a:

Menjual Panggilan Telanjang

Seorang peniaga menjual panggilan telanjang pendek pada harga mogok secara amnya di atas pasaran untuk jumlah premium. Sekiranya harga aset asas berada di bawah harga mogok apabila tamat tempoh dan tiada penyerahan opsyen, peniaga dapat menyimpan jumlah keseluruhan premium sejak panggilan yang dijual tidak bernilai. Sekiranya harga aset asas berada di atas harga mogok apabila tamat tempoh, peniaga mungkin mempunyai pilihan yang diberikan dan pendek aset pada harga mogok. Pedagang berharap masa kerosakan menghancurkan nilai opsyen dan harga aset pendasar adalah di bawah harga mogok apabila tamat tempoh. Menjual panggilan telanjang adalah strategi keuntungan berisiko terhad.

Risiko Menjual Panggilan Telanjang

Risiko yang berkaitan dengan penjualan panggilan telanjang adalah hipotesis tanpa had, dengan hanya ganjaran terhad. Pedagang tidak mempunyai perlindungan untuk menghadkan risiko pergerakan menaik dalam aset asas. Jika harga aset meningkat secara mendadak, peniaga mungkin mempunyai pilihan yang diberikan dan pendek aset asas pada harga di bawah harga pasaran. Walau bagaimanapun, potensi keuntungan adalah terhad kerana peniaga tidak boleh membuat lebih daripada jumlah premium yang diterima untuk panggilan yang dijual.

Seorang peniaga boleh menghadkan risiko strategi jenis ini dalam salah satu daripada dua cara. Yang pertama ialah membeli pilihan panggilan harga yang lebih tinggi. Ini dikenali sebagai strategi penyebaran panggilan beruang. Dalam strategi ini, risiko peniaga adalah terhad kepada harga pilihan yang dijual dan dibeli. Ini mengurangkan keuntungan strategi kerana premium dibayar untuk panggilan yang lebih tinggi.

Cara lain untuk menghadkan risiko adalah untuk mengambil kedudukan yang panjang di stok yang mendasari. Ini dikenali sebagai strategi panggilan tertutup. Sekiranya panggilan yang dijual ditetapkan, peniaga sudah mempunyai kedudukan yang panjang dalam stok untuk dihantar kepada pemegang panggilan. Peniaga terlepas daripada kenaikan nilai stok pendasar, tolak jumlah yang diterima untuk premium. Oleh itu, strategi panggilan tertutup mempunyai profil terhad-risiko, terhad.

Kesan Keruntuhan Masa pada Panggilan Jualan

Dengan menjual panggilan telanjang, pedagang mengambil kesempatan penuh dengan kerosakan masa yang berkaitan dengan pilihan. Pereputan masa merujuk kepada kehilangan nilai dalam pilihan kerana ia bergerak ke arah tamat. Oleh kerana pilihan terhad pada tempoh mereka, dan pada akhirnya mempunyai tarikh tamat tempoh, mereka pada asasnya adalah aset yang membazir. Theta, salah seorang daripada orang Yunani yang mengukur pelbagai sifat opsyen, mengukur jumlah opsyen yang hilang setiap hari. Theta adalah salah satu penentu nilai opsyen. Pereputan masa untuk pilihan meningkat dengan ketara dalam tempoh 30 hari sebelum tamat tempoh.