Bagi pemerhati kasual, pelaburan bon kelihatan semudah membeli bon dengan hasil tertinggi. Walaupun ini berfungsi dengan baik apabila membeli sijil deposit (CD) di bank tempatan, ia tidak begitu mudah di dunia sebenar. Terdapat pelbagai pilihan yang tersedia ketika menyusun portfolio bon, dan setiap strategi datang dengan tradeoffs sendiri. Empat strategi utama yang digunakan untuk menguruskan portfolio bon adalah:

• Pasif, atau "beli dan tahan"
• Pencocokan Indeks, atau "pasif pasif"
• Imunisasi, atau "terus aktif"
• Dedicated and active

mengetahui bagaimana empat strategi ini digunakan. (Untuk lebih lanjut mengenai bon, bacalah Tutorial Asas Bon .)

Strategi Bon Pasif
Pelabur beli pasif dan biasanya memaksimumkan harta penjanaan pendapatan bon. Premis strategi ini adalah bahawa bon dianggap sebagai sumber pendapatan yang boleh diramal dan boleh diramal. Beli dan memegang melibatkan membeli bon individu dan menahan mereka hingga matang. Aliran tunai daripada bon boleh digunakan untuk membiayai keperluan pendapatan luaran atau boleh dilaburkan semula dalam portfolio ke dalam bon lain atau kelas aset lain. Dalam strategi pasif, tidak ada andaian yang dibuat mengenai arah kadar faedah masa depan dan sebarang perubahan dalam nilai semasa bon disebabkan perubahan dalam hasil tidak penting. Bon tersebut pada asalnya boleh dibeli pada premium atau diskaun, sambil mengandaikan bahawa jumlah penuh akan diterima apabila matang. Satu-satunya variasi dalam jumlah pulangan daripada hasil kupon sebenar ialah pelaburan semula kupon seperti yang berlaku. Di permukaan, ini mungkin kelihatan seperti gaya pelaburan yang malas, tetapi pada kenyataannya portfolio bon pasif memberikan sauh stabil dalam ribut kewangan yang kasar. Mereka meminimumkan atau menghapuskan kos transaksi, dan jika mula dilaksanakan pada tempoh kadar faedah yang relatif tinggi, mereka mempunyai peluang yang baik untuk mengatasi strategi aktif. (Perlu lebih banyak wawasan mengenai strategi membeli dan memegang? Baca Sepuluh Tips Untuk Investor Jangka Panjang yang Berjaya .)

Salah satu sebab utama kestabilan mereka ialah hakikat bahawa strategi pasif berfungsi dengan baik dengan bon berkualiti tinggi, tidak boleh dipanggil seperti bon korporat atau perbandaran gred pelaburan atau kerajaan. Jenis-jenis bon ini sesuai untuk strategi membeli-dan memegang kerana mereka meminimumkan risiko yang berkaitan dengan perubahan dalam aliran pendapatan disebabkan oleh pilihan tertanam, yang ditulis dalam perjanjian bon yang diterbitkan dan tinggal dengan bon untuk hidup. Seperti kupon yang dinyatakan, panggilan dan meletakkan ciri-ciri yang tertanam dalam bon membenarkan isu itu bertindak atas pilihan tersebut di bawah keadaan pasaran tertentu. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai pilihan, baca Tutorial Basics Tutorial kami.)

Contoh - Ciri Panggilan Syarikat A menerbitkan bon $ 5 juta 5% kepada pasaran awam; bon benar-benar habis dijual.Terdapat ciri panggilan dalam perjanjian-perjanjian bon yang membenarkan pemberi pinjaman menelefon (menarik balik) bon sekiranya kadar jatuh cukup untuk menerbitkan semula bon pada kadar faedah yang lebih rendah Tiga tahun kemudian, kadar faedah semasa ialah 3% dan, disebabkan oleh penarafan kredit yang baik syarikat, ia dapat membeli semula bon pada harga yang telah ditetapkan dan mengeluarkan semula bon pada kadar kupon 3%. Ini bagus untuk pemberi pinjaman, tetapi buruk bagi peminjam.

Bond Laddering
Tangga adalah salah satu bentuk pelaburan pas pasif yang paling biasa. Ini adalah di mana portfolio dibahagikan kepada bahagian yang sama dan melabur dalam tempoh matang gaya tangga ke atas tempoh masa pelabur. Rajah 1 adalah contoh portfolio bon $ 10 juta yang dibiayai 10 tahun dengan kupon yang dinyatakan sebanyak 5%.

