Teori Portfolio moden vs Kewangan Perilaku

Teori Portfolio moden vs Kewangan Perilaku

Teori portfolio moden dan kewangan tingkah laku mewakili sekolah yang berbeza yang cuba menjelaskan kelakuan pelabur. Mungkin cara termudah untuk memikirkan hujah dan jawatan mereka ialah memikirkan teori portfolio moden seperti bagaimana pasaran kewangan akan berfungsi di dunia yang ideal, dan kewangan tingkah laku bagaimana pasaran kewangan berfungsi di dunia nyata. Mempunyai pemahaman yang kukuh tentang teori dan realiti boleh membantu anda membuat keputusan pelaburan yang lebih baik.

Teori Portfolio Moden
Teori portfolio moden adalah asas untuk kebijaksanaan konvensional yang menyokong pengambilan keputusan pelaburan. Banyak teori utama teori portfolio telah ditangkap pada awal 1960-an oleh hipotesis pasaran yang cekap yang dikemukakan oleh Eugene Fama dari University of Chicago. Mengikut teori Fama, pasaran kewangan adalah cekap, pelabur membuat keputusan rasional, peserta pasaran canggih, dimaklumkan dan bertindak hanya pada maklumat yang ada. Memandangkan semua orang mempunyai akses yang sama kepada maklumat tersebut, semua sekuriti berhak dengan harga sewajarnya pada bila-bila masa. Sekiranya pasaran adalah cekap dan terkini, ini bermakna bahawa harga sentiasa mencerminkan semua maklumat, jadi tidak mungkin anda dapat membeli stok pada harga yang murah.

Potongan lain dari kebijaksanaan konvensional termasuk teori bahawa pasaran saham akan mengembalikan purata 8% setahun (yang akan menghasilkan nilai portfolio pelaburan dua kali lipat setiap sembilan tahun), dan bahawa Matlamat utama untuk melabur adalah untuk mengalahkan indeks penanda aras statik. Secara teorinya, semuanya baik. Realiti boleh sedikit berbeza.

Masukkan Kewangan Perilaku
Meskipun teori yang bagus, kemas, saham sering berdagang dengan harga yang tidak wajar, pelabur membuat keputusan yang tidak rasional, dan anda akan ditekan keras untuk mencari sesiapa yang memiliki portfolio "purata" yang menghasilkan "8" % pulangan setiap tahun seperti kerja-kerja jam. Jadi, apakah semua ini bermakna kepada anda? Ini bermakna emosi dan psikologi memainkan peranan apabila pelabur membuat keputusan, kadang-kadang menyebabkan mereka berkelakuan dalam cara yang tidak dapat diramalkan atau tidak rasional. Ini bukan untuk mengatakan bahawa teori tidak mempunyai nilai, kerana konsep mereka berfungsi - kadang-kadang.

Mungkin cara terbaik untuk mempertimbangkan perbezaan di antara kewangan teori dan tingkah laku adalah melihat teori sebagai rangka kerja untuk memupuk pemahaman mengenai topik-topik yang ada, dan untuk melihat aspek tingkah laku sebagai peringatkan bahawa teori tidak selalu berfungsi seperti yang diharapkan.Oleh itu, mempunyai latar belakang yang baik dalam kedua-dua perspektif boleh membantu anda membuat keputusan pelaburan yang lebih baik. Membandingkan dan membezakan beberapa tajuk utama akan membantu menetapkan peringkat.

Kecekapan Pasaran
Idea bahawa pasaran kewangan adalah efisien adalah salah satu teori teras teori portfolio moden. Konsep ini, yang dipertahankan dalam hipotesis pasaran yang cekap, mencadangkan bahawa pada harga masa yang diberikan sepenuhnya mencerminkan semua maklumat yang ada pada stok dan / atau pasaran tertentu. Oleh kerana semua peserta pasaran mempunyai maklumat yang sama, tiada siapa yang akan mempunyai kelebihan dalam meramalkan pulangan harga saham kerana tiada siapa yang mempunyai akses kepada maklumat yang belum tersedia kepada orang lain. Dalam pasaran harga yang cekap menjadi tidak menentu, maka tiada corak pelaburan dapat dilihat, sepenuhnya menafikan sebarang pendekatan yang dirancang untuk melabur. Sebaliknya, kajian dalam kewangan tingkah laku, yang melihat kesan psikologi pelabur terhadap harga saham, mendedahkan beberapa pola yang boleh diramal dalam pasaran saham.

