Kebanyakan dana pertukaran bursa (ETF) dipasangkan dengan indeks pasif yang dikendalikan secara pasif yang bertujuan menghasilkan pulangan purata. Ini berbeza berbanding dengan dana bersama yang aktif diuruskan, di mana pengurus profesional berusaha untuk menambah prestasi melebihi purata. Baca terus untuk mengetahui mengapa garis antara pengurusan pasif dan aktif tidak selalu lurus dan jelas ketika datang ke ETFs.

ETF Pintar Satu genre "ETF pintar" telah muncul untuk menduduki tempat tengah di antara dua kem ini. Dipimpin oleh PowerShares Capital Management, jenis ETF ini berpotensi untuk menghasilkan prestasi lebih tinggi di atas kos yang lebih rendah daripada dana bersama yang paling aktif. Di samping itu, ETF pintar menawarkan manfaat struktur yang sama dan pendedahan yang disasarkan sebagai ETF pasif.

LIHAT: Aktif Vs. Pelaburan Pasif Dalam ETF

ETF pintar cuba untuk mengesan "indeks cerdas." Indeks ini menggunakan analisis kuantitatif untuk memilih dan komponen indeks pengimbangan semula secara berkala. Pemilikan ETF pintar biasanya tidak berubah seberapa kerap sebagai dana yang diuruskan secara aktif. Sebaliknya, indeks yang dikesan oleh ETF mengikuti peraturan objektif untuk memilih komponen dan jadual yang ditetapkan untuk mengimbangi semula mereka.

Intellidex Konsep ETF pintar dipelopori oleh CEO Bruce Bond dan Pengarah Penyelidikan John Southard, eksekutif di PowerShares. Bekerjasama rapat dengan Bursa Saham Amerika, Bond dan Southard mencipta jenis indeks baru dengan kecerdasan saham yang memilih saham, yang mereka sebut sebagai "Intellidex." Pada tahun 2002, AMEX memperoleh lesen eksklusif global untuk membangunkan indeks baru di bawah jenama Intellidex. Sebaliknya, PowerShares menerima hak eksklusif untuk membangunkan ETF mengesan indeks ini. PowerShares membawa dua produk Indeks Intellidex pertama ke pasaran pada bulan Mei 2003.

Portfolio Pasaran Dynamic PowerShares (PWC) menawarkan pelabur pendedahan yang meluas ke seluruh pasaran saham U. S. dengan menjejaki indeks saham yang dipilih melalui langkah kuantitatif dan suku tahunan yang disusun semula. Kepelbagaian pemilihan saham indeks ditunjukkan oleh hakikat bahawa ia memegang hanya 100 saham, sebahagian kecil daripada mereka yang termasuk dalam penanda aras yang luas seperti Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) atau Russell 3000.

Hampir semua indeks pelaburan berusaha untuk mensimulasikan prestasi "purata pelabur" hipotetikal dengan pendedahan yang luas kepada keseluruhan pasaran, atau sektor pasaran tertentu. Walau bagaimanapun, adalah mungkin untuk memilih komponen indeks tertentu yang menawarkan ciri-ciri menarik berdasarkan faktor seperti pertumbuhan, penilaian, ketepatan masa dan risiko. Pendek kata, ada indeks untuk menawarkan pendedahan pasaran dan pemilihan saham berdisiplin pada masa yang sama.

SEE: Index Investing

Mechanics of a Intelligent ETF Untuk menggambarkan mekanik ETF cerdas, mari fokus pada Powershares Dynamic Market Intellidex (AMEX: PWC). Indeks ini memilih 100 saham komponen yang diambil daripada 2, 000 syarikat U. S. terbesar dan paling cair yang disenaraikan di bursa. Proses pemilihan saham indeks mempunyai tiga langkah berikut:
1. Stok dinilai berdasarkan 25 "faktor merit" termasuk, asas, penilaian, ketepatan masa dan risiko. Matlamat analisis kuantitatif ini adalah untuk memilih saham yang boleh mengatasi rakan sebaya mereka dalam persekitaran pasaran semasa.
2. Skrin sektor kemudiannya digunakan untuk memastikan bahawa indeks itu mempunyai berat sektor seperti pasaran, sama seperti S & P 500.
3. Di dalam setiap sektor, stok dipilih dalam dua band permodalan (topi besar dan pertengahan / topi kecil) untuk memberikan pendedahan yang luas kepada pasar saham U. S. sambil mengelakkan berat sebelah cap.

Ketiga langkah ini diulangi setiap suku tahun dalam proses pengimbangan semula yang direka untuk mengekalkan komponen komponen semasa. Pada setiap peristiwa pengimbangan semula, perolehan boleh agak tinggi berbanding ETF pasif semata-mata.

