai reset, menghasilkan pengkompaunan positif dan negatif, yang cenderung untuk bekerja dengan harga saham bagi pelaburan jangka menengah dan jangka panjang. Atas sebab ini, ProFares Ultra Bloomberg Minyak Mentah ETF berfungsi sebagai kenderaan jangka pendek atau hari dagangan.

Sehingga 5 April 2016, dana itu mempunyai $ 752. 56 juta dalam aset di bawah pengurusan (AUM) dan didagangkan pada purata $ 152. 86 juta sehari. Sebagai pertaruhan leverage terhadap harga minyak, nilai saham telah menurun sejak 2012. Pada masa itu, dana telah didagangkan dengan corak belian dan jualan yang ketara.

Prestasi Tahunan

Salah satu cabaran utama dana leveraged adalah pengkomplikasi negatif, yang boleh menjejaskan kerugian walaupun pasaran bergerak secara umumnya ke sisi. Begitu pula pada tahun 2012, apabila harga minyak meningkat kira-kira 2%, tetapi ProShares Ultra Bloomberg Minyak Mentah ETF mempunyai pulangan negatif 28. 38%. Pada tahun 2013, harga minyak agak datar sekali lagi, tetapi dana itu berjaya meraih keuntungan sebanyak 89%.

Selepas mencecah $ 105 setong pada bulan Jun 2014, harga WTI menurun setiap bulan untuk sepanjang tahun, mengakibatkan kehilangan 67. 82%. Harga minyak stabil pada tempoh empat bulan pertama tahun 2015, tetapi lebihan penawaran sekali lagi menekan harga melalui akhir tahun, apabila dana turun 75%. 81%. Dengan kerugian dalam tiga daripada empat tahun sejak 2012, dana itu mempunyai kerugian purata sebanyak 40. 53% setahun. Kerugian terus berlaku pada tahun 2016, dengan pulangan negatif sebanyak 37. 32%.

Musim Peralihan Dagangan

Dengan tekanan yang besar terhadap harga minyak sejak 2014, corak pembelian dalam ProShares Ultra Bloomberg Minyak Mentah ETF telah lama dan dipengaruhi oleh pulangan yang besar dalam satu bulan.Sebagai contoh, sejak tahun 2012, April mempunyai pulangan purata purata bulanan pada 8. 72%, tetapi hanya kerana keuntungan sebanyak 43. 7% pada tahun 2015. Ogos juga mempunyai pulangan positif, purata 5. 42%, tetapi keuntungan dalam bulan telah didaftarkan pada tahun 2012 dan 2013. Purata pulangan untuk bulan Mac adalah 3. 3%, yang boleh dikaitkan dengan keuntungan tunggal sebanyak 32% pada 2016.

Sejak 2014, dana telah menunjukkan corak jualan dalam bulan tertentu serta bulan berturut-turut. Kedua-dua November dan Disember mempunyai pulangan negatif pada 2014 dan 2015, dengan purata kerugian bulanan masing-masing sebanyak 27% dan 33%. Julai juga telah melaporkan kerugian dalam tempoh dua tahun yang lalu, menghasilkan pulangan purata bulanan negatif 25. 9%.

Sejak 2009, dua bulan mempunyai pulangan negatif dalam setiap tahun kecuali satu. Januari mempunyai pulangan negatif dalam tujuh lapan tahun, dengan purata kehilangan bulanan sebanyak 10. 78%. September turun dalam enam daripada tujuh tahun, dengan pulangan purata bulanan negatif 7. 27%.

Pada 2014, harga saham turun setiap bulan dari Julai hingga Januari 2015, dengan kerugian purata bulanan sebanyak 19. 81%. Jualan pada tahun 2015 bermula pada bulan Mei dan berterusan sehingga Februari 2016, hanya terganggu dengan keuntungan sebanyak 1. 4% pada bulan Oktober. Sepanjang tempoh itu, dana itu turun dalam sembilan bulan ke 10 dan purata kerugian sebanyak 15. 63% sebulan.

Bottom Line

Double leverage menjanjikan kemeruapan dan ProFares Ultra Bloomberg Minyak Mentah ETF menyampaikannya. Dengan harga minyak di bawah tekanan berterusan sejak tahun 2014, sebahagian besar turun naik telah mengalami penurunan, dengan peningkatan harga yang terhad dan corak bermusim yang singkat.

Penurunan harga, sebaliknya, telah mempamerkan bermusim dalam banyak cara, termasuk bulan individu dengan kerugian purata outsized dan pulangan negatif selama berbilang bulan kalendar. Contoh-contoh yang paling menonjol dari pulangan negatif berturut-turut ialah tujuh kerugian bulanan berturut-turut dari Julai 2014 hingga Januari 2015, dan kerugian dalam sembilan daripada 10 bulan dari Mei 2015 hingga Februari 2016.