Dalam istilah pilihan, "telanjang" merujuk kepada strategi di mana stok yang tidak dimiliki dan opsyen ditulis terhadap kedudukan stok hantu ini.

LIHAT: Risiko Pilihan Potong Dengan Panggilan Dilindungi

Strategi telanjang adalah lebih agresif, mempunyai risiko yang lebih banyak, tetapi ia boleh digunakan untuk menjana pendapatan sebagai sebahagian daripada portfolio pelbagai. Sekiranya tidak digunakan dengan betul, bagaimanapun, kedudukan panggilan telanjang boleh membawa kesan buruk kerana stok boleh secara teoritis naik ke tak terhingga. Semua ini dan lebih banyak adalah fokus kami dalam artikel ini.

Wawasan yang tidak biasa dan rasa umum
Penulisan panggilan telanjang adalah teknik menjual pilihan panggilan tanpa memiliki stok apa pun. Menjadi panggilan panjang bermakna anda telah membeli hak untuk membeli saham pada harga tetap. Di sisi lain urus niaga, orang yang menjual panggilan itu dikatakan "pendek" panggilan, dan kedudukannya sama ada boleh dijamin oleh saham (senario panggilan tertutup) atau panggilan tanpa teliti (panggilan telanjang). Ini mungkin mengelirukan, jadi inilah gambarajah yang meringkaskannya untuk anda:

Oleh itu, panggilan telanjang adalah satu cara untuk menjadi panggilan yang singkat. Ini biasanya merupakan tahap perdagangan pilihan yang lebih maju kerana terdapat lebih banyak risiko yang terlibat dengan kedudukan sedemikian. Inilah sebabnya mengapa broker anda mungkin tidak membenarkan anda memulakan jualan panggilan telanjang sehingga anda memenuhi kriteria yang lebih ketat (i. E., Akaun margin yang besar, pengalaman pengalaman bertahun-tahun, dll).

Sesuatu yang sering mengelirukan para pelabur adalah sama ada atau tidak panggilan yang singkat dan panjang yang sama adalah sama. Secara intuitif, ini mungkin masuk akal, kerana panggilan dan meletakkan hampir bertentangan kontrak, tetapi panggilan singkat dan lama tidak dimasukkan tidak sama. Apabila anda telah lama meletakkan, anda perlu membayar premium dan kes terburuk akan mengakibatkan kehilangan hanya premium. Walau bagaimanapun, apabila anda membuat panggilan pendek, anda mengumpul premium pilihan, tetapi anda terdedah kepada risiko yang besar, yang kami bincangkan di bawah.

LIHAT: Harga terjun? Beli A Put!

Apabila menjual panggilan telanjang, anda akan mengarahkan broker anda untuk "menjual untuk membuka" kedudukan panggilan. Ingat bahawa kerana anda tidak mempunyai kedudukan dalam stok, anda akan terpaksa membeli saham pada harga pasaran dan menjualnya pada harga mogok jika panggilan anda menjadi wang. Kini, mari kita pertimbangkan risiko dan keuntungan dengan lebih terperinci.

Risiko dan Ganjaran
Kedudukan panggilan telanjang jauh lebih berisiko daripada menulis panggilan tertutup yang mudah kerana anda pada dasarnya telah menjual hak kepada sesuatu yang tidak anda miliki. Selari yang paling hampir dengan transaksi sedemikian di dunia ekuiti adalah kekurangan saham, yang mana anda tidak memiliki stok yang anda jual. Dalam hal menulis panggilan telanjang, anda telah menjual seseorang hak untuk membeli saham pada harga tetap; anda berhasrat untuk membuat keuntungan dengan mengutip premium.

Marilah kita pertimbangkan contoh berikut: Dagangan saham ABC untuk $ 100 dan panggilan $ 105 yang satu bulan untuk dagangan tamat pada $ 2. Anda, tidak memiliki saham ABC, boleh menjual (menulis) panggilan telanjang pada $ 2 dan mengumpul $ 200. Dengan berbuat demikian, anda membuat spekulasi bahawa stok ABC akan berada di bawah $ 107 ($ 105 + $ 2 premium) pada tamat tempoh (jika di bawah $ 107, anda akan membuat keuntungan). Pertimbangkan gambarajah ganjaran:

Seperti yang dapat anda lihat, kerugian yang turun sebagai harga stok melepasi harga sekecil $ 107. Perhatikan juga bahawa pada harga di bawah $ 105, keuntungan untuk penjual pilihan tetap hanya pada $ 200, iaitu premium yang diterima. Oleh itu, penulis panggilan telanjang dihadapkan dengan prospek yang tidak menarik keuntungan terbatas dan kerugian yang tampaknya tidak terbatas. Sekarang anda dapat melihat mengapa broker anda menyekat jenis perdagangan pilihan ini!

Unwinding Kedudukan dan Pertimbangan Lain
Untuk menutup kedudukan itu, anda perlu mempertimbangkan sama ada pilihan ABC masuk atau keluar dari wang itu. Sekiranya panggilan keluar dari wang, anda boleh membeli kembali pilihan panggilan pada harga yang lebih murah. Sekiranya panggilan itu ada dalam wang tersebut, anda boleh membeli kembali pilihan panggilan (pada harga yang lebih tinggi) atau membeli saham untuk mengimbangi panggilan. Dalam kedua-dua kes, kelemahan anda akan dilindungi.

Penting untuk diperhatikan bahawa kerana kedudukan panggilan telanjang mempunyai banyak risiko, pelabur biasanya mengimbangi sebahagian daripada risiko dengan membeli panggilan lain atau beberapa stok.

Garis Bawah Menulis panggilan telanjang adalah strategi pilihan yang mempunyai risiko ketara kerana stok mungkin bergerak ke atas. Dengan sifatnya, menulis panggilan telanjang adalah strategi penurunan harga yang bertujuan untuk keuntungan dengan mengumpul hanya premium pilihan. Oleh kerana risiko yang terlibat, kebanyakan pelabur melindung nilai pertaruhan mereka dengan melindungi beberapa kelemahan mereka dengan saham atau pilihan panggilan lain (pada harga mogok yang lebih tinggi).

LIHAT: Gunakan Menikah Putuskan Untuk Melindungi Portfolio Anda