Matlamatnya adalah untuk membuat indeks dan ETF berpasangan yang memberikan pendedahan pasaran ekuiti U. S. teras dengan potensi untuk mengungguli indeks serupa yang lain melalui pemilihan saham individu. Kerana tidak ada skrin berasaskan gaya yang dibina dalam indeks, PWC secara dinamik dapat mengalihkan penekanan antara pertumbuhan dan nilai saham apabila kitaran pasaran berlangsung. Apabila saham pertumbuhan menawarkan nilai yang lebih kukuh, mereka akan ditekankan dalam indeks dan sebaliknya untuk nilai.

LIHAT: Memahami Kotak Gaya

Kotak Hitam Kuantiti Indeks pintar hanya sama dengan "kotak hitam jumlah" yang memacu pilihan komponennya dan peristiwa pengimbangan semula. Dalam setiap kes, kotak hitam direka dan diprogramkan oleh manusia, berdasarkan pandangan tertentu tentang mengapa sesetengah saham melakukan lebih baik daripada yang lain.

Terdapat dua kelebihan untuk mengesan kotak hitam dalam ETF, berbanding menggunakan pendekatan serupa dalam dana bersama. Pertama, anda boleh yakin bahawa ETF tidak menyimpang dari sistem kuantiti melalui campur tangan pengurus manusia. Kedua, yuran dan perbelanjaan pengurusan boleh rendah berbanding dengan dana yang diuruskan secara aktif.

Aplikasi Portfolio Seperti ETF pasif, ETF pintar boleh memberikan pendedahan kepada pasaran saham atau sektor tertentu. Sebagai contoh, PowerShares menawarkan kedua-dua gaya berasaskan gaya (pertumbuhan besar, nilai cap kecil) dan ETF pintar berasaskan sektor (penjagaan kesihatan, perbankan). Ini boleh menjadi menarik bagi pelabur yang mahukan pendedahan yang disasarkan kepada gaya atau sektor tertentu, bersama-sama dengan potensi untuk mengatasi purata.

Pelabur yang biasanya lebih suka dana bersama boleh tertarik kepada ETF ini oleh faedah struktur ETF, seperti keupayaan untuk berdagang saham pada hari pasaran atau menggunakan pesanan had. ETF Pintar boleh menghasilkan prestasi yang bersaing dengan pengurus dana bersama yang berjaya, dengan impak cukai pendapatan yang kurang.

LIHAT: 3 Langkah Kepada Portfolio ETF Yang Menguntungkan

ETF pintar berasaskan sektor boleh digunakan oleh pelabur yang canggih untuk membangunkan indeks adat. Contohnya, indeks berteknologi tinggi yang disesuaikan boleh diwujudkan dengan menggabungkan ETF semikonduktor, ETF perisian, rangkaian ETF, dan ETF elektronik perkakasan dan pengguna. Gabungan khusus ini dapat mengatasi purata pasaran yang luas jika sektor teknologi khusus ini berfungsi dengan baik, atau jika setiap indeks pintar mengungguli pulangan purata sektornya.

Perkembangan Terkini Walaupun PowerShares mencipta genre ETF pintar dan tetap menjadi pemimpinnya, firma lain menyumbang inovasi. Mereka termasuk:

• Claymore Securities - Ia membangunkan kaedah kuantitatif untuk skrin bagi syarikat yang memegang paten yang berharga. Claymore juga menawarkan ETF putaran yang memilih 100 daripada komponen S & P 500 (dengan pengimbangan semula suku tahunan) berdasarkan penilaian saham komputer yang dihasilkan oleh komputer Zack.
• Portfolio Amanah Pertama - Memperkenalkan siri AlphaDEX ETF pada tahun 2007, menjejaki indeks yang dipertingkatkan yang dibuat oleh Standard & Poor dengan menilai secara berkala dan mengimbangi komponen indeks S & P berdasarkan faktor pertumbuhan dan nilai. Komponen Indeks diduduki dan dibahagikan kepada kuintil, dan kuintil peringkat tinggi yang lebih tinggi menerima lebih banyak indeks weighting. Indeks dan ETF dipasangkan semula suku tahunan.
• XShares Penasihat dengan TD Ameritrade dan Penyelidikan Pelaburan Zacks - Mencipta "kitaran hayat" ETF. Dana ini, yang berada di bawah jenama TDAX Independent, secara automatik mengumpul semula U. S. ekuiti, ekuiti antarabangsa dan sekuriti hutang, kerana setiap siri bergerak lebih dekat ke tarikh matang sasaran masa depan. Dalam kes ini, "kecerdasan" dibina ke dalam laluan melancarkan pra-program setiap ETF dalam siri ini.

Garis Bawah ETF Pintar tidak mengejar pulangan pelaburan purata. Kejayaan generasi pertama ETF pintar telah menggalakkan lebih banyak inovasi dalam pelbagai jenis model kuantiti, gabungan gaya pelaburan pasif dan aktif, dan jenis kecerdasan alternatif. Akibatnya, garis antara ETF pintar dan dana bersama yang diuruskan secara aktif terus kabur.