Pengedaran Pengetahuan
Secara teori, semua maklumat diedarkan secara sama. Pada hakikatnya, jika ini benar, perdagangan orang dalam tidak akan berlaku. Kejutan kebankrapan tidak akan berlaku. Akta Sarbanes-Oxley 2002, yang direka untuk memindahkan pasaran ke tahap kecekapan yang lebih tinggi kerana akses kepada maklumat untuk pihak-pihak tertentu tidak disebarkan dengan adil, tidak akan diperlukan. Dan jangan lupa bahawa keutamaan peribadi dan keupayaan peribadi juga memainkan peranan. Jika anda memilih untuk tidak terlibat dalam jenis penyelidikan yang dijalankan oleh penganalisis saham Wall Street, mungkin kerana anda mempunyai pekerjaan atau kehidupan keluarga dan tidak mempunyai masa atau kemahiran, pengetahuan anda pastinya akan diatasi oleh orang lain di pasaran yang dibayar untuk menghabiskan sepanjang hari menyelidik sekuriti. Jelas sekali, terdapat perpecahan antara teori dan realiti.

Keputusan Pelaburan Rasional
Secara teorinya, semua pelabur membuat keputusan pelaburan yang rasional. Sudah tentu, jika semua orang rasional tidak akan ada spekulasi, tidak ada gelembung dan tidak bersemangat yang tidak rasional. Begitu juga, tiada siapa yang akan membeli sekuriti apabila harganya tinggi dan kemudian panik dan menjual apabila harga jatuh. Teori diketepikan, kita semua tahu bahawa spekulasi berlaku dan gelembung berkembang dan pop. Selain itu, beberapa dekad penyelidikan dari organisasi seperti Dalbar, dengan kajian Kuantitatif Kajian Kelakuan Pelabur, menunjukkan bahawa tingkah laku tidak rasional memainkan peranan besar dan kos pelabur dengan harga yang sangat tinggi.

Bottom Line
Walaupun penting untuk mengkaji teori-teori kecekapan dan mengkaji kajian empirikal yang memberi kredibiliti kepada mereka, dalam pasaran realiti penuh dengan ketidakcekapan. Salah satu sebab ketidakcekapan ialah setiap pelabur mempunyai gaya pelaburan yang unik dan cara menilai pelaburan. Kita boleh menggunakan strategi teknikal manakala yang lain bergantung pada asas-asas, dan yang lain mungkin menggunakan menggunakan papan dart. Banyak faktor lain yang mempengaruhi harga pelaburan, dari lampiran emosi, khabar angin dan harga keselamatan kepada bekalan dan permintaan lama yang baik.Jelas, tidak semua peserta pasaran canggih, dimaklumkan dan bertindak hanya pada maklumat yang ada. Tetapi memahami apa yang diharapkan oleh para pakar - dan bagaimana peserta pasaran lain boleh bertindak - akan membantu anda membuat keputusan pelaburan yang baik untuk portfolio anda dan menyediakan anda reaksi pasaran apabila orang lain membuat keputusan mereka.

Mengetahui bahawa pasaran akan jatuh untuk sebab-sebab yang tidak dijangka dan bangkit secara tiba-tiba sebagai tindak balas kepada aktiviti yang luar biasa boleh menyediakan anda untuk menunggang turun naik tanpa membuat perdagangan yang kemudian anda akan menyesal. Memahami bahawa harga saham boleh bergerak dengan "kawanan" apabila kelakuan belanja pelabur mendorong harga ke tahap yang tidak dapat dicapai dapat menghalang anda daripada membeli saham teknologi yang terlalu mahal. Begitu juga, anda boleh mengelakkan lambakan saham yang terlalu banyak tetapi masih berharga apabila pelabur tergesa-gesa untuk keluar.

Pendidikan boleh diletakkan untuk tujuan portfolio anda secara logik, namun dengan mata anda terbuka lebar kepada faktor-faktor tidak logik yang mempengaruhi bukan sahaja tindakan pelabur, tetapi juga harga sekuriti. Dengan memberi perhatian, mempelajari teori-teori, memahami realiti dan menerapkan pelajaran, anda boleh membuat sebahagian besar badan pengetahuan yang mengelilingi kedua-dua teori kewangan tradisional dan kewangan tingkah laku.