2	3	4	5	6	7	8	9	10	Principal > $ 100, 000	$ 100, 000
$ 100, 000	$ 100, 000	$ 100, 000	$ 100, 000	$ 100, 000	$ 100, 000	000	$ 100,000	Pendapatan Kupon	$ 5, 000	$ 5, 000
$ 5, 000	$ 5, 000	$ 5, 000	$ 5, 000	$ 5, 000	Rajah 1	Membahagikan prinsipal ke bahagian yang sama menyediakan arus aliran wang yang stabil setiap tahun. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca	Asas-asas Jaminan Bon	.)	Mengekstrakan Strategi Bon	Pengindeksan dianggap sebagai pasif pasif oleh reka bentuk. Objektif utama mengindeks portfolio bon adalah untuk menyediakan ciri kepulangan dan risiko yang berkait rapat dengan indeks sasaran. Walaupun strategi ini membawa beberapa ciri yang sama dari pembelian-dan-pasif pasif, ia mempunyai beberapa kelonggaran. Sama seperti menjejaki indeks pasaran saham tertentu, portfolio bon boleh distrukturkan untuk meniru sebarang indeks bon yang diterbitkan. Indeks umum yang ditiru oleh pengurus portfolio ialah Indeks Bon Agregat Lehman.

Oleh kerana saiz indeks ini, strategi ini akan berfungsi dengan baik dengan portfolio besar kerana bilangan bon yang diperlukan untuk meniru indeks. Satu juga perlu mempertimbangkan kos transaksi yang berkaitan dengan bukan sahaja pelaburan asal, tetapi juga pengimbangan semula portfolio secara berkala untuk mencerminkan perubahan indeks.

Strategi Bon Imunisasi Strategi ini mempunyai ciri-ciri strategi aktif dan pasif. Secara takrif, imunisasi tulen menunjukkan bahawa portfolio dilaburkan untuk pulangan yang ditakrif untuk jangka masa tertentu tanpa mengira sebarang pengaruh luar, seperti perubahan kadar faedah. Sama seperti pengindeksan, kos peluang menggunakan strategi imunisasi berpotensi memberikan potensi peningkatan strategi aktif untuk jaminan bahawa portfolio akan mencapai pulangan yang diharapkan. Seperti dalam strategi membeli dan memegang, dengan reka bentuk instrumen yang paling sesuai untuk strategi ini adalah bon gred tinggi dengan kemungkinan jauh lalai. Sebenarnya, bentuk imunisasi paling murni adalah untuk melabur dalam bon sifar kupon dan memadankan kematangan bon kepada tarikh di mana aliran tunai dijangka diperlukan.Ini menghapuskan sebarang perubahan pulangan, positif atau negatif, yang dikaitkan dengan pelaburan semula aliran tunai. Tempoh , atau jangka hayat purata bon, biasanya digunakan dalam imunisasi. Ini adalah ukuran ramalan yang lebih tepat mengenai ketidaktentuan bon daripada tempoh matang. Strategi ini lazimnya digunakan dalam persekitaran pelaburan institusi oleh syarikat insurans, dana pencen dan bank untuk menyesuaikan dengan masa yang ada liabiliti masa depan mereka dengan aliran tunai berstruktur. Ia adalah salah satu strategi yang paling kukuh dan boleh digunakan dengan jayanya oleh individu. Sebagai contoh, seperti dana pencen akan menggunakan imunisasi untuk merancang aliran tunai apabila persaraan individu, individu yang sama boleh membina portfolio khusus untuk rancangan persaraannya sendiri. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca

Konsep Bon Lanjutan: Tempoh
.)

Strategi Bon Aktif

Matlamat pengurusan aktif memaksimumkan jumlah pulangan. Bersama dengan peluang yang dipertingkatkan untuk pulangan jelas menunjukkan peningkatan risiko. Beberapa contoh gaya aktif termasuk jangkaan kadar faedah, masa, penilaian dan penyebaran eksploitasi, dan pelbagai senario kadar faedah. Premis asas semua strategi aktif adalah bahawa pelabur bersedia untuk membuat pertaruhan di masa depan daripada menyelesaikan apa strategi pasif yang dapat ditawarkan.
Kesimpulan

Terdapat banyak strategi untuk melabur dalam bon yang boleh digunakan oleh pelabur. Pendekatan membeli-dan-pegang merayu kepada pelabur yang mencari pendapatan dan tidak bersedia membuat ramalan. Strategi pertengahan jalan termasuk pengindeksan dan imunisasi, kedua-duanya menawarkan keselamatan dan kepastian. Kemudian ada dunia aktif, yang bukan untuk pelabur biasa. Setiap strategi mempunyai tempat dan bila dilaksanakan dengan betul, dapat mencapai tujuan yang dimaksudkan.