a:

Dalam strategi pilihan penyebaran panggilan beruang, pilihan panggilan pendek dijual pada harga mogok yang lebih rendah, sementara panggilan dibeli pada harga mogok yang lebih tinggi, kedua-duanya dengan tarikh tamat tempoh yang sama. Panggilan pendek dijual untuk premium yang lebih besar daripada panggilan yang dibeli. Ini menghasilkan kredit premium bersih apabila kedudukan dibuka oleh peniaga. Panggilan yang dibeli menghadkan keuntungan strategi, tetapi juga membatasi risiko. Menjual panggilan telanjang mempunyai risiko yang besar, kerana ia hipotesis tidak terhad. Panggilan yang dibeli adalah faktor penting dalam mengurangkan risiko untuk strategi.

Selagi harga aset pendasar adalah di bawah harga mogok panggilan yang dijual, peniaga dapat menyimpan keseluruhan premium untuk panggilan yang dijual, tolak amaun premium yang dibayar untuk membeli panggilan. Untuk strategi ini, peniaga mempunyai neutral terhadap pendirian menurun sehingga tarikh tamat tempoh pilihan panggilan.

Strategi Theta Positif

Penyebaran panggilan beruang adalah strategi theta positif. Keuntungan kedudukan dari kerosakan masa yang dikaitkan dengan pilihan. Oleh kerana peniaga menerima kredit bersih apabila meletakkan perdagangan ini, kedudukannya mendapat manfaat dari peredaran masa, yang mereput nilai nilai.

Theta adalah salah satu daripada orang Yunani yang digunakan untuk mengukur atribut pilihan. Theta mengukur jumlah kerosakan untuk pilihan dengan laluan masa. Keuntungan kedudukan positif dari peredaran masa. Kedudukan negatif theta kehilangan nilai apabila opsyen bergerak ke arah tamat.

Sebaliknya, strategi penyebaran panggilan jantan akan menjadi strategi theta negatif. Dalam strategi panggilan bull, seorang peniaga membeli panggilan harga mogok yang lebih rendah, sambil menjual panggilan harga mogok yang lebih tinggi. Strategi ini menghasilkan premium bersih, berbanding dengan kredit premium seperti strategi panggilan beruang. Sekiranya stok pendasar tidak bergerak sehingga panggilan yang dibeli berada dalam bentuk wang, kedudukannya akan berdarah kerana nilai theta negatif.

Posisi Delta Negatif

Strategi penyebaran panggilan beruang mempunyai delta negatif keseluruhan. Delta mengukur hubungan antara perubahan nilai aset pendasar dan nilai opsyen. Berhubung dengan pilihan panggilan, panggilan terjual mempunyai delta negatif. Ini bermakna peniaga akan mendapat untung jika aset asas turun nilai. Panggilan yang dibeli mempunyai delta positif, yang bermaksud nilai panggilan akan meningkat jika harga aset asas meningkat.

Dalam strategi penyebaran panggilan beruang, panggilan terjual mempunyai delta negatif, sementara panggilan yang dibeli mempunyai delta positif. Oleh kerana panggilan yang dijual lebih dekat dengan wang daripada panggilan yang dibeli, kedudukan keseluruhan mempunyai delta negatif.