Amalan biasa bagi pelabur untuk menggunakan nisbah harga kepada pendapatan (nisbah P / E atau berbilang harga) untuk menentukan sama ada harga saham syarikat sudah melebihi atau undervalued. Syarikat yang mempunyai nisbah P / E yang tinggi biasanya saham pertumbuhan. Walau bagaimanapun, gandaan yang agak tinggi tidak semestinya bermakna stok mereka terlalu mahal dan tidak dibeli dengan baik untuk jangka masa panjang.

TUTORIAL: Memahami Nisbah P / E

Mari kita lihat dengan lebih dekat apa nisbah P / E memberitahu kita:

P / E Nisbah

Terdapat dua komponen utama di sini, nilai pasaran (harga) dan pendapatan syarikat. Pendapatan sangat penting untuk dipertimbangkan. Lagipun, pendapatan mewakili keuntungan, dan itulah yang dilakukan setiap usaha. Pendapatan dikira dengan mengambil kira angka-angka keras: pendapatan, kos barangan yang dijual (COGS), gaji, sewa, dan lain-lain. Ini semua penting untuk kehidupan sebuah syarikat. Jika syarikat tidak menggunakan sumbernya dengan berkesan, ia tidak akan mendapat pendapatan yang positif, dan masalah akan timbul pada akhirnya. Ketahui lebih lanjut mengenai cara menggunakan nisbah harga kepada pendapatan untuk mendedahkan nilai pasaran saham sebenar. Baca Keuntungan Dengan Kekuatan Harga-Untuk-Penghasilan .)

Selain pendapatan, terdapat faktor lain yang mempengaruhi nilai stok. Sebagai contoh:

• Jenama - Nama produk atau syarikat mempunyai nilai. Jenama yang ditubuhkan seperti Proctor & Gamble bernilai berbilion-bilion.
• Modal Insan - Sekarang lebih daripada biasa, pekerja syarikat dan kepakaran mereka dianggap menambah nilai kepada syarikat.
• Jangkaan - Pasaran saham dipandang ke hadapan. Anda membeli stok kerana jangkaan yang tinggi untuk keuntungan yang kukuh, bukan kerana pencapaian masa lalu.
• Halangan untuk Kemasukan - Bagi syarikat yang berjaya dalam jangka panjang, ia mesti mempunyai strategi untuk memastikan para pesaing memasuki industri ini. Sebagai contoh, kebanyakan orang boleh membuat soda, tetapi pemasaran dan pengedaran minuman itu pada tahap yang sama dengan Coca-Cola sangat mahal.

Semua faktor ini akan mempengaruhi kadar pertumbuhan pendapatan syarikat. Kerana nisbah P / E menggunakan pendapatan masa lalu (ketinggalan 12 bulan), ia memberikan gambaran yang kurang tepat tentang potensi pertumbuhan ini.

Hubungan antara nisbah harga / pendapatan dan pertumbuhan pendapatan menceritakan kisah yang lebih lengkap daripada P / E sendiri. Ini dipanggil nisbah PEG dan dirumuskan sebagai:

* Jumlah yang digunakan untuk kadar pertumbuhan tahunan boleh berbeza-beza. Ia boleh ke hadapan (meramalkan pertumbuhan) atau trailing, dan sama ada jangka masa satu hingga lima tahun. Semak dengan sumber yang memberikan nisbah PEG untuk melihat jenis nombor yang mereka gunakan.

Melihat nilai PEG syarikat serupa dengan melihat nisbah P / E: PEG yang lebih rendah bermakna stok lebih rendah.

Nilai Perbandingan
Mari kita tunjukkan nisbah PEG dengan contoh. Katakan anda berminat membeli stok di salah satu daripada dua syarikat. Yang pertama ialah syarikat rangkaian dengan pertumbuhan tahunan 20% dalam pendapatan bersih dan nisbah P / E 50. Syarikat kedua adalah dalam perniagaan pembuatan bir. Ia mempunyai pertumbuhan pendapatan yang lebih rendah pada kadar 10% dan nisbah P / Enya juga agak rendah pada 15. (Terdapat banyak rasio biasa lain yang digunakan apabila membandingkan saham, seperti nisbah P / S. Ketahui lebih lanjut dalam Cara Gunakan Nisbah Harga-Untuk-Jualan Untuk Menilai Saham . )

Banyak pelabur menjustifikasikan penilaian stok syarikat berteknologi dengan bergantung pada anggapan bahawa syarikat-syarikat ini mempunyai potensi pertumbuhan yang besar. Bolehkah kita melakukan perkara yang sama dalam contoh kita?

Rangkaian Syarikat:

• P / E nisbah (50) dibahagikan dengan kadar pertumbuhan pendapatan tahunan (20) = nisbah PEG 2. 5

Syarikat Beer:

• P / E ratio (15) dengan nisbah kadar pertumbuhan pendapatan tahunan (10) = PEG 1. 5

Nisbah PEG menunjukkan bahawa, apabila dibandingkan dengan syarikat bir, syarikat teknologi yang sentiasa popular tidak mempunyai kadar pertumbuhan untuk membenarkan lebih tinggi P / E, dan harga sahamnya terlalu tinggi.

Bottom Line
Mengikut nisbah P / E tradisional untuk kesan pertumbuhan pendapatan masa depan menghasilkan nisbah PEG yang lebih bermaklumat. Nisbah PEG memberikan lebih banyak pandangan mengenai penilaian semasa saham. Dengan menyediakan perspektif yang berpandangan ke hadapan, PEG adalah alat penilaian yang berharga bagi pelabur yang cuba mengenali prospek masa depan stok.

(Setiap pelabur ingin kelebihan dalam meramalkan masa depan syarikat, tetapi pernyataan panduan pendapatan syarikat mungkin bukan sumber yang dapat dipercaya.) )